Luận điểm đầu tư cổ phiếu VNM - Thị trường xuất khẩu tăng 41,2%, doanh thu nội địa 14.516 tỷ đồng và biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 43,5%

Tổng quan kết quả kinh doanh và chỉ tiêu tài chính Q2/2026: Trong quý 2/2026, VNM ghi nhận doanh thu thuần đạt 18.847 tỷ đồng, tăng 16,7% so với quý trước và tăng 12,7% so với cùng kỳ, cao hơn 6% so với dự báo của VDSC. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 3.167 tỷ đồng, tăng lần lượt 30,4% so với quý trước và tăng 28,0% so with cùng kỳ, vượt 16% dự báo; qua đó giúp biên lợi nhuận rỗng cải thiện lên mức 16,8%.

Phân tích các động lực tăng trưởng cốt lõi: 

• Thị trường nội địa duy trì tăng trưởng ổn định: Doanh thu nội địa đạt 14.516 tỷ đồng, tăng 6,6% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ đà tăng giá bán 3–4% từ quý 1/2026, bước vào mùa tiêu thụ cao điểm, đẩy mạnh mở rộng kênh bán lẻ hiện đại, thương mại điện tử (đang là xu hướng) và làm mới hệ thống cửa hàng tự doanh. Qua đó, VNM đẩy mạnh các dòng sản phẩm như Vinamilk Green Farm, Optimum A2 Pro+, Mộc Châu Creamery. Về kênh bán hàng truyền thống, doanh thu duy trì ổn định sau khi hoàn tất tái cấu trúc tương tự cùng kỳ. 
• Mảng xuất khẩu bứt phá mạnh mẽ: Mảng xuất khẩu ghi nhận tăng trưởng ấn tượng 41,2% so với cùng kỳ, đạt 2.664 tỷ đồng. Kết quả này có được nhờ VNM linh hoạt chuyển đổi đường vận chuyển vào Trung Đông (khu vực chiếm 70–80% doanh thu thuần xuất khẩu) qua eo biển Hormuz và Jordan, đồng thời hưởng lợi từ nhu cầu tích trữ sản phẩm thiết yếu của người dân trong bối cảnh chiến sự. 
• Biên lợi nhuận gộp tăng nhờ chi phí nguyên liệu và quản lý tối ưu: Biên lợi nhuận gộp tăng lên 43,5%, cao hơn 1,54 điểm % so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ giá bột sữa nguyên liệu giảm 20,8%. Bên cạnh đó, tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu giảm còn 24,5%, góp phần cải thiện hiệu quả lợi nhuận chung của doanh nghiệp. 

Áp lực ngắn hạn và yếu tố cần theo dõi: 

• Áp lực từ chi phí tài chính: Ở chiều ngược lại, lợi nhuận tài chính thuần giảm 42,6% xuống còn 279 tỷ đồng do lãi suất vay tăng lên 5,0%, cao hơn 1,55 điểm % so với cùng kỳ. 
• Triển vọng và kỳ vọng dài hạn: Triển vọng nửa cuối năm phụ thuộc vào giá bột sữa chốt mới và tình hình vận tải sang Trung Đông. Ngoài ra, trong kịch bản thị trường chứng khoán nâng hạng, VNM có thể là cổ phiếu được tăng tỷ trọng bởi các quỹ ngoại nhờ vị thế là doanh nghiệp lớn đầu ngành hàng tiêu dùng và sở hữu thanh khoản cao. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu VNM - Củng cố cấu trúc giá từ đường MA(20) 

Mặc dù ghi nhận nhịp lùi bước thận trọng trong thời gian gần đây, VNM đã nhanh chóng nhận được lực cầu nâng đỡ khi kiểm định đường MA(20) và bật tăng trở lại trong phiên 07/08/2026. Dù áp lực rung lắc vẫn có thể xuất hiện, tín hiệu bật tăng này đang giúp VNM dần củng cố và xác nhận cấu trúc tăng giá.  

• Hỗ trợ: 59.500 VNĐ.  
• Kháng cự: 68.000 VNĐ. 

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu VNM, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Khách có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư.  

hiDragon tích hợp AI – Nâng tầm trải nghiệm tra cứu thông tin cho Nhà đầu tư 

Nhà đầu tư mất bao lâu để tìm một thông tin về sản phẩm, dịch vụ hay tin tức thị trường?  

Giờ đây, chỉ cần một câu hỏi – mọi thông tin sẽ có ngay trong vài giây với hiDragon phiên bản AI. Với phiên bản mới ứng dụng công nghệ AI, hiDragon mang đến trải nghiệm tra cứu đơn giản, nhanh chóng bằng ngôn ngữ tự nhiên:  

✅ Hỏi đáp tức thì: Giải đáp mọi thông tin sản phẩm dịch vụ Rồng Việt  

✅ Đọc tin siêu tốc: Tóm tắt và đánh giá tin tức, trích xuất số liệu nổi bật  

Ngoài ra, hiDragon còn nhiều tính năng hỗ trợ đầu tư và giao dịch khác, đáp ứng đa dạng nhu cầu của Nhà đầu tư. Xem chi tiết thông tin về hiDragon phiên bản mới tại đây!