Luận điểm đầu tư cổ phiếu VNM – Kết quả Q4/2025 tăng trưởng tích cực, triển vọng lợi nhuận cải thiện từ 2026 

Trong Q4/2025, VNM ghi nhận doanh thu thuần 17.034 tỷ đồng, tăng 0,5% QoQ và 10,1% YoY. Doanh thu nội địa đạt 13.846 tỷ đồng (+7,8% YoY), duy trì đà tăng trưởng tích cực bất chấp bất lợi từ yếu tố thời tiết và lịch Tết trễ, nhờ chiến lược tái tung hơn 100 SKUs cùng sự đóng góp của dòng sản phẩm đạm A2. Doanh thu thị trường nước ngoài đạt 3.188 tỷ đồng (+21% YoY), được thúc đẩy bởi tăng trưởng mạnh tại Iraq và sự hỗ trợ từ Chính phủ đối với AngkorMilk.  

Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 2.840 tỷ đồng (+33,7% YoY), tương ứng biên lợi nhuận ròng 16,7%. Biên lợi nhuận gộp đạt 40,4%, cải thiện so với cùng kỳ nhưng giảm nhẹ so với quý trước do mảng xuất khẩu chịu áp lực bất lợi từ biến động tỷ giá. 

Động lực tăng trưởng chính đến từ việc mở rộng thị phần nội địa và sự bứt phá của mảng kinh doanh nước ngoài tại các thị trường mới nổi. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm mạnh xuống 21,9% doanh thu, nhờ tối ưu hiệu quả ROI các chiến dịch quảng cáo (-17,4% QoQ). Sau tái cấu trúc, hệ thống phân phối vận hành ổn định, trong đó kênh MT và TMĐT duy trì mức tăng trưởng hai chữ số. Đáng chú ý, công ty không còn ghi nhận khoản lỗ dự phòng một lần 195 tỷ đồng như quý trước, đồng thời ghi nhận lãi 23 tỷ đồng từ công ty liên kết, qua đó hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh cuối năm.  

Trong dài hạn, triển vọng năm 2026 được đánh giá tích cực, nhờ các động lực:  

• Giá nguyên liệu bột sữa hạ nhiệt và đà mở rộng của các thị trường xuất khẩu. Cụ thể, giá bột sữa đầu tháng 1/2026 giảm xuống 3.449 USD/tấn (-17% so với tháng 6/2025), kỳ vọng sẽ nới rộng biên lợi nhuận gộp từ Q1/2026.   
• Các thị trường châu Á và châu Phi tiếp tục là vùng tăng trưởng tiềm năng nhờ mức độ cạnh tranh còn tương đối thấp. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu VNM – Kỳ vọng tiếp tục tăng sau khi củng cố vùng hỗ trợ 

Sau nhiều phiên được hỗ trợ tại vùng 67 - 68 và đưa đường MA(20) tiến gần đến giá cổ phiếu, VNM đã có phiên bật tăng mạnh trong ngày 29/01/2026. Tín hiệu này thể hiện VNM đã kiểm tra thành công vùng hỗ trợ 67 - 68 và đang muốn quay lại xu hướng tăng trước đó. Hiện tại, VNM đang tạm thời gặp khó khăn tại vùng 72 và lùi bước. Tuy nhiên, diễn biến lùi bước này có thể chỉ mang tính chất củng cố lại tín hiệu hỗ trợ trước khi tiếp tục xu hướng tăng. 

• Hỗ trợ: 68.000 VNĐ. 
• Kháng cự: 82.000 VNĐ. 

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu VNM, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Khách có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư. 

Khởi động năm mới, đón lộc sinh lời cùng bộ đôi ưu đãi Long – Mã song hành 

1. Gói Long Khai Vận – Khởi đầu thuận lợi cho Nhà đầu tư mới 

Bước sang năm mới 2026 và xuân Bính Ngọ cận kề, Chứng khoán Rồng Việt dành tặng gói ưu đãi tài chính được thiết kế riêng cho Nhà đầu tư mới. Chương trình mang đến bước khởi đầu thuận lợi, giúp  Quý Nhà đầu tư giảm áp lực chi phí ban đầu và từng bước xây dựng nền tảng đầu tư vững vàng khi mở tài khoản trực tuyến thành công tại Rồng Việt từ nay đến hết 31/03/2026. 

• Lãi suất Margin ưu đãi chỉ 6.88%/năm  
• Miễn phí giao dịch chứng khoán cơ sở trong 3 tháng đầu 

Khởi động hành trình đầu tư thông minh, hiệu quả, bền vững ngay hôm nay cùng Rồng Việt để đón đầu cơ hội trong chu kỳ tăng trưởng mới.  

2. Gói Mã Tái Xuất – Đồng hành cùng Khách hàng giao dịch trở lại  

Trong nhịp vận động mới của thị trường, Mã Tái Xuất đồng hành cùng Khách hàng quay trở lại giao dịch, tối ưu chi phí và sẵn sàng nắm bắt các cơ hội đầu tư mới. 

• Lãi suất Margin chỉ 8.88%/năm  
  
• Miễn phí giao dịch chứng khoán cơ sở trong 6 tháng đầu 

>>> XEM CHI TIẾT THỂ LỆ CHƯƠNG TRÌNH 

👉 Tải app iDragon hoặc truy cập ngay tại đây  để nhận ngay ưu đãi dành cho Quý Khách hàng.