Luận điểm đầu tư cổ phiếu DPG – Thủy điện dẫn dắt lợi nhuận, nền doanh thu xây lắp tạo dư địa tăng trưởng trong thời gian tới 

Trong quý IV/2025, DPG ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.639 tỷ đồng, tăng 13,2% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 170 tỷ đồng (+14,6% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 157 tỷ đồng (+19,0% YoY). Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần đạt 4.484 tỷ đồng, tăng 25,3% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 485 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 445 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 46,2% so với năm trước. 

Cấu trúc kết quả kinh doanh năm 2025 tiếp tục được hình thành từ các trụ cột chính: 

• Mảng xây lắp đóng góp 3.762 tỷ đồng, chiếm 84% tổng doanh thu, với biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 5,8%.  
• Mảng sản xuất điện giữ vai trò động lực lợi nhuận khi đạt biên lợi nhuận gộp 71,3% và đóng góp hơn 62% tổng lợi nhuận gộp toàn tập đoàn, qua đó cân bằng biên lợi nhuận thấp của mảng xây lắp. 

Về tình hình tài chính, dư nợ vay dài hạn tại thời điểm cuối năm đạt 2.723 tỷ đồng. Trong năm 2025, doanh nghiệp đã nỗ lực tái cơ cấu và kiểm soát đòn bẩy tài chính khi chủ động chi trả 1.783 tỷ đồng nợ gốc.

Giá trị hợp đồng chuyển tiếp ước tính khoảng 10.000 tỷ đồng tại đầu năm 2026, tạo nền tảng doanh thu cho các năm tới. Trong đó bao gồm các dự án hạ tầng quy mô lớn như cầu Trần Hưng Đạo (giá trị hơn 2.896 tỷ đồng) và dự án Vành đai 4 – Vùng Thủ đô (hơn 1.221 tỷ đồng). Ở mảng bất động sản, dự án Casamia Balanca (Hội An) đã bắt đầu bàn giao từ tháng 12/2025 sau khi hoàn tất nghĩa vụ tài chính về tiền sử dụng đất, mở ra kỳ vọng ghi nhận doanh thu trong giai đoạn tới. 

Bước sang năm 2026, doanh thu được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng khi các dự án hạ tầng bước vào cao điểm thi công và giải ngân. Cơ cấu lợi nhuận dự kiến tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng tiền ổn định từ mảng thủy điện và hoạt động bàn giao tại Casamia Balanca. Bên cạnh đó, tiến độ triển khai nhà máy kính hoa siêu trắng tại Huế với mức đầu tư lũy kế đạt 372 tỷ đồng là yếu tố cần theo dõi trong chiến lược dài hạn. Danh mục tài sản dở dang tại các khu đô thị ghi nhận hơn 718 tỷ đồng, cùng các dự án tại Bình Dương và một số địa phương khác, tạo dư địa phát triển trong thời gian tới. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu DPG – Duy trì nền giá cao, chờ nhịp tích lũy quanh MA(20) 

Sau khi thiết lập đáy ngắn hạn tại vùng giá 36, DPG đã nhanh chóng phục hồi và vượt lên trên đường trung bình động MA(200) tại ngưỡng 42 – khu vực vốn là vùng hỗ trợ lịch sử. Diễn biến này đang mở ra cơ hội để DPG quay trở lại xu hướng tăng (uptrend). Mặc dù các nhịp tăng giá gần đây của DPG đang gặp khó khăn tại các vùng kháng cự, nhưng cấu trúc tăng giá vẫn được duy trì vững chãi với đặc điểm là các ngưỡng hỗ trợ đang nâng cao dần. Hiện tại, DPG đang đối mặt với áp lực cung chốt lời tại vùng giá 49 và có thể sẽ xuất hiện một nhịp điều chỉnh; tuy nhiên, DPG được kỳ vọng sẽ tiếp tục nhận được lực cầu hỗ trợ khi thoái lui về quanh đường MA(20), từ đó bật tăng trở lại để tiếp tục thử thách và mở rộng đà tăng. 

• Hỗ trợ: 44.000 VND.  
• Kháng cự: 55.000 VND. 

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu DPG, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Khách có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư. 

Giới thiệu bạn nhận thưởng hoa hồng không giới hạn 

Xuân sang, thị trường khởi sắc cũng là thời điểm lý tưởng để lan tỏa cơ hội đầu tư đến những người bạn tin cậy. Với chương trình Giới thiệu Khách hàng, Rồng Việt mang đến cơ hội gia tăng thu nhập bền vững khi Quý Khách hàng nhận hoa hồng 10% phí giao dịch ròng trên mỗi tài khoản được giới thiệu mở mới và phát sinh giao dịch thành công.  

Ưu đãi & quyền lợi dành cho Khách hàng giới thiệu 

• Nhận hoa hồng 10% phí giao dịch ròng/tài khoản của mỗi khách hàng được giới thiệu mở mới và phát sinh giao dịch thành công. 
• Nhận hoa hồng không giới hạn: Không giới hạn số lượng người giới thiệu, số lần nhận và tổng hoa hồng tích lũy trong suốt chương trình. 
• Nhận hoa hồng định kỳ hàng tháng (sau ngày 25), ghi nhận trực tiếp vào tài khoản chứng khoán và có thể sử dụng linh hoạt ngay sau khi nhận.