Luận điểm đầu tư cổ phiếu MSN – Biên lợi nhuận cải thiện, hệ sinh thái bán lẻ mở rộng và rủi ro được kiểm soát 

Kết thúc Q3/2025, MSN ghi nhận LNST công ty mẹ đạt 1.208 tỷ đồng (+17,1% QoQ, +72,4% YoY), chủ yếu nhờ biên lợi nhuận cải thiện tại WCM, MML, MHT, PLH và mức đóng góp ổn định từ TCB, dù MCH ghi nhận suy giảm. Doanh thu MCH giảm 5,9% YoY dưới tác động kép từ (1) chính sách thuế mới khiến hộ kinh doanh hạn chế nhập hàng và (2) quá trình tái cấu trúc kênh GT nhằm giảm phụ thuộc vào nhà phân phối sỉ, khiến doanh thu ngắn hạn bị ảnh hưởng nhưng biên hiệu quả đang dần cải thiện. Ở chiều ngược lại, MML (+23,2% YoY), WCM (+22,5% YoY) và PLH (+21,2% YoY) duy trì tăng trưởng tích cực và mở rộng biên lợi nhuận nhờ tối ưu chi phí và tận dụng lưu lượng khách trong hệ sinh thái WCM. 

Trong ngắn hạn, kết quả của MSN được kỳ vọng cải thiện nhờ 4 động lực sau:  

• Quá trình tái cấu trúc kênh GT của MCH đã gần hoàn tất từ đầu T9, với các chỉ số điểm bán, lượt ghé và số SKU/đơn đang phục hồi đúng hướng;  
• WCM bước vào mùa cao điểm cuối năm, doanh thu/cửa hàng được dự báo tăng thêm và biên LN ròng duy trì quanh mức mục tiêu;  
• MML hưởng lợi từ giá heo tích cực và mở rộng độ phủ thịt mát trong WCM;  
• MSR được hỗ trợ bởi mặt bằng giá kim loại hiếm thuận lợi. Tỷ lệ vay nợ ròng/EBITDA giảm về 2,8x, cho thấy áp lực tài chính ngắn hạn không lớn. 

Trong trung hạn, động lực tăng trưởng của MSN đến từ: 

• MCH với kế hoạch ra mắt sản phẩm mới trên 6 ngành hàng, 17 nhãn hiệu trong năm 2026 và khả năng niêm yết HOSE, qua đó nâng cao tính minh bạch và khả năng huy động vốn; 
• WCM đặt mục tiêu mở mới 1.000–1.500 cửa hàng trong 2026 và duy trì biên LN khoảng 2%; 
• MML mở rộng mạnh mảng B2C dựa trên hệ sinh thái WCM; 
• MSR hưởng lợi từ nhu cầu kim loại hiếm trong bối cảnh địa chính trị phức tạp; 
• PLH tiếp tục tăng độ phủ chuỗi và nâng tỷ trọng mảng đồ ăn. 

Về dài hạn, các rủi ro cần theo dõi gồm sức mua suy yếu, thay đổi chính sách thuế với kênh GT, biến động giá hàng hóa và áp lực CAPEX. Nhìn chung, MSN duy trì nền tảng tài chính lành mạnh, song triển vọng sẽ phụ thuộc vào sức mua FMCG và tiến độ mở rộng của WCM. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu MSN – Đà giảm thu hẹp, tín hiệu tích cực cho nhịp phục hồi sắp tới 

Sau nhiều lần quá bán dưới ngưỡng 78, MSN đang có động thái dần ổn định trên ngưỡng này. Mặc dù vùng Gap giảm trong ngày 21/10/2025, vùng 80 - 82, vẫn đang gây sức ép lên MSN nhưng đà giảm đã bị kìm hãm đáng kể sau nhiều lần nới rộng nhịp giảm bất thành. Đồng thời tín hiệu hỗ trợ và ổn định trong thời gian gần đây đang cho MSN cơ hội chinh phục vùng Gap giảm này trong thời gian tới. 

• Hỗ trợ : 78.000 VNĐ. 
• Kháng cự : 94.000 VNĐ. 

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu MSN, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Nhà đầu tư có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư. 

Bắt đầu hành trình đầu tư chứng khoán cùng chương trình quay số Metro Thịnh Vượng: Chuyến tàu dành riêng cho Nhà đầu tư mới 

Nhằm mang đến khởi đầu thuận lợi và trọn vẹn cho Nhà đầu tư mới, Rồng Việt ra mắt chương trình Metro Thịnh Vượng – ưu đãi đặc biệt dành cho Khách hàng mở mới tài khoản trực tuyến bằng eContract. Đây không chỉ là cơ hội để Nhà đầu tư tiếp cận bộ công cụ hỗ trợ toàn diện, mà còn là hành trình tích lũy Mã số dự thưởng (MSDT) để tham gia quay số hàng tháng với nhiều phần quà hấp dẫn.  

Khi mở tài khoản trực tuyến trong thời gian từ 01/10 – 31/12/2025, Nhà đầu tư sẽ được hưởng loạt quyền lợi nổi bật: 

• Miễn phí giao dịch chứng khoán cơ sở trong 6 tháng đầu 
• Lãi suất Margin ưu đãi chỉ 6.88%/năm 
• Miễn phí sử dụng trọn bộ hệ sinh thái hỗ trợ đầu tư: iDragon, smartDragon, eduDragon, hiDragon 
• Miễn phí chuyển tiền trực tuyến 
• Sở hữu tài khoản số đẹp 

Không chỉ vậy, Nhà đầu tư còn có thể tiếp cận sản phẩm đầu tư bền vững Chứng chỉ quỹ RVPIF – quỹ cổ phiếu mở hướng đến tăng trưởng dài hạn, tập trung vào các doanh nghiệp niêm yết có nền tảng tốt và định giá hấp dẫn. 

Song hành cùng các ưu đãi tài chính, mỗi trải nghiệm tại các “trạm dừng” trên chuyến tàu Metro Thịnh Vượng sẽ giúp Nhà đầu tư tích lũy MSDT để tham gia quay số định kỳ vào các tháng 10, 11 và 12, với cơ cấu giải thưởng hấp dẫn mỗi tháng: 

• 01 Giải Nhất: 10.000.000 VNĐ Chứng chỉ quỹ RVPIF  
• 10 Giải Khuyến khích: 1.000.000 VNĐ/giải là tiền mặt chuyển trực tiếp vào tài khoản chứng khoán Rồng Việt  

Tổng giá trị giải thưởng của chương trình: 60.000.000 VNĐ