Luận điểm đầu tư cổ phiếu VCB – Mảng tín dụng triển vọng cùng biên lãi ròng cải thiện 

Trong quý 4/2025, ngân hàng ghi nhận tổng thu nhập hoạt động đạt 19.172 tỷ đồng, tăng 7,2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 10.887 tỷ đồng (+2% YoY), trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 8.634 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 44.020 tỷ đồng (+4% YoY) và lợi nhuận sau thuế đạt 35.198 tỷ đồng. Tuy nhiên, hiệu quả sinh lời có dấu hiệu suy giảm khi ROE bình quân giảm xuống 16,6% – mức thấp nhất kể từ năm 2017. 

Chất lượng tài sản tiếp tục được kiểm soát tốt với tỷ lệ nợ xấu cho vay khách hàng ở mức 0,58%, dù nợ xấu hợp nhất đạt 0,96%. Tỷ lệ CASA duy trì ở mức 33,3%, trong khi ROA quý 4 đạt 0,5%. 

Động lực tăng trưởng lợi nhuận còn hạn chế, chủ yếu do sự suy giảm của thu nhập ngoài lãi. Cụ thể, thu nhập từ hoạt động ngoại hối giảm 23% và thu hồi nợ xấu ngoại bảng giảm 35% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, chi phí hoạt động tăng 6%, kéo tỷ lệ CIR lên 34,8%. Ngân hàng đã chủ động trích lập 3,1 nghìn tỷ đồng dự phòng cho 6,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp thuộc nhóm nợ 4, tuy nhiên được hỗ trợ bởi 2,6 nghìn tỷ đồng hoàn nhập dự phòng cho vay. 

Ở chiều tích cực, biên lãi ròng (NIM) quý 4 cải thiện lên 2,71% (+0,14 điểm % QoQ), nhờ lợi suất tài sản sinh lãi (YEA) đạt khoảng 5,74%. Tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 16,8%, cao hơn mức tăng trưởng tiền gửi 12,7%, qua đó đẩy tỷ lệ LDR lên 84% và tạo áp lực nhẹ lên thanh khoản. 

Bước sang năm 2026, ngân hàng đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 5–10%, kiểm soát nợ xấu dưới 1,5%, duy trì tỷ lệ bao phủ nợ xấu trong khoảng 150–200% và chi phí tín dụng ở mức 0,2–0,3%. Tuy nhiên, theo dự phóng, lợi nhuận trước thuế có thể đạt khoảng 53,1 nghìn tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 21% so với cùng kỳ, cùng với giá trị sổ sách ước đạt 30.500 đồng/cổ phiếu. 

Động lực tăng trưởng dự kiến đến từ tăng trưởng tín dụng trong khoảng 13–20%, tập trung vào các lĩnh vực trọng điểm như hạ tầng, cảng biển, khách hàng doanh nghiệp FDI và cho vay bán lẻ. 

Góc nhìn kỹ thuật cổ phiếu VCB – Điều chỉnh ngắn hạn sau tín hiệu đảo chiều tại vùng 62 

Diễn biến hồi phục của VCB đang bị chặn tại vùng 62, vùng hội tụ của các đường trung bình. Động thái lùi bước từ vùng này đã hình thành nến Shooting Star. Tín hiệu này báo hiệu khả năng bị cản và có thể lùi bước của VCB trong thời gian gần tới. Diễn biến lùi bước nếu có sẽ mang tính chất kiểm tra lại vùng thấp được xác lập trong ngày 16/03/2026, vùng 58,6, hoặc vùng thấp được xác lập trong ngày 09/03/2026, vùng 57,3. Các vùng này có thể sẽ tạo động lực hỗ trợ cho VCB nhờ nền giá đã được thiết lập trong năm 2025.  

• Hỗ trợ: 56.000 VND.  
• Kháng cự: 66.000 VND. 

Để có thêm góc nhìn toàn diện về cơ hội đầu tư cổ phiếu VCB, Quý Khách hàng có thể xem chi tiết trong báo cáo Bản tin sáng của Chứng khoán Rồng Việt tại đây. Bên cạnh đó, Quý Khách có thể tham khảo thêm các khuyến nghị đầu tư tiềm năng khác từ Trung tâm Phân tích Rồng Việt để đón đầu cơ hội và tối ưu danh mục đầu tư. 

Trọn bộ ưu đãi tài chính từ Rồng Việt, đồng hành cùng Nhà đầu tư bứt tốc “phi mã” trong năm 2026 

Nhằm hỗ trợ Nhà đầu tư tối ưu chi phí và chủ động nắm bắt cơ hội trên thị trường, Rồng Việt triển khai loạt chương trình ưu đãi tài chính dành cho nhiều nhóm Khách hàng, từ Nhà đầu tư mới tham gia thị trường, Nhà đầu tư quay trở lại giao dịch, đến những Khách hàng giao dịch thường xuyên mong muốn gia tăng nguồn vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. 

Theo đó, Khách hàng có thể tiếp cận trọn bộ ưu đãi tài chính hấp dẫn, giúp linh hoạt hơn trong chiến lược giao dịch và chủ động nguồn vốn đầu tư, bao gồm: 

• Các gói Margin linh hoạt với lãi suất ưu đãi chỉ từ 0% 
• Miễn phí giao dịch chứng khoán cơ sở 
• Miễn phí ứng trước tiền bán chứng khoán 
• Và nhiều ưu đãi hấp dẫn khác 

>>> Xem chi tiết trọn bộ chương trình ưu đãi năm 2026 TẠI ĐÂY