POW – Triển vọng dài hạn vẫn hấp dẫn

Tổng công ty Điện lực dầu khí Việt Nam (HSX:POW) là đơn vị sản xuất điện lớn thứ hai tại Việt Nam với danh mục nhà máy có quy mô lên tới 4,2 GW, chiếm khoảng 9% tổng công suất hệ thống điện quốc gia. Trong cơ cấu công suất, nhiệt điện khí chiếm tỷ trọng lớn nhất với 64% tổng công suất, phần còn lại bao gồm nhiệt điện than (30%) và thủy điện (6%). Với phần lớn công suất nhà máy đặt ở khu vực phụ tải lớn miền Nam và công nghệ hiện đại, POW sở hữu nhiều lợi thế khi quá trình tự do hóa ngành điện tạo ra thị trường cạnh tranh ở cấp độ cao hơn và mở ra cơ hội gia tăng lợi nhuận cho các nhà máy hiệu quả.

Trong ngắn hạn, dù còn một số rủi ro từ thay đổi chính sách và nhiên liệu đầu vào, việc các nhà máy lần lượt hết khấu hao và trả hết nợ vẫn sẽ là động lực giúp cải thiện lợi nhuận và dòng tiền của Công ty. Ngoài ra, cụm dự án Nhơn Trạch 3&4 dự kiến sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn của POW, trong bối cảnh nguy cơ thiếu điện ở miền Nam đang dần hiện hữu khi nhiều dự án lớn chậm tiến độ. Sử dụng phương pháp chiếu khấu dòng tiền và phương pháp so sánh, chúng tôi định giá cổ phiếu POW ở mức 17.900 đồng/cp. Cộng với cổ tức tiền mặt 300 đồng/cp, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu POW với mức sinh lợi tiềm năng đạt 41% so với giá đóng cửa ngày 03/09/2019.

TV2: Hoạt động cốt lõi tăng trưởng như kỳ vọng

Là một trong những đơn vị tư vấn hàng đầu trực thuộc EVN, TV2 đang được hưởng lợi từ tiến độ giải ngân của tập đoàn tại các dự án phát điện trọng điểm. 6 tháng đầu năm 2019, doanh thu của TV2 đạt gấp ba lần so với cùng kỳ, nằm trong kỳ vọng của chúng tôi, vượt kế hoạch doanh thu cả năm. Tuy nhiên, TV2 không thể duy trì mức biên lợi nhuận gộp cao, vì vậy lợi nhuận tăng trưởng khiêm tốn ở mức 15% so với cùng kỳ.

DRC– Kỳ vọng hồi phục trong năm 2019

Tóm lại, chúng tôi duy trì mức giá mục tiêu là 23.600 đồng/cổ phiếu. Kết hợp với mức cổ tức tiền mặt dự kiến trong 12 tháng tới là 1.000 đồng/CP, tổng mức sinh lợi kỳ vọng đạt 10% so với mức giá đóng cửa ngày 30/08/2019. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị TÍCH LŨY đối với DRC.

VPB – Cập nhật KQKD 6 tháng đầu năm 2019

VPB duy trì được tăng trưởng lợi nhuận thường xuyên tích cực trong nửa đầu năm 2019 với tăng trưởng 23,4% so với cùng kỳ. Tiếp tục chiến lược tăng trưởng chất lượng và có chọn lọc theo định hướng đề ra hồi đầu năm, ngân hàng mẹ tiến hành tái cơ cấu lại phân khúc cho vay tiểu thương (CommCredit) nhằm ổn định nợ xấu của phân khúc này, mặc dù ngân hàng vẫn xác định đây sẽ là phân khúc trọng tâm về lâu dài. Do vậy, tăng trưởng của ngân hàng mẹ chậm lại và FE Credit trở lại vai trò động lực tăng trưởng trong nửa đầu năm nay. Việc FE Credit duy trì được mở rộng cho vay tích cực đồng thời cải thiện được chất lượng tài sản có thể xem là dấu hiệu phục hồi của mảng này và dự kiến sẽ hỗ trợ cho tăng trưởng tổng thể trong giai đoạn tới. Dù vậy, chúng tôi cho rằng mảng tài chính tiêu dùng vẫn cần lưu ý về rủi ro chính sách và triển vọng sắp tới sẽ còn phụ thuộc vào quy định chính thức của NHNN về việc kiểm soát cho vay tiền mặt.

DIC (HSX: DIG) – Cập nhật

DIG đặt mục tiêu doanh thu thuần và LNTT khoảng 2.900 tỷ đồng (+ 11% YoY) và 550 tỷ đồng (+ 28%). Nguồn lợi nhuận chính đến từ  các dự án hiện hữu như Phonenix và Gateway và một phần dự án Nam Vĩnh Yên. Trong giai đoạn 2020-2021, các dự án như Gateway và Nam Vĩnh Yên sẽ tác động lớn đến ghi nhận lợi nhuận của công ty.

PVD – Cơ hội gì nếu giàn TAD (PVD V) có việc?

Gần đây trên thị trường có những đồn đoán rằng PVD đã trúng thầu một dự án ở Brunei và sẽ đưa giàn PVD V trở lại vào năm 2020 sau một thời gian dài nằm ở chế độ “chờ việc”. Thông tin này được thị trường đánh giá khá tích cực và dĩ nhiên đi cùng với đó là mức tăng đáng kể của cổ phiếu PVD trong tuần trước. Đặc biệt trong bối cảnh giàn PVD V từng được xem là “mỏ vàng” của công ty, thì thông tin giàn có việc càng được thị trường kỳ vọng nhiều hơn

Hội Thảo Của FED tại Jackson Hole: Thách Thức Cho Chính Sách Tiền Tệ

Cuối tuần trước, Ngân hàng dự trữ liên bang Kansa City chủ trì Hội thảo chuyên đề chính sách kinh tế thường niên tại Jackson Hole, Wyo. Tại đây, Chủ tịch FED đương nhiệm, Jerome H. Powell đã có bài phát biểu về Chính sách điều hành của FED và quá trình thay đổi trong suốt gần 1 thế kỷ qua. Mặc dù thị trường nhìn chung khá thất vọng do không ghi nhận dấu hiệu cụ thể về khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9, điều dường như đã được phản ánh vào giá tài sản, chúng tôi muốn nhấn mạnh tới người đọc quá trình thay đổi cách điều hành chính sách của FED thông qua cơ chế đánh giá nền kinh tế và công cụ để đạt trạng thái toàn dụng lao động, ổn định giá hàng hóa và duy trì tăng trưởng.

SCS – Duy trì tốc độ tăng trưởng cao

LNST 6T2019 của SCS tăng trưởng 15%, chủ yếu dẫn dắt bởi tăng trưởng khối lượng hàng hóa thông qua khi công ty ký thêm được hợp đồng với các khách hàng mới. Tỷ suất LN giảm nhẹ so với cùng kỳ do công ty điều chỉnh tăng lương nhân viên vào cuối quý 2/2018.

Động Lực Tăng Trưởng Kinh Tế Tiếp Theo Của Việt Nam

Hãy nhớ về định luật Murphy: "Việc gì có thể sai thì sẽ sai". Câu từ ngắn ngủi này mô tả những thay đổi hiện tại trong nền kinh tế toàn cầu. Việc tăng trưởng GDP Singapore, chỉ báo của hoạt động thương mại, sụt giảm gần đây không chỉ phản ánh hệ quả tất yếu của cuộc chiến thương mại mà còn vẽ ra một bức tranh ảm đạm cho nền kinh tế toàn cầu. Các cuộc khảo sát chỉ ra góc nhìn tương đối bi quan và cẩn trọng của khu vực doanh nghiệp với bối cảnh kinh tế và kế hoạch mở rộng đầu tư sắp tới của họ. Do đó, việc gia tăng tầm quan trọng của “bàn tay hữu hình”, được đề cập bởi nhà kinh tế học John Maynard Keynes, có thể là một điều tốt. Điều này hàm ý sự phối hợp của “bàn tay” tài chính và tiền tệ theo hướng hỗ trợ trong bối cảnh khả năng lãi suất đã dần tới giới hạn. Sự kết hợp trên không phổ biến trong lịch sử và gợi lại chiến lược “tiền trực thăng” được đề xuất bởi cựu chủ tịch FED Ben Bernanke năm 2002.