LTG – Cập nhật ĐHĐCĐ 2019 – Thay đổi để phát triển

Sau chính sách áp dụng KPI để đánh giá nhân viên từ năm 2018, điểm nổi bật trong ĐHĐCĐ 2019  tiếp tục xoay quanh vấn đề nhân sự và quản lý. Nhiều nhân sự cấp cao liên tục được bổ nhiệm trong thời gian ngắn. Chính sách thù lao và tiền thường của những lãnh đạo chủ chốt cũng đã được thay đổi, gắn liền với hoạt động kinh doanh của công ty.  Điều này thể hiện sự quyết liệt trong việc chuyển đổi mô hình quản trị từ ban lãnh đạo của Lộc Trời.

Chúng tôi dự báo doanh thu thuần của tập đoàn năm 2019 đạt 8.975 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,6% so với năm 2018. Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 340 tỷ đồng trong năm 2019 (-17% YoY). Lưu ý rằng, chúng tôi không bao gồm vào dự phóng phần lợi nhuận trước thuế bất thường đến từ thanh lý tài sản và chi phí tái cấu trúc ngành lương thực theo kế hoạch năm 2019 của LTG là 162 tỷ. Nếu bao gồm phần lợi nhuận bất thường này, ước tính LNST năm 2019 của LTG đạt 470 tỷ đồng (+14% YoY).

Sử dụng kết hợp phương pháp định giá PE và FCFF, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu LTG ở mức 24.200 đồng/cổ phiếu. Cộng thêm 1.600 đồng cổ phiếu tiền mặt dự kiến cho năm 2018, tổng mức sinh lời kỳ vọng là 11% so với giá đóng cửa ngày 03/07/2019. Chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY  đối với cổ phiếu này.&

Cập nhật bất động sản quận Bình Tân, Hồ Chí Minh

Nằm về phía Tây của thành phố Hồ Chí Minh, quận Bình Tân chiếm diện tích rộng lớn với quy mô 52 km², bao gồm 10 phường xã khác nhau. Quận Bình Tân trước đây trực thuộc quận Bình Chánh cũ, và được thành phố chia tách kể từ năm 2003.

Trong số 10 phường của quận Bình Tân, có lẽ cái tên quen thuộc nhất là Bình Tri Đông do sở hữu Aeon Mall Bình Tân, trung tâm mua sắm mang tính biểu tượng nơi giới trẻ ở Hồ Chí Minh đi mua sắm và ăn uống.

Đánh giá VN30 kỳ tháng 7

Kết quả kỳ review VN30 sẽ được công bố vào ngày 15 tháng 7 và kết quả sẽ được thực hiện vào ngày 5/8.

Trong kỳ review này chúng tôi cho rằng CII (do vốn hóa nằm ngoài top 40) và DHG (do tỷ lệ free float thấp hơn 10% trong khi giá trị vốn hóa chuyển nhượng tự do nhỏ hơn trung vị của 90%) sẽ bị loại bỏ khỏi VN30. Trong khi đó, TPB và KDH là hai cổ phiếu có khả năng được thêm vào cao nhất với tỷ lệ lần lượt là 1,5% và 1,16%.

E1VFMVN30 ETF là ETF đang theo dõi VN30. Do đó, khi rổ mới VN30 được đưa vào ngày 5/8 tới đây. E1VFMVN30 ETF sẽ tiến hành tái cơ cấu lại rổ. Khi đó, hơn 1,8 triệu cổ phiếu CII và 0,35 triệu cổ phiếu DHG trong ETF sẽ bị bán hết. Ngoài ra, một số cổ phiếu lớn cũng sẽ bị bán là EIB (1,7 triệu), FPT (1,16), VCB (0,7), và MWG (0,5). Trong khi đó, cổ phiếu được mua vào nhiều nhất sẽ là TPB (4,3 triệu), TCB (4,0), KDH (3,3), và HPG (2,4).

Kết Quả Phát Hành Trái Phiếu Chính Phủ: “Dấu Hiệu Lạ”

Theo sát diễn biến phát hành Trái phiếu Chính phủ (TPCP) của Kho bạc Nhà nước (KBNN), chúng tôi ghi nhận “dấu hiệu lạ” khi giá trị gọi thầu giảm mạnh và đi ngược so với kế hoạch phát hành trong Quý 2/2019. Trong Quý 2/2019, KBNN huy động thành công 35,6 nghỉn tỷ VNĐ, rất thấp so với kế hoạch phát hành 80 nghìn tỷ VNĐ đặt ra trước đó. Tính chung 6 tháng đầu năm, KBNN huy động được 105 nghìn tỷ VNĐ, tương đương 70% kế hoạch. Đáng chú ý, kết quả trúng thầu thấp, theo chúng tôi, chịu ảnh hưởng bởi việc KBNN chủ động giảm quy mô gọi thầu trong suốt Quý 2 vừa qua. Tỷ lệ giá trị gọi thầu/kế hoạch phát hành chỉ đạt 0,6 lần, mức thấp nhất trong 3 năm trở lại đây. Lần gần nhất tỷ lệ này giảm xuống dưới ngưỡng 1 là thời điểm Quý 3/2017, đạt 0,8 lần.

NKG- Cập nhật Đại hội cổ đông

Lợi nhuận sau thuế 6T2019 của NKG ước tính sơ lược ở mức 20-25 tỷ đồng. Như vậy, ước tính riêng Q2 NKG đạt LNST khoảng trên 120 tỷ đồng. Chúng tôi nhận thấy rằng khi giá thép cán nóng (HRC) trung bình Q2 không cao hơn nhiều so với Q1 (557 USD/tấn so với 548 USD/tấn), mức lợi nhuận trên đạt được nhờ hai khoản chuyển nhượng nhà máy Nam Kim 1 và phần vốn góp trong liên doanh Nam Kim Corea. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng mức LNST trên có thể một phần do giảm mạnh chi phí lãi vay nhờ giảm nợ ngắn hạn. Như vậy, nhiều khả năng hoạt động kinh doanh cốt lõi trong Q2 của NKG chưa thực sự hồi phục.

Triển vọng tín dụng tiêu dùng tại Việt Nam

Như đề cập tại bài viết “Xu hướng tiêu dùng chủ đạo tại Việt Nam”, thị trường tiêu dùng Việt Nam được đánh giá là khá hấp dẫn với tốc độ tăng trưởng cao và ổn định trong những năm gần đây. Có nhiều yếu tố đóng góp vào sự phát triển của thị trường này, như tốc độ tăng trưởng kinh tế và thu nhập khả dụng khả quan cũng như sự lớn mạnh của tầng lớp trung lưu trong xã hội. Ngoài ra, nhờ các tín hiệu tích cực của nền kinh tế, kể từ năm 2014, chỉ số niềm tin người tiêu dùng Việt ngày càng gia tăng, chạm đỉnh 129 vào quý 3/2018 và quý 1/2019. Cụ thể hơn về xu hướng chi tiêu, những năm gần đây người tiêu dùng Việt Nam đã sẵn sàng hơn trong việc mua sắm các mặt hàng có giá trị lớn sau khi trang trải các chi phí sinh hoạt thiết yếu, như sản phẩm công nghệ mới hoặc các kỳ nghỉ/du lịch, nhằm nâng cao chất lượng cuộc sống. Đồng thời, xu hướng tiêu dùng của người Việt dần thay đổi theo hướng người dân chuyển từ thanh toán bằng tiền mặt sang thanh toán qua ngân hàng, và có xu hướng sẵn sàng vay nợ cho các nhu cầu của đời sống thay vì tích lũy, tiết kiệm đến khi đủ số tiền để mua sản phẩm mình mong muốn.

Giới thiệu Báo cáo cập nhật TCT Cổ Phần Vận Tải Dầu Khí (HSX: PVT)

Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu PVT với mức giá mục tiêu 20.100 đồng/cp, dựa trên phương pháp FCFF và P/E. Kết hợp với mức cổ tức dự kiến 1.000 đồng/cp, tỷ suất sinh lời tương ứng là 29% so với giá đóng cửa ngày 27/06/2019.

GEG - Nguồn dự án dồi dào cho phát triển năng lượng tái tạo

Tóm lại, với nguồn dự án điện mặt trời và điện gió dồi dào, chúng tôi nhận thấy ý chí cũng như tham vọng của công ty trong việc muốn trở thành doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực năng lượng tái tạo ở Việt Nam. Tuy vậy, chúng tôi cũng cần nhấn mạnh rằng tiềm năng của các dự án vẫn chưa chắc chắn cho đến các thủ tục pháp lý được hoàn thành. Trong các năm tới, doanh nghiệp dự kiến chia 10% cổ tức bằng tiền mặt, tương ứng mức tỷ suất cổ tức 4.5%.

VCB – Chi phí được kiểm soát tốt

Với sự tăng trưởng ổn định của hoạt động cho vay trong khi huy động tăng trưởng với tốc độ chậm hơn, chúng tôi cho rằng thu nhập lãi sẽ là động lực tăng trưởng chính cho tổng thu nhập hoạt động (TNHĐ) của VCB trong năm 2019. Chúng tôi cũng nhận thấy VCB đã kiểm soát tốt chi phí hoạt động cũng như chi phí dự phòng rủi ro. Do đó, mặc dù không có thu nhập đột biến trong năm nay, chúng tôi ước tính LNTT của VCB sẽ tăng 19,6% YoY và cao hơn 9% so với kế hoạch năm 2019. LNST dự báo đạt 17,5 ngàn tỷ đồng (+~20% YoY), tương ứng mức EPS là 4.277 đồng. Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu đối với cổ phiếu VCB lên 72.500 đồng, tương đương P/B forward năm 2019 là 3,2x.