VHC – Cập nhật KQKD 11T2018

Kim ngạch xuất khẩu 11 tháng ước đạt 348 triệu USD, tăng trưởng 27% YoY. Kim ngạch xuất khẩu tăng mạnh chủ yếu nhờ giá bán tăng tốt. Giá bán trung bình (ASP) của mặt hàng cá tra tăng 34% YoY trong 11 tháng, trong khi sản lượng giảm nhẹ 5% YoY.

Sự Phát Triển Của Thị Trường Trái Phiếu Doanh Nghiệp

• TPDN Việt Nam đạt gần 1,45% GDP, so với 21,48% GDP của TPCP, trong khi đó TPDN Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Singapore lần lượt đạt 20,80%, 2,87%, 33,77%, và 46,34% GDP của mỗi nước, theo Ngân hàng Phát Triển Châu Á
• Thị trường TPDN gần như chỉ dành cho các công ty niêm yết đại chúng
• Theo chúng tôi, thị trường TPDN thiếu hai yếu tố chính để phát triển và bắt kịp các nước trong khu vực
• Nhà đầu tư cá nhân rất khó để tham gia vào thị trường TPDN
• Theo chúng tôi, vai trò của các quỹ đầu tư sẽ rất lớn để đạt được mục tiêu này. Có nghĩa là để phát triển thị trường TPDN cần phát triển và mở rộng các quỹ trước.

Cập nhật CTI

Năm 2018, doanh thu và LNST dự kiến lần lượt đạt 1.114 tỷ đồng (tăng 2% so với cùng kỳ) và 147 tỷ đồng (giảm 4% so với cùng kỳ).  Cho năm 2019, Cường Thuận IDICO (HSX: CTI) đặt mục tiêu doanh thu 1.795 tỷ đồng (tăng 61% so với cùng kỳ) và LNST đạt 192 tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ). Sự tăng trưởng kỳ vọng đến từ việc tăng công suất khai thác các mỏ đá. CTI có lợi thế về vị trí trong việc cung cấp đá cho các dự án xây dựng tại khu vực Đông Nam Bộ. Các dự án hạ tầng thi công gần khu vực sân bay Long Thành có thể được đẩy mạnh và tạo ra nhu cầu tiêu thụ lớn trong năm 2019.

Tình Hình Khách Du Lịch Quốc Tế và Trong Nước Năm 2018

Trong năm 2018, số lượng khách du lịch trong nước và quốc tế tiếp tục đạt thành thích ấn tượng. Mặc dù tốc độ tăng trưởng giảm nhẹ so với cùng kỳ nhưng không có dấu hiệu dừng lại. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn chưa khai thác hết tiềm năng từ sự bức phá số lượng khách du lịch này mặc dù ngành du lịch, bên cạnh ngành sản xuất, được chú trọng ưu tiên phát triển.

ACV – Bài toán cải thiện doanh thu phi hàng không

Doanh thu phi hàng không của ACV chỉ đóng góp 19% tổng doanh thu trong năm 2017, trong khi các CHK khác trong khu vực đều chiếm trên 35%. Xét trên đầu hành khách, con số này cũng là rất khiêm tốn, chỉ hơn 1 USD.

Sơ lược kết quả kinh doanh ngành phân bón năm 2018 và cơ hội 2019

Ngành phân bón kết thúc năm 2018 với kết quả không được khả quan khi LNST các công ty niêm yết nhìn chung đều giảm so với 2017. Chính sách thuế VAT tiếp tục là điểm nhấn trong năm 2018 khi mà những đồn đoán về việc thay đổi trong chính sách đã tạo nên một “con sóng” nhỏ trong giá cổ phiếu các công ty trong ngành. Tuy nhiên, ngành phân bón sẽ phải tiếp tục chờ đợi thông tin chính thức trong năm 2019 khi mà điều luật đã không được trình lên quốc hội trong tháng 11/2018. Trong bối cảnh cơ bản của hầu hết các nhóm cổ phiếu phân bón là không thực sự rõ ràng, ngành phân bón lại một lần nữa trông chờ vào những yếu tố “kỹ thuật”: thuế VAT và câu chuyện thoái vốn của PVN và Vinachem.

Tiến độ triển khai tiêu chuẩn an toàn vốn theo Basel II

10 ngân hàng thương mại, bao gồm VCB, BIDV, CTG, TCB, ACB, VPB, MBB, Maritime Bank, STB và VIB, đã được NHNN lựa chọn để thí điểm áp dụng Thông tư 41 sớm hơn một năm so với thời hạn quy định, tức là từ 01/01/2019. 

Cho đến nay, mới chỉ có 3 ngân hàng trong số này (VCB, VIB, VPB) và ngân hàng OCB (không nằm trong đối tượng thí điểm) đã nộp đơn xin phê duyệt tuân thủ sớm tiêu chuẩn về vốn mới.  Trong đó, VCB và VIB là 2 ngân hàng đầu tiên nhận được phê duyệt chính thức của NHNN về việc áp dụng thông tư 41. Họ cũng thông báo sẽ tiếp tục triển khai Thông tư 13 nêu trên và sẽ nộp đơn xin áp dụng sớm trong năm 2019. Hai ngân hàng còn lại, VPB và OCB, vẫn đang chờ phê duyệt chính thức của NHNN về việc áp dụng thông tư 41.

Tình Hình Đăng Ký Doanh Nghiệp 2018

Trong năm 2018, tình hình đăng ký doanh nghiệp ghi nhận sự thay đổi đáng kể. Số lượng doanh nghiệp tạm dừng hoạt động và đóng cửa tăng đột biến trong khi số lượng doanh nghiệp mới thành lập tăng chậm. Dưới góc nhìn của chúng tôi, nỗ lực cải cách trong thời gian qua dường như chưa đủ toàn diện. Các doanh nghiệp nhỏ vẫn chịu tác động bởi quá trình cải cách môi trường kinh doanh chậm chạp này.

Hoạt động kinh tế tại Trung Quốc

Cục Thống kê Quốc gia (NBS) tiết lộ rằng Chỉ số quản lý thu mua (PMI) sản xuất giảm xuống 50 trong tháng 11, một ngưỡng thấp đáng kể. Chỉ số đã giảm về 50,2 vào tháng 10 và hiện tại đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 7/2016.

DRC – Cập nhật tình hình HĐKD Q4 2018

Doanh số của lốp radial, sản phẩm cốt lõi của DRC, được kỳ vọng tăng mạnh trong quý 4/2018. Ngược lại, sản lượng tiêu thụ của lốp bias nhiều khả năng sẽ tiếp tục giảm. Chúng tôi tin rằng LNST của doanh nghiệp trong quý này sẽ thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái.

Tiềm năng thu nhập dịch vụ của các ngân hàng

Trong ngắn hạn, chúng tôi nhận thấy thu nhập dịch vụ sẽ còn tiềm năng tăng trưởng tốt chủ yếu nhờ hoạt động thanh toán và bảo hiểm, tuy mức tăng trưởng có thể khác nhau giữa các ngân hàng tùy vào lợi thế và chiến lược riêng của họ. Trong dài hạn, không tính các khoản thu nhập bất thường, chúng tôi kỳ vọng rằng tỷ trọng đóng góp của thu nhập dịch vụ trong TNHĐ ở các ngân hàng chúng tôi theo dõi sẽ tăng từ 8,6% (ước tính năm 2018) lên 10,0% trong năm 2019 và 13,8% trong năm 2022.