HDB – Cập nhật kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm

Tóm lại, thu nhập lãi thuần của HDB trong quý 3/2018 giảm so với cùng kỳ là do cho vay nhất thời tăng chậm lại và NIM bị thu hẹp. Tuy nhiên, sự sụt giảm này một phần cũng do quý 3 năm ngoái thu nhập hoạt động tăng cao vượt trội, đã khiến đà tăng trưởng thu nhập hoạt động 9 tháng chậm lại so với nửa đầu năm. Trong khi đó, lợi nhuận trước thuế đạt mức tăng trưởng tích cực hơn so với thu nhập hoạt động nhờ giảm chi phí dự phòng. Chúng tôi cho rằng trong thời gian tới, HDB vẫn sẽ tăng trưởng với mức tăng ổn định dù thấp hơn so với kỳ vọng trước đây. NIM sẽ được cải thiện trở lại khi cho vay tiếp tục mở rộng và chi phí dự phòng vẫn sẽ được kiểm soát tốt khi ngân hàng tiếp tục thu hồi nợ xấu và dự định sẽ tất toán toàn bộ trái phiếu VAMC trước tháng 6/2019.

Chúng tôi hạ giá mục tiêu của HDB xuống mức 37.500 đồng, tương ứng với mức P/B dự phóng 2018 là 2,3 lần. Hiện nay HDB đang được giao dịch với mức giá 30.900 đồng (đóng cửa vào ngày 19/11), tương đương với mức P/B 1,9 lần.  Kết hợp với cổ tức tiền mặt dự kiến chi trả trong 12 tháng tới là 1.000 đồng, tổng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng là 24,6%. Chúng tôi khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu này.

GMD - Cập nhật KQKD 9T2018

KQKD 9 tháng đầu năm, sau khi loại trừ các khoản lợi nhuận bất thường, đi ngang so với cùng kì. Tỉ lệ hoàn thành kế hoạch doanh thu và LNTT lần lượt đạt 83% và 94%.

LTG –Cập nhật KQKD Quý 3 năm 2018

Trong quý 3/2018, doanh thu thuần đạt 2.012 tỷ đồng (+12% YoY) nhưng LNST chỉ đạt 45 tỷ đồng (-47% YoY). Trong 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần và LNST đạt lần lượt 6.423 tỷ đồng (+ 9,4% YoY) và 236 tỷ đồng (-15,5% YoY). Theo đó, Lộc Trời (UpCOM: LTG) đã hoàn thành 65% kế hoạch doanh thu nhưng chỉ hoàn thành 40% kế hoạch chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế của cả năm 2018.

ĐHCĐ bất thường MPC: Chuẩn bị cho mục tiêu chiếm lĩnh 25% thị phần thế giới

ĐHCĐ bất thường của MPC hôm 10/11 đã thông qua các tờ trình sau về kế hoạch phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược nước ngoài và các dự án gia tăng năng lực cạnh tranh trong bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ-Trung.

Cập nhật Novaland

Novaland vừa tổ chức hội nghị gặp gỡ các chuyên viên phân tích hàng quý vào ngày 12/11 nhằm cập nhật kết quả 9 tháng năm 2018. Một số vấn đề chính:

• Ghi nhận doanh thu: Cao điểm rơi vào quý IV. Năm nay, NVL sẽ chỉ bàn giao 6.000 căn hộ cho khách hàng, so với kế hoạch 6.700 căn hộ. Do đó, công ty sẽ chỉ hoàn thành 82% trong kế hoạch doanh thu nhưng 100% kế hoạch lợi nhuận nhờ việc định giá lại dự án.
• Triển khai dự án: NVL sẽ chỉ mở bán một dự án vào cuối năm 2018.
• Tiếp tục kế hoạch chiến lược mở rộng quy mô trong phân khúc nghỉ dưỡng.
• Tổng nợ tăng 25% trong năm, trong đó nợ ngắn hạn chiếm 44% tổng nợ.

VGC - Nỗ lực tái cơ cấu giữa cạnh tranh gia tăng

Triển vọng FY2019 - Động lực chính đến từ cho thuê KCN trong khi các mảng VLXD kỳ vọng cải thiện nhờ nỗ lực tái cơ cấu

Rồng Việt cho rằng Viglacera đang trong giai đoạn chuyển mình, đòi hỏi quá trình tái cơ cấu hiệu quả trước sự khó khăn ở các sản phẩm VLXD, mảng đóng góp trung bình 64% lợi nhuận. Một số nỗ lực tái cơ cấu đã và đang được tiến hành như thoái vốn tại những mảng kinh doanh không hiệu quả, tập trung tối ưu chi phí & đầu tư sản phẩm mang giá trị cao. Nhà máy sứ Mỹ Xuân và nhà máy kính siêu trắng Phú Mỹ kỳ vọng mang lại lợi thế và phân khúc sản phẩm riêng cho VGC trong dài hạn. Bên cạnh đó, nguồn FDI lớn và sự chuyển dịch sản xuất từ Trung Quốc cùng tác động của chiến tranh thương mại đang tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động cho thuê KCN. Những dự án BĐS nhà ở tại Hà Nội và nhà ở xã hội tại các KCN duy trì nguồn thu ổn định cho doanh nghiệp.

Ngành Xây dựng và nguyên vật liệu: Giảm tốc

Nhìn chung, trong chín tháng đầu năm 2018, tổng doanh thu của ngành đã tăng nhẹ 6,7% lên 154 nghìn tỷ đồng, trong khi LNST đạt 8 nghìn tỷ đồng, giảm mạnh 24,1% so với cùng kỳ 2017.

Bức tranh KQKD quý 3/2018 của các NHNY

Nhóm ngân hàng niêm yết mà chúng tôi thống kê chiếm hơn 50% thị phần tín dụng toàn ngành. Do vậy, mặc dù không có số liệu chính thức của NHNN về mức tăng trưởng tín dụng 9T2018, chúng tôi cho rằng mức tăng chung của ngành cũng xoay quanh mức 11%. Như vậy, cho quý cuối năm thì ngành ngân hàng còn khoảng 391 ngàn tỷ đồng tín dụng để cho vay ra nền kinh tế trong quý 4. So sánh với nhu cầu vốn trong quý 4 của các năm liền trước thì chúng tôi cho rằng hạn mức trên sẽ đủ đáp ứng nhu cầu tín dụng của toàn nền kinh tế trong quý 4/2018. Theo đó, chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng tín dụng cả năm 2018 sẽ xoay quanh mức 16,5 - 17%. Tuy vậy, tốc độ tăng trưởng sẽ phân hóa giữa các ngân hàng, tùy thuộc vào sức khỏe tài chính và đầu ra cho dòng vốn.

FPT: KQKD 9 tháng – Tăng trưởng tốt nhờ khối công nghệ

Trong 9T 2018, FPT ghi nhận doanh thu 16.261 tỷ đồng (+21% yoy) và LNTT đạt 2.738 tỷ đồng (+33% yoy), so sánh tương đương (ghi nhận lợi nhuận từ FPT và Synnex FPT theo phương pháp vốn chủ). Xét về khu vực, thị trường nước ngoài tăng trưởng mạnh mẽ (31%) và chiếm 39% trong doanh thu của FPT (6.397 tỷ đồng). Nhìn chung, so với mục tiêu năm 2018, FPT đã hoàn thành 74% doanh thu và 95% LNTT.

BFC – Tìm lời giải cho bài toán tăng trưởng

BFC vẫn còn đó câu chuyện thoái vốn từ Vinachem trong thời gian tới và chúng tôi tin rằng đây cũng có thể là một chất “xúc tác” khác cho cổ phiếu khi mà hoạt động kinh doanh không có nhiều điểm sáng. Với quan điểm thận trọng hơn vể triển vọng kinh doanh của BFC, chúng tôi hạ mức giá mục tiêu của BFC còn 26.800 đồng/cp, kết hơp vơi mức cổ tức 2.500 đồng/cp, tỷ suất sinh lời tương ứng là 11% so với giá đóng cửa ngày 7/11/2018,  đồng nghĩa với khuyến nghị TÍCH LŨY