NT2 – Lo ngại từ giá khí tăng cao

Mặc dù sản lượng khí từ các mỏ khí cũ thuộc bể Nam Côn Sơn dự kiến sẽ giảm mạnh từ 2020 trở đi, nguồn bổ sung từ các mỏ khí mới và lượng khí hóa lỏng nhập khẩu qua dự án LNG Thị Vải sẽ đảm bảo cung cấp đủ khí cho hoạt động của các nhà máy nhiệt điện khí ở khu vực Đông Nam Bộ. Tuy nhiên, do những mỏ khí cũ đồng thời cũng là những mỏ có giá khí tương đối thấp so với giá bình quân của cả khu vực, việc thay thế nguồn cung khí từ những mỏ này bằng các mỏ khí mới và khí nhập khẩu sẽ dẫn tới việc giá khí bình quân bán cho các nhà máy điện ở Đông Nam Bộ ngày càng tăng cao. Bên cạnh đó, do sản lượng hợp đồng (Qc) của nhóm nhiệt điện, trong đó có NT2 được điều chỉnh giảm kể từ 2018, dự kiến KQKD của công ty sẽ càng trở nên nhạy cảm hơn trước biến động giá khí đầu vào.

BMP: Cập nhật kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2018

Kết thúc 6T2018, BMP ghi nhận KQKD gần như không tăng trưởng so với cùng kỳ ở hầu hết các chỉ tiêu chính như sản lượng, doanh thu và LNST, hoàn thành trên 40% kế hoạch năm. Do tính chất mùa vụ của ngành vật liệu xây dựng, KQKD nửa đầu năm của BMP được cho là tương đối khả quan.

Tương quan các thị trường chứng khoán và biến động tiền tệ

Chúng tôi nhận thấy đang có sự chuyển biến rõ nét về mối tương quan giữa VN-Index và các thị trường chứng khoán khác trong 6 tuần qua. Chẳng hạn, hệ số tương quan giữa VNIndex và MSCI Frontier Market Index đã giảm từ +52% (tháng Sáu) về -20%, trong khi với S&P 500 lại tăng lên 30%.

Rào cản thương mại

Điều quan trọng nhất là rào cản thương mại chưa ảnh hưởng đáng chú ý đến tăng trưởng kinh tế chung toàn cầu. Tuy nhiên, chưa có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Mỹ và Trung Quốc đang tìm được thỏa thuận chung trong vấn đề này. Khả năng cao là cuộc xung đột này sẽ kéo dài đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào Tháng 11 tới. Về cuộc bầu cử này, Tổng thống Trump đang bị yếu thế khi Đảng Cộng hòa đã mất kiểm soát tại các bang chủ chốt của mình, đáng chú ý trong đó là Ohio và Kansas.

Đánh giá hoạt động Trung tâm thương mại tại Việt Nam

Với nhiều yếu tố tích cực như dân số trẻ, sự gia tăng của tầng lớp trung lưu và sự bùng nổ chi tiêu dành cho bán lẻ, ngành hiện đại sẽ tiếp tục “cất cánh” tại thị trường Việt Nam. Nhìn chung, bán lẻ truyền thống được kì vọng sẽ tiếp tục thống trị toàn bộ thị trường bán lẻ nhờ vào thói quen mua sắm của người dân Việt Nam. Sự tăng trưởng ngành bán lẻ bất động sản liên quan mật thiết tới sự phát triển của ngành bán lẻ.  Vào năm 2017, doanh số bán hàng tại các trung tâm thương mại tăng 15%, đạt 8.326 tỷ đồng. Trong giai đoạn dự báo đến năm 2022, doanh số bán hàng tại các trung tâm thương mại sẽ tăng trưởng bình quân hàng năm là 27% (tính theo giá tại thời điểm năm 2017), đạt 27.457 tỷ đồng. So sánh với các thị trường khác trong khu vực, Việt Nam vẫn có một tiềm năng lớn trong ngành bán lẻ bất động sản.

Sơ lược thị trường đồ uống có cồn tại Việt Nam

Đồ uống có cồn từ lâu đã được coi là chất xúc tác giúp kết nối, mở rộng quan hệ và đã trở thành một phần không thể thiếu trong văn hóa giao tiếp của người dân Việt Nam. Với cơ cấu dân số trẻ cùng thu nhập tầng lớp trung lưu ngày càng gia tăng, thức uống có cồn được dự báo sẽ tiếp tục duy trì mức tăng trưởng kép 11.8% giai đoạn 2018-2022 (theo BMI). Đồng thời, bia vẫn là mặt hàng được tiêu thụ nhiều nhất, chiếm trên 97% tổng sản lượng tiêu thụ tại Việt Nam.

REE – Cập nhật tình hình HĐKD Q2 2018

Nhờ KQKD tích cực trong nửa đầu năm 2018, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của REE có thể đạt mức 20% trong năm 2018 và 15% trong năm 2019. Tuy nhiên, khi đi vào cụ thể hoạt động của từng mảng kinh doanh, chúng tôi cũng nhận thấy một vài vấn đề nổi lên gần đây có thể ảnh hưởng tới tâm lý thị trường đối với cổ phiếu này.

HDB – Cập nhật KQKD 6 tháng đầu năm 2018

Trong 6T đầu năm NH mẹ vẫn là động lực tăng trưởng chính của HDB. Tuy nhiên, do đã sử dụng gần hết hạn mức tăng trưởng được phê duyệt từ đầu năm nên trong nửa cuối năm NH mẹ sẽ phải chịu áp lực rất lớn trong việc xin thêm hạn mức tín dụng bổ sung từ NHNN. Điều này càng trở nên khó khăn khi mới đây, NHNN cho biết sẽ kiểm soát chặt chẽ tốc độ tăng trưởng và chất lượng tín dụng, cũng như sẽ không xem xét, điều chỉnh tăng chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng trừ trường hợp đặc biệt.

Về phía HD Saison, mặc dù công ty có nhiều điểm mạnh từ vị trí top 03 trong ngành và mạng lưới giao dịch rộng lớn, HD Saison vẫn chưa thể đạt tốc độ tăng trưởng như kỳ vọng. Tương tự như khó khăn của HD Saison, công ty dẫn đầu thị trường là FE Credit cũng chỉ đạt khoảng 4% tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu năm. Mặc dù nguyên nhân có thể do cạnh tranh trong ngành tăng lên do có sự tham gia của các đối thủ mới, chúng tôi cho rằng ngành tài chính tiêu dùng đã có dấu hiệu tăng trưởng chậm lại và sẽ cần được theo dõi chặt chẽ hơn trong thời gian tới. Đây sẽ là thách thức chung của HD Saison và của tất cả các công ty trong ngành.

PVOil – Vẫn còn nhiều khó khăn trước mặt

PVOil là một trong hai doanh nghiệp dẫn đầu ở mảng phân phối xăng dầu tại Việt Nam với thị phần vào khoảng 22%. Từ lúc hoàn thành IPO và niêm yết trên Upcom, cổ phiếu PVOIl được kỳ vọng sẽ bức phá dựa trên những lợi thế cũng như tiềm năng mà công ty đang có. Tuy nhiên, kế hoạch 2018 thận trọng so với năm 2017 tạo áp lực lên giá cổ phiếu trong khoảng thời gian gần đây.

TRA - Kỳ vọng cải thiện trong nửa sau 2018

Kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2018 của TRA ghi nhận doanh thu giảm 7% và lợi nhuận sau thuế giảm 47%. EPS chỉ đạt 1.356 VND, so với cùng kì năm ngoái là 2.633 VND. Đây là lần đầu tiên công ty tăng trưởng lợi nhuận âm kể từ năm 2014.