ACV – Một số chia sẻ về KQKD soát xét 6 tháng 2017

ACV gần đây đã công bố KQKD 6T2017 soát xét với Doanh thu hợp nhất đạt 6918 nghìn tỷ đồng và LNST hợp nhất đạt 1711 nghìn tỷ đồng. Nếu so với kết quả sơ bộ (chưa kiểm toán) đăng tải trước đó, LNST hợp nhất sau soát xét 6T2017 đã giảm 382 tỷ đồng. Qua tìm hiểu, chúng tôi nhận thấy sự “sụt giảm” về lợi nhuận trước và sau kiểm toán chủ yếu đến từ các nguyên nhân sau:

BMP- Cạnh tranh trong thị trường ống nhựa không chỉ ở chính sách chiết khấu

Trong giai đoạn 2014-2016, tăng trưởng nhu cầu xây dựng là nhân tố chính thúc đẩy tăng trưởng sản lượng tiêu thụ các loại vật liệu xây dựng, trong đó ống nhựa đạt mức tăng trưởng ấn tượng 15-18%/năm. Tại thị trường ống nhựa Việt Nam, hai nhà sản xuất lâu đời bao gồm BMP và NTP dù có công suất hoạt động tăng trưởng mạnh nhưng không đáp ứng được sức giãn nở của thị trường, vì vậy tạo điều kiện cho những “tay chơi” xâm nhập ngành sản xuất có biên lợi nhuận hấp dẫn này như HSG và Tân Á Đại Thành.

HDG – Giới thiệu báo cáo công ty phát hành ngày 26/09/2017

HDG – Giới thiệu báo cáo công ty phát hành ngày 26/09/2017

Ký sự sông lúa Tiền Giang

6h30 sáng xe lăn bánh đưa chúng tôi đến với Tiền Giang nơi có chợ đầu mối kinh doanh lương thực và lúa gạo lớn nhất miền Tây. Trên đường đi, xe rẽ vào đường 865 từ quốc lộ 1A. Hàng loạt nhà máy gạo, nhà máy sấy liền kề nhau.

PPC - Cập nhật triển vọng KQKD Q3 2017

Gần đây, RongViet Research đã có dịp trao đổi với đại diện CTCP Nhiệt điện Phả Lại (HSX:PPC) về tình hình SXKD, tiến độ triển khai công tác đại tu nhà máy và kế hoạch trả khoản nợ bằng đồng Yên của công ty trong nửa cuối năm 2017. So với quý 3 năm ngoái, hoạt động kinh doanh cốt lõi của PPC trong Q3 2017 dự kiến có sự cải thiện đáng kể nhờ giá bán điện bình quân cao hơn. Đồng thời, diễn biến thuận lợi của tỷ giá đồng Yên Nhật trong gần 3 tháng qua cũng đang mang lại triển vọng tích cực cho PPC trong quý 3 này.

Tình hình cung – cầu có tín hiệu cải thiện

Trong những phiên gần đây, thị trường dầu thế giới đã có những chuyển biến tích cực khi mà dầu WTI tăng 8,5% lên mức 50,6USD/thùng. Trong khi dầu Brent cũng ghi nhận mức tăng đáng kể 11% lên 56,8USD/thùng.  Đằng sau những chuyển động đó là các dự báo tích cực về nhu cầu dầu của thế giới cũng như mức độ tuân thủ các thành viên OPEC và ngoài OPEC để hạn chế nguồn cung nhằm giúp thị trường mau chóng trở lại trạng thái cân bằng.

PHR - Phân bổ phần lớn lợi nhuận bất thường cho những năm tiếp theo

CTCP Cao su Phước Hòa (HSX:PHR) dự kiến trong thời gian tới sẽ có những khoản lợi nhuận bất thường lớn từ: (1) hoạt động thanh lý cây cao su, (2) tiền hỗ trợ đền bù từ việc bàn giao đất cho KCN VSIP 3 và KCN Nam Tân Uyên (HSX:NTC) và (3) thoái vốn khỏi NTC và khoản đầu tư tài chính vào hai nhà máy thủy điện. Dưới đây là một số cập nhật chính trong cuộc trao đổi của chúng tôi với đại diện doanh nghiệp:

Mercedes – Benz: Sự dẫn đầu của “Ngôi sao ba cánh” tại thị trường Việt Nam

Chúng tôi cho rằng vị thế dẫn đầu của Mercedes – Benz đối với phân khúc xe cao cấp tại thị trường Việt Nam sẽ tiếp tục được giữ vững, cùng với tốc động tăng trưởng mỗi năm ước tính đạt khoảng 20% (tính riêng đối với xe hơi) trong giai đoạn 2018 - 2020.

MBB – Cập nhật hoạt động kinh doanh

Mặc dù là NHTMCP, MBB có nhiều lợi thế về huy động vốn, tỷ lệ tiền gửi thanh khoản cao (tỷ lệ CASA đạt 37-38%) giúp chi phí huy động vốn của ngân hàng thấp hơn so với các NHTMCP cùng nhóm. Cộng với nợ vay được kiểm soát tốt, tỷ lệ an toàn vốn và thanh khoản luôn tốt hơn so với quy định của NHNN, dư địa cho tăng trưởng tín dụng của MBB vẫn tương đối dồi dào, trong khi áp lực tăng vốn gần như không có. Sử dụng mức PB là 1,7x, mức giá hợp lý của MBB được xác định ở mức 26.800 đồng/cp, điều chỉnh tăng từ mức giá khuyến nghị 21.000 đồng/cp trong báo cáo chiến lược tháng 6/2017. Với mức cổ tức tiền mặt tối thiểu 500 đồng/cp, tổng mức sinh lời kỳ vọng đối với cổ phiếu MBB là 19%. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu MBB ở vùng giá hiện tại.

TCM – Đánh giá nhanh về sự cố hỏa hoạn

Vào chiều tối ngày 16/09, kho vải của TCM tại quận Tân Phú đã gặp sự cố hỏa hoạn. Diện tích kho vải bị cháy rộng khoảng 2.167 m2, với thiệt hại ước tính ~700.000 m vải có giá trị tương đương 1,4-1,5 triệu USD. Phản ứng trước thông tin này, giá cổ phiếu TCM đã giảm sâu 5,6% còn 28.600 đồng/cp. Chúng tôi không cho rằng mức giảm trên là hợp lý nếu nhìn vào ảnh hưởng của vụ cháy đến tình hình hoạt động của TCM.

IMP - Giới thiệu báo cáo cập nhật 18/09/2017

Cân nhắc triển vọng của IMP, chúng tôi cho rằng mức định giá 80.000 đồng, tương ứng P/E 2018 là 21x là phù hợp cho IMP tại thời điểm 2018. Đầu 2019, 2 nhà máy mới của IMP sẽ đi vào hoạt động và các dòng sản phẩm của 2 nhà máy này vẫn đang là ẩn số. Nhưng chúng tôi tin rằng xu hướng chung của ngành dược vào lúc đó vẫn sẽ tiếp tục câu chuyện thay thế thuốc nhập khẩu mà chúng tôi đặt kỳ vọng vào, đồng nghĩa tăng trưởng vẫn sẽ được duy trì. Cộng thêm mức cổ tức ổn định 1.800 đồng/cổ phiếu, so với mức giá đóng cửa ngày 15/09 là 63.000 đồng, tổng mức sinh lời kỳ vọng là 30%. Do đó, chúng tôi thay đổi khuyến nghị từ TRUNG LẬP sang MUA đối với cổ phiếu IMP.

PAC – Rủi ro giá cổ phiếu giảm là thấp trong ngắn hạn

Sau cuộc gặp với đại diện của công ty, RongViet Research gửi đến nhà đầu tư cập nhật về hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Pin Ắc Quy Miền Nam (HSX: PAC).