NLG – Thoái vốn từ dự án Waterfront thúc đẩy lợi nhuận năm 2020

• Việc thoái 34,9% vốn cổ phần tại dự án Waterfront đã thúc đẩy kết quả năm 2020 của NLG trong bối cảnh khan hiếm các sản phẩm bàn giao.
• Doanh thu tài chính dự kiến từ chuyển nhượng 50% cổ phần tại Đại Phước và khoản lợi nhuận từ lợi thế thương mại tại Đồng Nai Waterfront sau khi mua thêm 30% cổ phần sẽ là động lực thúc đẩy lợi nhuận trong năm 2021
• Các dự án bàn giao chính trong năm 2021 dự kiến đến từ Akari, Southgate và Cần Thơ.

DCM – Lợi nhuận quý 1/2021 có thể đột biến nhờ giá phân bón tăng mạnh

Giá khí đầu vào sản xuất đạm đang phục hồi nhanh nhưng nhờ tỷ trọng chi phí khí trong giá thành của Đạm Cà Mau (DCM) không quá cao, tác động bất lợi sẽ được giới hạn một phần. Ở đầu ra, giá bán phân ure đã tăng rất mạnh theo đà tăng của giá thế giới do thiếu nguồn cung từ Trung Quốc trong khi nhu cầu sản xuất nông sản toàn cầu đang trở lại nhanh chóng. Chúng tôi cho rằng kết quả kinh doanh của DCM có thể sẽ tăng trưởng đột biến trong Q1/2021 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt 32% và 99%. Tuy nhiên, giá bán phân bón các quý sau có thể sẽ giảm dần trong khi giá dầu sẽ duy trì cao hoặc tiếp tục tăng, làm giảm dần hiệu ứng tích cực lên lợi nhuận.

Theo kịch bản lợi nhuận cao của Q1/2021, EPS 12 tháng gần nhất tính đến cuối Q1/2021 sẽ đạt 1.435 đồng/cp và cổ phiếu DCM đang giao dịch ở mức P/E trượt 12 lần, xấp xỉ mức trung bình 5 năm gần nhất. Do tâm lý nhà đầu tư hiện đang được hỗ trợ tích cực bởi thông tin giá phân bón tăng mạnh, chúng tôi kỳ vọng P/E trượt có thể đạt mức cao tương tự năm 2020 là 13,5 lần, tương ứng với giá mục tiêu 19.300 đồng/cp trong ngắn hạn. Định giá có thể sẽ giảm dần khi giá phân bón hạ nhiệt.

Cổ phiếu ngành vật liệu bán dẫn, chúng ta đang ở đâu?

• Trong bối cảnh hiện tại cổ phiếu ngành vật liệu bán dẫn đã có diễn biến tốt trong 15 tháng qua và nằm trên đường 200 EMA, chúng tôi cho rằng đã đến lúc cần phải điều chỉnh hoặc thoái lui.
• Ngành công nghiệp bán dẫn là một trong những ngành hoạt động tốt nhất nhờ khủng hoảng Covid-19 vào năm 2020.
• Sẽ đến thời điểm tốt để mua những cổ phiếu này trong vài tháng tới. Cổ phiếu ưa thích của chúng tôi vẫn là Xilinx, TSMC và ASML.

GHC – Lợi nhuận tăng trưởng và dòng tiền dồi dào

Chúng tôi đưa ra khuyến nghị tích lũy lâu dài cho mã cổ phiếu này với tiềm năng trưởng thủy điện trong năm 2021 cùng với sự ổn định từ hai nhà máy điện mặt trời. 

GHC sở hữu hai nhà máy thủy điện là H'Chan và H'Mun có tổng công suất là 28,2 MW và nhà máy điện mặt trời Hàm Phú có công suất lắp máy 49 MWp vận hành thương mại vào tháng 4 năm 2019. Doanh thu trong quý 4/2020 là 96 tỷ đồng, tăng 32% QoQ và 10% YoY do hai nhà máy thủy điện được hưởng lợi từ mùa mưa bão và hiện tượng La Nina. Lợi nhuận gộp và LNST đạt 51 tỷ đồng và 31 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 14% và 20%. Với tốc độ trả nợ đều đặn qua từng quý, chi phí tài chính của công ty đang giảm dần.

NKG – Diễn biến giá thép thuận lợi và sản lượng xuất khẩu sang Châu Âu và Bắc Mỹ sẽ thúc đẩy lợi nhuận trong nửa đầu năm

Chúng tôi cho rằng giá HRC tăng liên tục và sản lượng xuất khẩu cao sang các thị trường châu Âu và Mỹ, hiện có mức sinh lời tốt, sẽ thúc đẩy KQKD của NKG trong 6 tháng đầu năm. Do các nhà máy sẽ hoạt động hết công suất cho đến tháng 6, sản lượng bán ra của NKG có thể đạt 400.000 tấn trong 1H, tăng 35% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, giá HRC trung bình hàng quý dự kiến sẽ tăng khoảng 17% theo quý trong quý 1, điều này sẽ hỗ trợ tỷ suất lợi nhuận gộp của NKG ở mức khoảng 9% trong quý này, sẽ tương tự như trong quý 4/2020. Do đó, chúng tôi kỳ vọng LNST sẽ không thấp hơn so với quý 4/2020. Trong 6 tháng cuối năm, hiệu quả hoạt động của NKG có thể không chắc chắn vì giá HRC đang ở mức cao và biến động mạnh. Về sức khỏe tài chính, chúng tôi cho rằng NKG đang trở nên an toàn hơn khi nợ dài hạn giảm 31% và gánh nặng lãi vay cũng giảm do chi phí lãi vay giảm 17% so với cùng kỳ năm 2020.

Mùa trả cổ tức tiền mặt của cổ phiếu nhiệt điện

Các nhà máy điện thường trả cổ tức tiền mặt đều đặn hàng năm. Do các nhà máy điện ít nhiều hưởng lợi từ thị trường đặc thù, cổ phiếu điện thường được quan tâm trước mùa đại hội cổ đông. Đặc biệt là sau hai năm 2019-2020 cao điểm của các nhà máy nhiệt điện, phân phối lợi nhuận trong năm 2021 là catalyst quan trọng, bởi nhiều doanh nghiệp sẽ cho tỷ suất cổ tức rất hấp dẫn, 6-10% so với thị giá hiện tại.

Quan trọng hơn nữa, cổ tức tiền mặt của các nhà máy nhiệt điện ngày càng quan trọng do áp lực xây mới các nhà máy nhiệt điện để giải quyết tình trạng thiếu điện tại Việt Nam. Các tổng công ty phát điện có nhu cầu vốn đối ứng lớn, và cổ tức từ các nhà máy điện sẽ đóng góp phần lớn vào nguồn lực tài chính này, đặc biệt khi thời điểm giải ngân xây dựng cơ bản đang tới gần.

Danh sách cổ phiếu ưa thích của Rồng Việt có một số đại diện thuộc nhóm này, bao gồm PPC, HND và NT2.

BSR - Khả năng cao vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm do giá dầu tăng

Chúng tôi tin rằng đà tăng kéo dài liên tiếp hàng tháng của giá dầu kể từ tháng 10 năm ngoái đã gây bất ngờ cho chính những người tham gia trong ngành về lợi nhuận Q1 mặc dù chỉ mới 2/3 quý trôi qua. Chúng tôi nhận thấy rằng các công ty dầu khí Việt Nam đã chuẩn bị các kế hoạch cho năm 2021 dựa trên giá dầu giả định là 45 USD/thùng (dầu WTI). Theo đó, mục tiêu lợi nhuận được đưa ra rất thận trọng. Giá dầu đầu năm khoảng 50 USD và hiện đang dao động quanh mức 65 USD, chúng tôi cho rằng có một số công ty đã đạt được kế hoạch lợi nhuận cả năm trong những tháng đầu năm và BSR là một trong số đó.

HPG - Tiêu thụ thép cán nóng mạnh mẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Chúng tôi cho rằng triển vọng của HPG là tích cực trong quý 1 do nhu cầu HRC tăng mạnh và giá thép tăng. Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế của công ty đạt khoảng 6.200 tỷ đồng trong quý, tăng 172% YoY. Nguyên nhân chính cho mức tăng trưởng cao đến từ sản lượng phôi thép dồi dào từ hai lò cao mới ở Dung Quất, cũng như sản lượng HRC mới. Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán HRC đạt khoảng 730.000 tấn, trong khi sản lượng thép xây dựng các loại tăng 12,5% so với cùng kỳ đạt 1,16 triệu tấn. Do nhu cầu cao từ các nhà sản xuất tôn mạ để đáp ứng các đơn hàng xuất khẩu, HPG sẽ không gặp khó khăn trong việc bán sản lượng HRC sản xuất của mình. Bên cạnh đó, giá thép cuộn cán nóng có xu hướng tăng mạnh do khan hiếm nguồn cung. Điều này cho phép HPG hưởng tỷ suất lợi nhuận gộp từ 26% -28%. Chúng tôi ước tính mảng thép cuộn cán nóng có thể đóng góp khoảng 30% vào tổng lợi nhuận gộp của công ty trong quý 1 năm 2021. Mặc dù giá cổ phiếu HPG đã đạt giá mục tiêu, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư NẮM GIỮ. Chúng tôi sẽ sớm công bố báo cáo bao gồm định giá mới, nhằm cập nhật triển vọng giá thép tốt hơn dự kiến.

Cập nhật MWG 2020 AM

• MWG tăng trưởng dương trong năm của đại dịch Covid với doanh thu và LNST lần lượt tăng 6% YoY và 2% YoY, hoàn thành 100% dự phóng cả năm của chúng tôi.
• Doanh thu và LNST T1/2021 lần lượt giảm -12% YoY và -11% YoY do thời điểm Tết năm ngoái khác năm nay và tác động tiêu cực từ đợt bùng phát dịch COVID-19 ở Hải Dương vào cuối tháng 1/2021.
• Doanh thu 2 tháng đầu năm 2021, loại bỏ hiệu ứng do thời điểm Tết khác nhau giữa hai năm, tăng 5% YoY lên 21,5 nghìn tỷ đồng (TGDD+DMX -2% YoY, BHX +50% YoY).
• Chúng tôi hiện đang cập nhật đánh giá về dự phóng năm 2021 - Doanh thu: 146,3 ngàn tỷ đồng (+35% YoY) và LNST: 5,4 ngàn tỷ đồng (+37% YoY) - và giá mục tiêu cho MWG. Giá mục tiêu hiện tại là 155.000 đồng.

NVL - Lợi nhuận tài chính từ thoái vốn các công ty con và khoản lãi định giá lại dự án thúc đẩy kết quả năm 2020

• Thoái vốn các công ty con và khoản lãi định giá lại dự án là động lực chính giúp NVL vượt kế hoạch LNST năm 2020
• Doanh số bán hàng theo quý tăng tốt bất kể ảnh hưởng từ dịch Covid-19
• Nút thắt pháp lý đang dần được giải quyết

Chiến dịch vắc xin mang lại hy vọng cho sự phục hồi trên toàn cầu

• Chiến dịch tiêm chủng mang lại hy vọng phục hồi trên toàn cầu.
• Việt Nam tham gia tiêm chủng vaccine Covid-19 với mục tiêu tham vọng.
• Sẽ mất nhiều thời gian để trở lại cuộc sống trước đại dịch.