DBD – Dự kiến KQKD Q3-FY23 và kế hoạch phát hành cho nhà đầu tư chiến lược
29-09-2023
: DBD
: Dược phẩm
: Quân Cao
Tags: DBD Dược phẩm
- Dự kiến KQKD trong Q3-FY23, doanh thu thuần và LNTT lần lượt đạt 410 tỷ đồng (-1% QoQ, +4% YoY) và 79 tỷ đồng (-11% QoQ, 10% YoY). Lũy kế 9T2023, doanh thu thuần và LNTT lần lượt đạt 1.206 tỷ đồng (+11% YoY) và 207 tỷ đồng (+22% YoY), tương ứng hoàn thành 67%, 84% kế hoạch năm và 69%, 68% dự phóng của chúng tôi.
- DBD đang đàm phán với 8 đối tác chiến lược nước ngoài và chưa quyết định nhà đầu tư chính thức và mức giá kỳ vọng sẽ được tham chiếu với các thương vụ nước ngoài mua cổ phần của doanh nghiệp dược trong lịch sử như Taisho với DHG, SK với IMP, Stada với PME, Abbott với DMC,… Theo chia sẻ của DBD, mức định giá trung bình EV/EBITDA, P/E, P/S các thương vụ trong lịch sử lần lượt là 19,6x, 26,5x và 3,5x.
- Chúng tôi duy trì dự phóng cho năm 2023, doanh thu thuần và LNST lần lượt là 1.753 tỷ đồng (+13% YoY) và 298 tỷ đồng (+22% YoY), EPS cho năm 2023 là 3.890 đồng. Cho năm 2024, doanh thu thuần và LNST lần lượt là 1.973 tỷ đồng (+13% YoY) và 333 tỷ đồng (+12% YoY), EPS cho năm 2024 là 4.441 đồng.
- Dự phóng CAGR 4 năm của LNST từ 2023F-2026F đạt 15%, chỉ số forward PEG ở mức 0,9x cùng với cổ tức tiền mặt ổn định 20%. Do đó, chúng tôi cho rằng, DBD đang có mức định giá hấp dẫn cho chiến lược đầu tư dài hạn. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu DBD.
DBD – Kế hoạch kinh doanh thận trọng dù cho KQKD 2T2023 tăng trưởng ấn tượng
06-04-2023
: DBD
: Dược phẩm
: Cao Ngọc Quân
Tags: Dược phẩm DBD
- KQKD 2T2023 của DBD ghi nhận doanh thu thuần và LNTT lần lượt là 238 tỷ đồng (+13% YoY) và 42 tỷ đồng (+25% YoY), tương ứng hoàn thành 13% và 12% so với dự phóng của chúng tôi.
- Kế hoạch cho năm 2023, tổng doanh thu và LNTT lần lượt là 1.800 tỷ đồng và 300 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 11% và 0% so với thực hiện năm 2022.
- Sau khi hoàn thành nhà máy sản xuất thuốc ung thư Nhơn Hội, DBD tiếp tục đầu tư thêm hai nhà máy mới là thuốc vô trùng và OSD – Non – Betalactam với tổng mức đầu tư dự kiến lần lượt là 840 tỷ đồng và 822 tỷ đồng. Nguồn vốn chuẩn bị cho dự án xây dựng hai nhà máy từ vốn huy đồng từ đợt phát hành riêng lẻ cho cổ đông chiến lược và vốn vay.
- Chúng tôi điều chỉnh nâng dự phóng cho năm 2023, doanh thu thuần và LNST lần lượt là 1.725 tỷ đồng (+12% YoY) và 292 tỷ đồng (+20% YoY), trong đó doanh thu kênh ETC và OTC lần lượt là 947 tỷ đồng (+11% YoY) và 649 tỷ đồng (+12% YoY), EPS cho năm 2023 là 3.894 đồng (+20% YoY). Chúng tôi duy tri khuyến nghị mua cho cổ phiếu DBD với giá mục tiêu là 52.600 đồng/cổ phiếu, tương đương với định giá P/E forward là 13,5x.
DBD – Doanh thu và lợi nhuận chưa thể nhảy vọt trong năm 2023
06-02-2023
: DBD
: Dược phẩm
: Cao Ngọc Quân
Tags: DBD Dược phẩm
- KQKD Q4/2022 ghi nhận doanh thu thuần và LNST lần lượt đạt 465 tỷ đồng (+15% YoY, +18% QoQ) và 79 tỷ đồng (+62% YoY, +47% QoQ). Lũy kế cả năm 2022, doanh thu thuần và LNST năm 2022 lần lượt đạt 1.555 tỷ đồng (+0% YoY) và 244 tỷ đồng (+32% YoY), tương ứng hoàn thành 103% và 115% dự phóng của chúng tôi nhờ các sản phẩm chủ lực trên kênh ETC là thuốc ung thư, dung dịch thận và kháng sinh tăng trưởng tốt hơn so với kỳ vọng.
- Nhà máy sản xuất thuốc ung thư Nhơn Hội bị lùi thời gian đạt tiêu chuẩn EU – GMP do công ty cần thời gian để lắp đặt phòng kiểm nghiệm thuốc theo tiêu chuẩn EU – GMP tại nhà máy mới. Thời gian kỳ vọng đạt được tiêu chuẩn EU – GMP cho dây chuyền thuốc tiêm và thuốc viên lần lượt vào Q3/2024 và Q2/2025.
- Chúng tôi đang đánh giá đầy đủ hơn về mức dự phóng cho năm 2023. Hiện tại, do nhà máy sản xuất thuốc ung thư Nhơn Hội chưa thể đạt tiêu chuẩn EU – GMP trong năm 2023 nên chúng tôi điều chỉnh giảm mức dịnh giá P/E mục tiêu cho năm 2023 từ mức 20x về 16x, tương ứng với giá mục tiêu là 49.000 đồng/cổ phiếu.
DBD – Tăng trưởng lợi nhuận nhờ mảng kinh doanh cốt lõi
04-11-2022
: DBD
: Dược phẩm
: Quân Cao
Tags: DBD
- KQKD Q3/2022 của DBD ghi nhận doanh thu thuần và LNST lần lượt đạt 394 tỷ đồng (-29% YoY) và 54 tỷ đồng (+31% YoY). Lũy kế 9T2022, doanh thu thuần và LNTT lần lượt đạt 1.090 tỷ đồng (-6% YoY) và 207 tỷ đồng (+23% YoY), tương ứng hoàn thành 67% và 90% kế hoạch năm . Doanh thu thuần và LNTT lũy kế 9T2022 lần lượt hoàn thành 74% và 78% dự phóng của chúng tôi.
- Doanh thu giảm mạnh trong Q3/2022 do doanh thu thiết bị vật tư y tế giảm -99% YoY, chỉ đạt 2 tỷ đồng, từ mức nền cao của Q3/2021. Doanh thu mảng dược phẩm Q3/2022 đạt 400 tỷ đồng (+19% YoY), chiếm tỷ trọng 96% tổng doanh thu. Lũy kế 9T2022 đạt 1.040 tỷ đồng (+21% YoY), chiếm tỷ trọng 91% tổng doanh thu. Hai kênh bán hàng chính là kênh ETC và OTC lần lượt ghi nhận doanh thu 567 tỷ đồng (+26% YoY) và 428 tỷ đồng (+5% YoY).
- Dự phóng doanh thu thuần và LNST năm 2022F lần lượt đạt 1.469 tỷ đồng (-5,7% YoY) và 215 tỷ đồng (+16,8% YoY). Cho năm 2023F, doanh thu thuần và LNST lần lượt đạt 1.679 tỷ đồng (+15,5% YoY) và 264 tỷ đồng (+23% YoY). Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với DBD với giá mục tiêu là 52.200 đồng/cổ phiếu.
29-09-2023
98