REE - Triển vọng lợi nhuận dài hạn vẫn tích cực

Cho 6 tháng đầu năm 2016, REE công bố DT thuần tăng 4,4% trong khi LNST giảm mạnh 35% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính cho sự sụt giảm về lợi nhuận là đóng góp kém đi của nhóm công ty LDLK, đặc biệt là PPC. Cho 6 tháng đầu năm 2016, REE công bố DT thuần tăng 4,4% trong khi LNST giảm mạnh 35% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính cho sự sụt giảm về lợi nhuận là đóng góp kém đi của nhóm công ty LDLK, đặc biệt là PPC. Tuy nhiên, với những chuyển biến tốt về thời tiết, chúng tôi đánh giá kết quả LNST của TBC, TMP và SBH trong năm 2016 của có thể tương đương hoặc tăng nhẹ so với năm 2015. Bên cạnh đó, còn có khả năng PPC sẽ được hoàn nhập một phần dự phòng đầu tư vào Nhiệt điện Quảng Ninh và hồi tố doanh thu bán điện từ EVN.

HSG- Dự án luyện cán thép: Giấc mơ táo bạo

LNST niên độ 2015-2016 có thể cao hơn dự kiến của DN do tác động tích cực của thuế chống bán phá giá mới được áp dụng gần đây. Về sản lượng, HSG tiếp tục tăng lượng bán hàng song song với tăng công suất nhờ nhận diện thương hiệu và hệ thống tiêu thụ hoạt động hiệu quả. DN hiện đang tiếp tục lắp đặt các dây chuyền ống thép, ống nhựa và các dây chuyền mạ hợp kim và mạ màu, bên cạnh việc chạy đủ công suất các dây chuyền hiện có. Vì vậy, năm 2017 HSG nhiều khả năng đạt và vượt mức tăng trưởng 23% đề ra cho doanh số, chưa kể tới một số dây chuyền mới ổn định hoạt động sớm dự tính sẽ góp phần đáng kể trong tăng trưởng sản lượng theo quý.

Báo cáo chiến lược tháng 9: Chọn lọc cổ phiếu trong giai đoạn thanh khoản suy giảm

Bị tác động bởi các cổ phiếu lớn, diễn biến VNIndex và HNIndex trong hơn một tháng trở lại đây đã không còn phản ánh được biến động của phần lớn các cổ phiếu trên thị trường. Trong khi P/E của VNIndex hiện đã ở mức cao nhất trong năm năm qua, thanh khoản sụt giảm là yếu tố bất lợi với nhiều cổ phiếu. Với khả năng điều chỉnh cao, nhà đầu tư đã có thể cân nhắc chốt lời ở những cổ phiếu đã tăng nhiều hoặc đang có mức định giá (P/E, P/B) quá cao so với mặt bằng chung. Tuy nhận định xu hướng chung của các chỉ số sẽ không quá tích cực, chúng tôi tin rằng TTCK tháng Chín sẽ vẫn còn cơ hội nếu nhà đầu tư có sự chọn lọc hợp lý.

FPT – Giới thiệu Báo cáo công ty

FPT là một trong những tập đoàn công nghệ hàng đầu Việt Nam với 4 mảng hoạt động chính là Công nghệ, Viễn thông, Phân phối & bán lẻ và Giáo dục. Hiện tại, Doanh nghiệp đang trong quá trình tái cấu trúc các khoản đầu tư vào công ty con. Cụ thể, FPT đang trong lộ trình giảm tỷ trọng sở hữu tại mảng bán lẻ và bán sỉ thiết bị công nghệ (FPTRetail và FPTTrading) và đồng thời thể hiện thiện chí muốn nâng cao nhất có thể mức sở hữu tại mảng viễn thông (mua lại phần vốn bán ra của SCIC tại FPTTelecom). Nếu các dự định này hoàn thành trong năm nay thì FPT từ năm 2017 sẽ có sự biến chuyển lớn về hoạt động cũng như các số liệu trên báo cáo tài chính. Theo đánh giá của chúng tôi, những thay đổi này sẽ mang lại yếu tố tích cực đối với hoạt động trong dài hạn của FPT do mảng bán lẻ đang đối mặt với cạnh tranh mạnh trong ngành và phân khúc Viễn thông có tiềm năng trong dài hạn khi lộ trình quang hóa hoàn tất.

Câu chuyện Hanjin và những ảnh hưởng có thể

Cuối tuần vừa qua, thông tin Hãng tàu Hanjin (Hàn Quốc) sắp tuyên bố phá sản đã tác động nhất định đến diễn biến của nhóm cổ phiếu cảng.  Tuy nhiên, theo đánh giá của chúng tôi, ảnh hưởng của việc Hanjin tuyên bố phá sản lên hoạt động của các doanh nghiệp khai thác cảng và vận tải biển là không đáng kể.

SKG – Đi tắt đón đầu

SKG vẫn được RongViet Research đánh giá là một doanh nghiệp cơ bản và ổn định với vị thế tương đối độc quyền trong lĩnh vực vận tải hành khách và hàng hóa ven biển khu vực Phú Quốc. Trong thời gian tới, trước áp lực cạnh tranh từ hoạt động đầu tư của đối thủ, chuyên viên ngành đánh giá cao SKG do tốc độ đầu tư và cạnh tranh của công ty không hề thua kém với kế hoạch (1) đầu tư thêm tàu mới tại các tuyến hiện hữu, (2) mở tuyến phà cao tốc tại Hà Tiên – Phú Quốc và (3) mở tuyến tàu mới cho Sóc Trăng – Côn Đảo. Biên lợi nhuận gộp và công suất khai thác có thể giảm trong thời gian đầu, nhưng về lâu dài, SKG tự tin năng lực hoạt động và khả năng cung cấp dịch vụ sẽ giúp công ty chiếm lĩnh được thị phần vận chuyển đường biển đến các đảo nằm ở khu vực phía Nam.

HBC- Nhiều “room” cho cải thiện

Công ty Cổ phần Xây dựng và Kinh doanh địa ốc Hòa Bình (HBC-HSX) đã có một nửa đầu năm ấn tượng với tăng trưởng doanh thu 74% và LNST 213% so với cùng kỳ. Đặc biệt, biên LNG đạt 9,8% so với mức trung bình 6% trong năm 2015 cho thấy, nếu HBC duy trì được mức biên gộp tương tự, DN nhiều khả năng vượt mục tiêu LNST đã đề ra tại ĐHCĐ. Ngoại trừ nhà ga T2 sân bay Tân Sơn Nhất và tháp Vietinbank, các dự án còn lại đều triển khai đúng tiến độ 6 tháng. Đặc biệt Holm Residences và phần hầm của dự án SG Center đã ghi nhận doanh thu vượt mức cả năm do đẩy nhanh thi công và ghi nhận tiến độ.

SAM – Mô hình kinh doanh mới đang dần định hình

Tuần qua, chuyên viên ngành của chúng tôi đã có dịp trao đổi với đại diện CTCP Đầu tư Phát triển SACOM (HSX – SAM). Là một trong những doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên TTCK, hoạt động kinh doanh của SAM đã trải qua nhiều thay đổi lớn trong các năm qua. Với kế hoạch tái cơ cấu được đưa ra từ cuối năm 2014, SAM đã chuyển dần từ một công ty sản xuất sang mô hình tập đoàn đa ngành (holding company). Bên cạnh lĩnh vực truyền thống là sản xuất, kinh doanh cáp viễn thông, SAM đang tích cực mở rộng sang lĩnh vực nhà ở và BĐS nghỉ dưỡng.

Tác động của sự suy giảm trong tăng trưởng xuất khẩu đến nền kinh tế

Theo ước tính của GSO, xuất khẩu 8 tháng ước chỉ đạt 112 tỷ USD, tăng 5,5% so với cùng kỳ, kết quả này cách khá xa so với mục tiêu tăng trưởng xuất khẩu đặt ra đầu năm (10%). Đồng thời, khối FDI, vốn là trụ cột của xuất khẩu Việt Nam cũng chỉ ghi nhận mức tăng 8,4%, thấp hơn nhiều mức tăng trên hai con số của những năm trước. Với giá trị xuất khẩu tương đương 80% GDP, sự suy giảm trong tăng trưởng xuất khẩu phần nào tác động đến tăng trưởng của hoạt động sản xuất của nền kinh tế Việt Nam. Những phân tích dưới đây sẽ đánh giá những ảnh hưởng tiêu cực của suy giảm xuất khẩu trong thời gian gần đây, xét theo góc độ nhóm ngành.

Ngành cảng biển Việt Nam - Sản lượng hàng hóa qua cảng tiếp đà tăng trưởng tốt

Số liệu báo cáo 08 tháng năm 2016 (ước lượng) của Cục Hàng hải Việt Nam (CHHVN) cho thấy sản lượng hàng hóa thông qua hệ thống cảng Việt Nam tiếp tục “tăng trưởng bền vững”. Theo đó, tổng sản lượng hàng hóa 8 tháng trên cả nước ước đạt 306 triệu tấn (tăng 10% so với cùng kỳ) – hoàn thành 66% kế hoạch đặt ra. Mặt hàng container, vốn chiếm gần 1/3 tổng sản lượng (theo tấn), tăng trưởng mạnh 19% yoy với sản lượng lũy kế 8 tháng đạt ~8,8 triệu Teus. Trong đó, hàng container “xuất khẩu” ghi nhận tốc độ tăng trưởng đáng chú ý ~16% trong cùng giai đoạn (cả năm 2015: 12%).

PGS – Cập nhật nhanh

Trong tuần qua, RongViet Research đã có cơ hội tiếp xúc và trao đổi với đại diện Công ty Cổ phần Kinh doanh Khí Miền Nam (PGS – HNX). Trong Q2/2016, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp lần lượt đạt 1.274 tỷ đồng (+20,5% yoy) và 23 tỷ đồng (-42,1% yoy). Biên lợi nhuận gộp có sự cải thiện đáng kể, đạt 19,6%, tăng từ 17,8% trong cùng kì năm ngoái. Tính chung cả 2 quý, với lợi nhuận đột biến từ việc thoái toàn bộ vốn (PGS nắm giữ 55,2% cổ phần) tại công ty con là CNG Việt Nam, LNST của PGS tăng mạnh +256,0% yoy, tương ứng 292 tỷ đồng.

Tình hình thủy văn liệu đã thuận lợi cho doanh nghiệp thủy điện phát điện?

Các bản tin thời tiết gần đây của các phương tiện truyền thông hầu hết đồng thuận rằng hiện tượng El Nino đã chấm dứt và xác suất cao là sẽ diễn ra La Nina trong giai đoạn cuối năm.