NT2 - Giới thiệu Báo cáo cập nhật KQKD Q1/2016

NT2 liên tục thể hiện kết quả kinh doanh vượt trội kể từ khi chính thức vận hành thương mại vào năm 2012. Bên cạnh lợi thế tự nhiên về mặt địa lý, chúng tôi cho rằng chất lượng quản trị doanh nghiệp tốt, đội ngũ vận hành có kinh nghiệm và máy móc mới với công nghệ hiện đại là những yếu tố chính giúp hiệu quả hoạt động được cải thiện qua các năm. Dự báo năm 2016 sẽ tiếp tục là năm vận hành với hiệu suất cao cũng như tỷ suất lợi nhuận cải thiện của NT2. LNST năm 2016 dự báo đạt 944,4 tỷ đồng và EPS pha loãng là 3.455 đồng.

Giá nông sản nhích nhẹ kỳ vọng tác động tích cực đến ngành phân bón

Trong quý đầu năm 2016, KQKD của các doanh nghiệp sản xuất phân bón nội địa đều không thuận lợi khi cầu trong nước yếu đi và sức ép cạnh tranh lớn đến từ Trung Quốc. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng trong các quý tới, hoạt động của ngành sẽ cho thấy sự cải thiện khi giá nông sản thế giới và trong nước đang nhích lại trong thời gian qua.

NNC – Hiệu quả kinh doanh cao, định giá thấp

Trong mùa ĐHCĐ vừa qua, chuyên viên ngành của chúng tôi có dịp được gặp gỡ và trao đổi với đại diện của một số doanh nghiệp ngành đá. Nhìn chung, ở năm trước, các doanh nghiệp trong ngành đều ghi nhận KQKD khá tích cực nhờ nhu cầu với các sản phẩm đá tăng tốt. Đây là động lực quan trọng hỗ trợ diễn biến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp này. Trong số các doanh nghiệp ngành đá, chúng tôi đánh giá cao CTCP Đá Núi Nhỏ (HSX: NNC) nhờ (1) hiệu quả sản xuất kinh doanh cao, (2) triển vọng tăng trưởng tốt, (3) cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/E hấp dẫn và (4) cổ tức hằng năm ở mức cao và ổn định.

Dầu khí – KQKD Q1 tiếp tục tiêu cực

Trong Q12016, trung bình giá dầu thô Brent và WTI lần lượt đạt 35,2 USD/thùng và 33,6 USD/thùng. Mức giá trên lần lượt tương ứng với mức giảm -21,2% và -20,4% so với mức bình quân Q42015. Tuy nhiên, nếu nhìn theo biến động giá trên thị trường, giá dầu trong quý đầu năm bị ảnh hưởng nhiều nhất do chạm đáy 28 USD/thùng vào giữa tháng 1. Hiện tại, giá dầu thô thế giới tạm thời ổn định với biến động nhẹ trong vùng giá 43 – 46USD/thùng. Theo đánh giá từ RongViet Research, vùng giá trên có thể được duy trì đến thời điểm cuộc họp hàng kì của OPEC vào đầu tháng 6. Dù giá dầu có hồi phục nhưng vẫn ở vùng khá thấp, do đó, doanh nghiệp dầu khí tại Việt Nam đã và đang hứng chịu tác động đáng kể đến KQKD.

Hoà Phát đầu tư sản xuất tôn mạ: Thêm một lý do để mua HPG

CTCP Tập đoàn Hoà Phát (HSX-HPG) vừa công bố kế hoạch xây dựng nhà máy sản xuất tôn mạ công suất 400.000 tấn/năm, bắt đầu sản xuất vào năm 2018. Khoản đầu tư 4.000 tỷ đồng vào các dây chuyền cán nguội, mạ kẽm/lạnh và sơn màu giúp sẽ giúp HPG trở thành một người chơi lớn trong ngành thép phẳng, tức cạnh tranh trực tiếp với Tôn Hoa Sen (HSX- HSG). HPG với vị thế của nhà sản xuất thép xây dựng số 1 nội địa sẽ thu lợi đáng kể khi phát triển mặt hàng này, tuy nhiên có thể gặp khó khăn do cạnh tranh tại thời điểm ra mắt sản phẩm.

Áp thuế CBPG lên tôn mạ nhập khẩu: Ngư ông đắc lợi

Đầu tháng 3/2016, Bộ Công thương đã có quyết định điều tra chống bán phá giá đối với các sản phẩm thép mạ nhập khẩu vào Việt Nam. Đây là tín hiệu tích cực cho ngành tôn mạ nội địa, và nếu áp thuế tự vệ thành công, câu chuyện của ngành thép xây dựng hồi đầu năm sẽ được lặp lại. HPG, VIS, VGS đã tăng giá rất mạnh khi có tin áp thuế lên phôi thép và thép xây dựng nhập khẩu, HSG và NKG rất có thể hưởng lợi lớn khi ngành sản xuất tôn mạ nội địa được bảo vệ.

SHP – Cập nhật KQKD Q1

KQKD quý 1/2016 của SHP không thực sự ấn tượng với doanh thu từ sản xuất điện chỉ đạt hơn 36 tỷ đồng (-48%, yoy), chủ yếu do sản lượng điện ở ba nhà máy, Đa Siat, Đa Dâng 2 và ĐamBri, sụt giảm mạnh so với cùng kỳ năm 2015. Trong ba tháng đầu năm 2016, các nhà máy thủy điện phía nam, trong đó có ĐamBri, phải giữ nước trong hồ để đảm bảo cung cấp điện vào mùa khô (quý 2) cho các tỉnh miền nam. Do vậy, sản lượng của ĐamBri sụt giảm mạnh nhất trong ba nhà máy, chỉ đạt 14,3 triệu kWh và bằng 34% sản lượng điện của Q12015. Đối với Đa Siat và Đa Dâng 2, sản lượng điện lần lượt giảm 10,8% và 37,8% so với cùng kỳ do thủy văn kém thuận lợi và hai nhà máy này không có hồ chứa điều tiết.

PXS – Hoạt động xây lắp ổn định duy trì đà tăng trưởng

Trong năm 2015, PXS tiếp tục duy trì các hoạt động xây lắp ổn định và đúng tiến độ. Đây là một điểm sáng tích cực so với các doanh nghiệp trong ngành trước bối cảnh thị trường dầu thô đang trong giai đoạn khó khăn. Nhìn chung, doanh thu và lợi nhuận đều theo sát kế hoạch đặt ra hàm ý các dự án chưa gặp khó khăn về nguồn vốn cũng như tiến độ thi công.

Ngân hàng thương mại bắt tay với Ngân hàng Nhà nước để hỗ trợ doanh nghiệp

Tại Hội nghị Thủ tướng với doanh nghiệp năm 2016, NHNN đã đưa ra thông báo quan trọng về điều hành lãi suất trong thời gian tới. Trong đó, cam kết đồng hành cùng với doanh nghiệp và động thái của nhiều ngân hàng sau đó đã thể hiện sự thống nhất và tính thực thi định hướng điều hành.

Cập nhật KQKD HSG, NKG – Tăng trưởng đặc sắc

Giá thép cán nóng (HRC) tạo đáy vào cuối năm 2015 và phục hồi trong những tháng đầu năm đã mang lại lợi ích ngắn hạn về giá vốn cho các doanh nghiệp tôn mạ Việt Nam. Hưởng lợi khi có nguồn hàng tồn kho giá rẻ, trong khi giá bán tăng trở lại theo xu hướng giá quặng quốc tế, hai doanh nghiệp tôn mạ niêm yết- Tôn Hoa Sen (HSX-HSG) và Tôn Nam Kim (HSX- NKG) đã có một quý sản xuất-kinh doanh đặc sắc.

ĐHCĐ DGW – Khoảng trống quá lớn từ dừng phân phối sản phẩm Nokia (Microsoft)

Năm 2015, suy giảm mạnh doanh thu và lợi nhuận do phân phối sản phẩm Nokia (Microsoft) gặp khó khăn.  Doanh thu DGW đạt 4.203 tỷ đồng (-14% yoy) và LNST đạt 103,5 tỷ đồng (-19%). Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này đến từ lĩnh vực phân phối sản phẩm Nokia (Microsoft) do Microsoft thay đổi chính sách kinh doanh chuyển từ phần cứng sang phần mềm nên lượng máy cung cấp cho thị trường bị suy giảm. Doanh thu mảng này (đóng góp hơn hơn 50% tổng doanh thu của DGW trong các năm trước) đã bị giảm mạnh hơn 64%.

PET – Cập nhật KQKD Q1

Mặc dù hoạt động kinh doanh phân phối được chúng tôi đánh giá sẽ rất khó khăn trong năm nay cũng như các năm tiếp theo. Tuy nhiên, Tổng Công ty cổ phần Dịch vụ tổng hợp Dầu khí (PET) công bố KQKD Q1 với kết quả doanh thu và LNTT không quá tiêu cực. Theo báo cáo này, Doanh thu và LNTT của doanh nghiệp lần lượt đạt 2.318 tỷ đồng (giảm 7% yoy) và 66,3 tỷ đồng (tăng 17% yoy).