Thị trường chăn nuôi – Giá heo hơi kỳ vọng hồi phục kể từ Q4/2021
28-10-2021
28-10-2021:
: Thực phẩm, đồ uống và thuốc lá
: Toàn Đào
Tags:
- Xu hướng giảm giá heo hơi đã tăng tốc trong Q3/2021 khi ảnh hưởng của giãn cách xã hội nghiêm ngặt tại miền Nam khiến giá heo hơi sụt giảm 40% q/q trong Q3/2021. Với giá thành heo hơi khoảng 35.000 VND/kg, ngay cả những doanh nghiệp có chuỗi chăn nuôi heo hoàn thiện cũng đang ghi nhận mức lỗ 25% trên giá thành.
- Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ thịt heo tại miền Nam sẽ khởi sắc kể từ Q4/2021 nhờ vào (1) chợ truyền thống mở cửa và các chuỗi nhà hàng được phục vụ tại chỗ trở lại kể từ ngày 28/10, (2) sự đẩy mạnh chương trình tiêm chủng vắc xin cho trẻ em theo lộ trình mở cửa trường học và (3) vận chuyển liên tỉnh được nới lỏng trở lại.
- Doanh thu Q3/2021 của DBC đạt 2,682 tỷ đồng (116 triệu USD, +5% n/n) và LNTT đạt 169 tỷ đồng (7.3 triệu USD, -61% n/n). Trong 9M2021, công ty đã hoàn thành 64% kế hoạch doanh thu và 88% kế hoạch LNTT.
- Với kỳ vọng giá heo hơi tạo đáy trong tháng 10/2021, lợi nhuận của Dabaco trong Q4/2021 sẽ có sự hồi phục tích cực q/q khi giá heo hơi đang gia tăng trở lại ngưỡng giá thành chăn nuôi của công ty. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng xu hướng hồi phục sẽ kéo dài trong Q1/2022 khi nhu cầu tiêu thụ thịt heo bước vào mùa cao điểm Tết âm lịch.
134 VHC - Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận Q4 sẽ tốt hơn dự kiến
27-10-2021
: VHC
: Thủy sản
: Loan Nguyễn
Tags:
- Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 17% lên 70.000 đồng/cổ phiếu nhờ nâng dự báo LNST năm 2021 và 2022 lên 957 tỷ đồng (+36% n/n) và 1.198 tỷ đồng (+25% n/n), sau khi LNST Q3-FY21 vượt kỳ vọng của chúng tôi, xác nhận chu kỳ tăng giá bán cá tra và sản lượng xuất khẩu vẫn duy trì mức cao. Với mức lợi nhuận kỳ vọng là 12% bao gồm lợi suất cổ tức bằng tiền mặt 2%, chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY.
- VHC công bố KQKD Q3-FY21 tích cực với doanh thu đạt 2.231 tỷ đồng (+24% n/n) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 255 tỷ đồng (+46% n/n), chủ yếu do giá bán cá tra tăng và chi phí vận chuyển dần hạ nhiệt.
- Trong Q4-FY21, chúng tôi dự báo doanh thu và LNST lần lượt là 2.433 tỷ đồng (+25% n/n và +9% q/q) và 308 tỷ đồng (+101% n/n và +20% q/q). Trong năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu và LNST lần lượt đạt 8.795 tỷ đồng (+25% n/n) và 957 tỷ đồng (+36% n/n). EPS năm 2021 tương ứng đạt 5.176 đồng và PER dự phóng năm 2021 là 13,5 lần.
FPT - Cập nhật KQKD 9T 2021
26-10-2021
: FPT
: Bán lẻ thiết bị công nghệ
: Tung Do
Tags:
- FPT công bố KQKD Q3-2021, trong đó doanh thu thuần và LNTT tăng trưởng lần lượt 16% YoY và 20% YoY, đạt 8.725 tỷ đồng và 1.639 tỷ đồng. Về mặt doanh thu, khối CNTT (+24% YoY) tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng doanh thu, bù đắp cho sự giảm tốc của khối Viễn thông (+8% YoY) và Giáo dục & Đầu tư (-15% YoY). Trong khi đó, tăng trưởng LNTT của các khối CNTT/Viễn thông/Giáo dục & Đầu tư đạt 24% YoY/12%YoY/18% YoY.
- Doanh thu thuần 9T-2021 và LNST lần lượt ghi nhận 24.953 tỷ đồng (+18% YoY) và 3.031 tỷ đồng (+19% YoY), tương đương hoàn thành 72% và 69% dự phóng cả năm của chúng tôi. Kết quả lợi nhuận thấp hơn so với kỳ vọng chủ yếu do lỗ từ các doanh nghiệp mới đầu tư.
- Dự phóng hiện tại của năm 2021/22F và giá mục tiêu cho FPT là 108.800 đồng đang được xem xét điều chỉnh.
OCB - Chuẩn bị bộ đệm dự phòng cho nợ xấu sẽ hình thành
25-10-2021
: OCB
: Ngân hàng
: Tam Pham
Tags:
- Tăng trưởng tín dụng Q3 tăng mạnh trong khi tăng trưởng huy động chậm lại. Ngân hàng kỳ vọng hạn mức tín dụng mới trong Q4 trên 20%, so với khoảng 10% hiện nay.
- LNTT Q3 đạt 1.107 tỷ đồng (+71% YoY), chủ yếu nhờ tăng trưởng thu nhập lãi (+25% YoY) và lợi nhuận từ chốt lời trái phiếu chính phủ (+400% YoY).
- Bộ đệm dự phòng chỉ cải thiện nhẹ. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy một tín hiệu tích cực cho thấy ngân hàng đang chuẩn bị cho nợ xấu và nợ cơ cấu sẽ tăng mạnh trong Q4.
- Chúng tôi đánh giá cao những thay đổi về chất lượng tài sản mà ngân hàng đang thực hiện để đối mặt với các khoản nợ xấu có khả năng tăng mạnh sắp tới. Trong năm 2022 và trung hạn, chúng tôi cho rằng NIM sẽ duy trì ở mức cao hơn 4% do lãi suất giấy tờ có giá phát hành gần đây thấp hơn giai đoạn trước. Cùng với đà tăng trưởng tín dụng cao, tỷ lệ cho vay có bảo đảm cao và thu nhập ngoài lãi mở rộng sẽ tạo dư địa cho ngân hàng kiểm soát chi phí tín dụng đồng thời duy trì tăng trưởng lợi nhuận cao. Do đó, dự phóng lợi nhuận năm 2021 và 2022 không đổi lần lượt là 5.513 tỷ đồng (+25% YoY) và 7.115 tỷ đồng (+29% YoY). Giá mục tiêu của chúng tôi cho OCB được duy trì ở mức 32.100 đồng/cổ phiếu, tương đương mức sinh lời kỳ vọng 19% so với giá đóng cửa ngày 25/10/20
HTN – Tích cực tăng vốn để duy trì tăng trưởng
22-10-2021
: HTN
: Xây dựng
: Trần Hoàng Thế Kiệt
Tags:
- Trong 6 tháng đầu năm 2021, HTN ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.856 tỷ đồng (+67% YoY) và LNST đạt hơn 120 tỷ đồng (+4% YoY). Cụ thể, việc hoàn tất hai dự án Lavita Charm và Q7 Boulevard là nguồn đóng góp doanh thu chính. Tổng lượng backlog “giá trị hợp đồng còn lại” đạt 35.000 tỷ đồng vào thời điểm cuối T9 2021. Trong Q3, HTN đã ký hợp đồng mới trị giá 1.500 tỷ đồng tại dự án An Viên (Nha Trang).
- LNST dự phóng năm 2021/22F ở mức 225 tỷ đồng (-35% YoY)/498 tỷ đồng (+122% YoY), tương đương với EPS năm 2021F/22F là 4.370 đồng/4.332 đồng sau khi đã tính đến tác động của việc pha loãng từ kế hoạch tăng vốn nói trên của HTN. Chúng tôi nâng giá mục tiêu lên 65.000 đồng/cổ phiếu với khuyến nghị TÍCH LŨY, tương ứng mức sinh lời 10% so với giá đóng cửa ngày 22/10/2021 khi điều chỉnh PE mục tiêu lên mức 16,4 lần và PB là 2,4 lần. Chúng tôi tin tưởng vào lợi thế rõ ràng của HTN khi nguồn thu được đảm bảo từ các dự án lớn của HTLand với giá trị lên đến 95.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2022-2026 và hiệu quả hoạt động tốt hơn so với các nhà thầu trong nước với tỷ suất lợi nhuận gộp vượt trội.
PNJ – Cập nhật KQKD Q3/2021: Lợi nhuận nhiều khả năng đã tạo đáy trong tháng 8
22-10-2021
: PNJ
: Bán lẻ
: Tung Do
Tags:
- PNJ công bố KQKD tháng 9 với doanh thu bán lẻ tăng 61% so với tháng trước nhờ sau khi nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội, qua đó hỗ trợ lợi nhuận hồi phục nhẹ.
- Sự thay đổi về cơ cấu sản phẩm đối với các sản phẩm có biên lợi nhuận thấp và dư địa hạn chế về cắt giảm chi phí đã ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận, nhưng chúng tôi kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận sẽ tiếp tục phục hồi vào tháng 10 sau khi các cửa hàng tại TP.HCM đã mở cửa trở lại vào đầu tháng 10.
- Dự báo hiện tại và giá mục tiêu ở mức 98.000 đồng/cổ phiếu đang được xem xét.
HND – Sản lượng huy động cao
21-10-2021
: HND
: Tiện ích công cộng
: Nguyễn Ngọc Thảo
Tags:
- Sản lượng điện trong Q3/2021 đạt khoảng 1,7 tỷ kWh, + 23% YoY nhờ cường độ La Nina thấp hơn so với Q3/2020 và -8% QoQ do bước vào mùa mưa trong Q3/2021.
- Doanh thu trong Q3/2021 đạt 2.195 tỷ đồng, -4% YoY và -16% QoQ. Mặc dù sản lượng điện tăng nhưng doanh thu sụt giảm mạnh do giá điện và sản lượng điện hợp đồng giảm. LNST trong Q3/2021 đạt 6 tỷ đồng, -96% YoY và -97% QoQ.
- Kết quả hoạt động kinh doanh của công ty dự kiến sẽ tốt hơn trong Q4/2021 nhờ vào mùa khô và sản lượng điện hợp đồng cao. HND dự kiến sẽ phục hồi dựa theo sự phục hồi của ngành nhiệt điện vào năm 2022. Giá mục tiêu đối với cổ phiếu HND là 22.300 đồng/cổ phiếu với mức cổ tức là 400 đồng trong vòng 12 tháng tới. Tổng mức sinh lời là 25% theo giá đóng cửa vào ngày 21/10/2021, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.
GSP – Lợi nhuận tăng trưởng nhờ đội tàu mới
20-10-2021
: GSP
: Dầu khí, Vận tải
: Vu Tran
Tags:
- Công ty vận tải LPG hang đầu tại Việt Nam bên cạnh Nhật Việt
- Lợi thế khi ở trong tập đoàn dầu khí Việt Nam
- Đội tàu mới sẽ đẩy mạnh tăng trưởng lợi nhuận từ 2022 nhưng EPS sẽ bị pha loãng sau khi công ty phát hành tăng vốn.
- Kỳ vọng mức cổ tức tiền mặt 1.300 đồng – 1.500 đồng ~ tỷ suất cổ tức 8,2% - 9,5% ở mức giá hiện tại.
- P/E 12 tháng và P/B 12 tháng lần lượt đạt 9,1x và 0,9x.
SCS – Sơ bộ KQKD Q3/2021: Giá dịch vụ trung bình tăng bù đắp cho sự sụt giảm khối lượng hàng hóa
19-10-2021
: SCS
: Hàng không, Vận tải, Dịch vụ phi hàng không, Logistics
: Tung Do
Tags:
- Doanh thu/LNST quý 3/2021 ước tính đạt 172 tỷ đồng (+3% YoY) / 121 tỷ đồng (+6% YoY). Doanh thu/LNST lũy kế 9 tháng đầu năm 2021 đã hoàn thành 75%/77% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Do ảnh hưởng bởi chính sách giãn cách xã hội nghiêm ngặt, lượng hàng hóa quốc tế trong quý 3/2021 giảm -6% YoY và -20% QoQ xuống 36 nghìn tấn. Tuy nhiên, giá bán trung bình (tính chung cho hàng hóa trong nước và quốc tế) tăng vọt 21% YoY lên 3,6 triệu đồng, nhờ tỷ trọng cao hơn của hàng quốc tế là 82% (so với 74% trong Q3/2020) và lượng hàng hóa đặc biệt như dược phẩm tăng mạnh, đã bù đắp cho sự sụt giảm hàng hóa quốc tế, giúp doanh thu tăng 3% YoY.
- Trong khi COGS giảm -4% YoY và -16% QoQ tương ứng với thông lượng hàng hóa, chi phí quản lý doanh nghiệp được thắt chặt, giảm -3% YoY / -13% QoQ. Điều này đã giúp tỷ suất lợi nhuận gộp/biên lợi nhuận ròng tăng 149 bps YoY/199bps YoY trong Q3/2021, qua đó cải thiện tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.
- LNST dự phóng năm 2021/22F ở mức 530 tỷ đồng (+14% YoY)/ 602 tỷ đồng (+13% YoY), tương đương với EPS năm 2021F/22F là 9.087 đồng/10.461 đồng. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu của SCS ở mức 155.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E 2021F/22F là 15,9x/13,9x.
Thương mại tiếp tục suy yếu trong tháng 9/2021
18-10-2021
:
: Vĩ mô
: Ha My
Tags:
- Thương mại tiếp tục suy yếu do những ảnh hưởng từ các biện pháp kiểm soát dịch Covid-19.
- Xuất khẩu tăng trưởng không đồng đều giữa các thị trường chủ chốt.
- Nhập khẩu tăng chậm lại có thể ảnh hưởng đến triển vọng hoạt động sản xuất và xuất khẩu.
Tiền tệ châu Á diễn biến trái chiều!
15-10-2021
:
: Vĩ mô
: Bernard Lapointe
Tags:
|
FMC – Doanh thu tháng 9 phục hồi mạnh như kỳ vọng
14-10-2021
: FMC
: Thủy sản
: Loan Nguyễn
Tags:
|
