Cập nhật kết quả hoạt động xuất-nhập khẩu trong thời gian giãn cách xã hội

Tháng tư là thời điểm khó khăn khi Việt Nam thực hiện giãn cách xã hội trên quy mô cả nước. Hoạt động kinh tế nhìn chung đều chậm lại và người lao động ‘nghỉ phép’ bắt buộc tại nhà. Không quá bất ngờ khi đa phần các chỉ số chung đo lường kinh tế đều suy yếu. Tuy nhiên, khi nhìn kỹ vào số liệu, chúng tôi ghi nhận những dấu hiệu khả quan về tốc độ hồi phục khi Việt Nam có thể tận dụng những xáo trộn trong chuỗi cung ứng toàn cầu hiện tại.

PVT - KQKD Q1/2020 dường như sẽ là thấp nhất trong năm

Trong Q2/2020, chúng tôi cho rằng doanh thu sẽ giảm so với Q1/2020 do nhu cầu thấp nhưng LNST sẽ tốt hơn khi không còn các yếu tố xấu như biên lợi nhuận thấp hay lỗ tỷ giá. Tuy nhiên, kết quả chung vẫn sẽ giảm so với cùng kỳ năm ngoái.

STK – Cập nhật KQKD Q1/2020

Trong khi toàn bộ chuỗi giá trị của ngành dệt may đang bị ảnh hưởng nặng nề bởi dịch bệnh trong năm 2020, tiêu thụ của STK cũng không thể tránh được sụt giảm mà cao điểm, theo chúng tôi, sẽ rơi vào quý 2 khi nhiều thị trường lớn bước vào giai đoạn chống dịch quyết liệt. Lo ngại của người tiêu dùng về suy thoái kinh tế sau khi dịch bệnh đi qua sẽ dẫn đến thắt chặt chi tiêu cho nhiều loại hàng hóa, bao gồm hàng dệt may. Nhu cầu đối với hàng may mặc thấp sẽ gián tiếp kéo giảm nhu cầu sợi. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng STK sẽ phần nào hạn chế được tác hại của xu hướng này nhờ (1) sự chuyển hướng sản xuất dần sang mặt hàng sợi tái chế lợi nhuận cao, (2) sự dịch chuyển chuỗi sản xuất của ngành dệt may từ Trung Quốc đến Việt Nam và các nước châu Á khác và (3) xu hướng tăng sử dụng sợi sản xuất trong nước của các doanh nghiệp may mặc Việt Nam nhằm tận dụng ưu đãi thuế quan của hiệp định EVFTA.

Chúng tối ước  tính giá trị hợp ký của STK ở mức 21.400 đồng/cp, kết hợp cổ tức tiền mặt dự kiến 1.500 đồng/cp trong 12 tháng tới, tỷ suất sinh lời kỳ vọng đạt 30% so với giá đóng cửa ngày 12/5/2020, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho STK. Giá mục tiêu đã được điều chỉnh giảm nhẹ 7% so với Báo cáo Chiến lược năm 2020 nhằm phản ánh  tầm ảnh hưởng của dịch COVID-19.

HSG – Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ trong bối cảnh dịch COVID-19

Kết quả kinh doanh 6T/NĐTC19-20

Trong nửa đầu niên độ tài chính 2019-2020 (NĐTC19-20), lợi nhuận của HSG tăng trưởng mạnh mẽ dù sản lượng bán hàng giảm. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế đã tăng 228% và đạt mức 382 tỷ đồng, hoàn thành 96% kế hoạch cả năm. Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận tăng đột biến là giá thép cán nóng (HRC) tăng 23% từ 420 USD/tấn vào tháng 10/2020 lên 518 USD/tấn vào cuối tháng 1/2020. Về sản lượng bán hàng, HSG bán khoảng 700 ngàn tấn sản phẩm, trong đó 27 ngàn tấn là ống nhựa (+14% YoY). Giãn cách xã hội do COVID-19 đã có ảnh hưởng tiêu cực nhưng không quá lớn lên HSG, khi sản lượng tiêu thụ tôn mạ và ống thép chỉ giảm lần lượt 5% và 13%. Trong tháng 4/2020, sản lượng bán hàng của công ty vẫn ổn định và đạt mức tương tự tháng 3/2020.

HSG kỳ vọng sẽ đạt mức lợi nhuận 200 tỷ đồng trong phần còn lại của NĐTC19-20, trong đó 100-120 tỷ đồng được ghi nhận trong quý 3.

VCB – Giới thiệu báo cáo Cập nhật KQKD Quý 1/2020

Mặc dù có sự chậm lại rõ rệt do tác động tiêu cực của Covid-19, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng của VCB cũng sẽ phục hồi nhanh chóng khi nền kinh tế phục hồi. Chúng tôi tin rằng vị trí đầu ngành, bảng cân đối vững mạnh và phương pháp thận trọng (cả trong quá khứ và trong suốt giai đoạn dịch bệnh) sẽ giúp ngân hàng có thể đứng vững qua những khó khăn hiện tại.

Với dự báo tăng trưởng LNTT năm 2020 thấp hơn và xem xét các điều kiện ít thuận lợi của thị trường chứng khoán, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu của VCB xuống 85.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 10% so với báo cáo Chiến lược 2020 (95.000 đồng). Cùng với kế hoạch chia cổ tức tiền mặt ở mức 800 đồng/cổ phiếu (VCB cho biết vẫn giữ nguyên kế hoạch chia cổ tức tiền cho đến khi có hướng dẫn chính thức khác của NHNN), dự kiến cho ra mức sinh lời 14% so với giá đóng cửa vào ngày 12/05. Chúng tôi duy trì khuyến nghị TÍCH LŨY cho cổ phiếu này.

NHNN chủ trương tiếp tục miễn giảm lãi và cơ cấu nợ cho khách hàng ảnh hưởng bởi dịch

Chúng tôi duy trì quan điểm trước đây về tăng trưởng tín dụng và xu hướng của NIM. Về tín dụng, chúng tôi kỳ vọng hạn mức tăng trưởng tín dụng sẽ không được nới thêm quá nhiều do NHNN vẫn phải giữ định hướng đảm bảo chất lượng tín dụng và kiểm soát lạm phát. Do đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo hạn mức tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng sẽ được nới thêm 2-3 điểm % so với mức đã giao đầu năm. Theo đó, tăng trưởng tín dụng năm 2020 ở các ngân hàng chúng tôi theo dõi nhiều khả năng sẽ nằm trong khoảng từ 13-15% (trừ BID và CTG có thể thấp hơn mức này). Về NIM, chúng tôi vẫn dự báo sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ ở hầu hết các ngân hàng do tác động của ưu đãi lãi suất cho vay dự kiến vẫn mạnh hơn tác động của giảm lãi suất chính sách. Tựu chung lại, chúng tôi kỳ vọng thu nhập lãi của các ngân hàng sẽ chậm lại rõ rệt hơn kể từ quý 2. Trong số đó, so với các ngân hàng tư nhân thì thu nhập lãi của các ngân hàng quốc doanh trong cả năm 2020 nhiều khả năng sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn do các ngân hàng này dược kỳ vọng sẽ đi đầu trong việc áp dụng các biện pháp miễn giảm lãi, cơ cấu nợ cho khách hàng.

Khối ngoại mua ròng Trái phiếu Chính phủ trong tháng 4

Chúng tôi ghi nhận một số thay đổi đáng chú ý tại thị trường Trái phiếu Chính phủ (TPCP) Việt Nam trong 4 tháng đầu năm. Tại thị trường sơ cấp, Kho bạc Nhà nước đang gặp khó trong việc hoàn thành kế hoạch phát hành do sự sụt giảm đáng kể về nhu cầu. Trong khi đó, trên thị trường thứ cấp nhà đầu tư nước ngoài mua ròng trong tháng 4 sau hai tháng (tháng 2 và tháng 3) bán ròng liên tiếp. Lợi suất trái phiếu đang điều chỉnh giảm.

Cập nhật Novaland

Doanh thu và lợi nhuận: Công ty không thay đổi kế hoạch ghi nhận doanh thu và lợi nhuận, mặc dù chịu tác động từ dịch Covid-19. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận cho năm 2020 lần lượt là 14.000 tỷ đồng (+27% theo năm) và 3.300 tỷ đồng (-4% theo năm). Công ty sẽ bàn giao tổng cộng 4.500 sản phẩm trong năm.

BMP – Hoạt động kinh doanh cốt lõi bền vững không bị ảnh hưởng

Cập nhật Q1 2020

BMP đã bán được 24.330 tấn ống nhựa trong quý đầu năm 2020, cao hơn 8,9% YoY. Doanh thu và LNST Q1 của công ty đạt lần lượt 1.020 tỷ đồng và 102 tỷ đồng, cao hơn 9,4% và 12,1% YoY. Sự tăng trưởng đến từ thị trường mới khai thác, đó là cung cấp cho hoạt động thủy lợi ở đồng bằng sông Cửu Long. Theo lãnh đạo doanh nghiệp, việc hạn hán kéo dài trong khu vực đã dẫn đến sự gia tăng nhu cầu xây lắp hệ thống tưới tiêu, nhờ đó tăng sức tiêu thụ ống nhựa.

VSC – Lợi nhuận Q1 2020 tăng vọt bất chấp COVID-19

VSC vừa công bố kết quả tài chính Q1 2020 với tổng doanh thu đạt 409 tỷ đồng, giảm nhẹ 3,5% so với Q1 2019. Mặc dù vậy, lợi nhuận Q1 2020 lại tăng 41,8% YoY lên mức 57 tỷ đồng.

Cập nhật kế hoạch 2020 - Nam Long

Nam Long dự tính tổng doanh và lợi nhuận năm 2020 lần lượt là 1.520 tỷ đồng (-40% YoY) và 820 tỷ đồng (-15% YoY). Doanh thu bị sụt giảm do nguồn ghi nhận trong giai đoạn hiện tại đều đến từ các công ty liên doanh nên không được hợp nhất lên trên doanh thu mà chỉ ghi nhận tại lợi nhuận được chia từ công ty liên doanh. Cụ thể, trong năm nay, NLG dự kiến ghi nhận 620 tỷ đồng doanh thu tài chính từ việc chuyển nhượng vốn tại hai dự án tại Đồng Nai, là Paragon và Waterfront, dự kiến trong Q3.