Triển vọng ngành cảng biển 2019

Chúng tôi tin rằng sản lượng container thông qua hệ thống cảng biển Việt Nam sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con số và phù hợp với các hoạt động thương mại. Quan điểm của chúng tôi dựa trên những nỗ lực của Chính phủ trong việc mở cửa thương mại bằng cách tham gia các hiệp định thương mại tự do khu vực và quốc tế. Một số FTA quan trọng đã được triển khai như Việt Nam - Hàn Quốc, CPTPP và Việt Nam - EU (dự kiến có hiệu lực vào năm 2019). Đặc biệt, CPTPP có thể thúc đẩy đáng kể thương mại quốc tế giữa Việt Nam và các quốc gia khác trong khối. Theo nghiên cứu của BMI, tổng giá trị giao dịch của Việt Nam được dự báo sẽ tăng 12% mỗi năm trong bốn năm tới, đạt giá trị danh nghĩa là 735 tỷ USD vào năm 2022.

HPG – Tất cả cho Dung Quất

Với công suất hơn 2 triệu tấn sản phẩm mỗi năm, việc hoàn thành dự án Dung Quất sẽ trở thành một cột mốc vĩ đại trong lịch sử phát triển của tập đoàn Hòa Phát. Cụ thể, tổng công suất Hòa Phát sẽ tăng 70% lên 5.1 triệu tấn và doanh thu từ có thể đạt 70,000 Tỷ đồng, tăng 30% so với con số kế hoạch 2018 khi nhà máy Dung Quất chạy đủ công suất và giá bán xoay quanh ở mức hiện tại. Tuy nhiên đâu đó vẫn còn những “lo âu” về đầu ra khi một nhà máy với công suất lớn nhất nước đi vào hoạt động trong điều kiện thị trường bất động sản đang chững lại và đầu tư công cho cơ sở hạ tầng đang chậm lại.

Độ Bất Định Chính Sách Tiền Tệ Thế Giới Trong Năm 2019

Độ bất định trong chính sách kinh tế thế giới nói chung và chính sách tiền tệ nói riêng đang gia tăng đáng kể. Mặc dù các chương trình nới lỏng định lượng đang dần bị thay thế bởi chính sách thắt chặt tiền tệ, chúng tôi vẫn ghi nhận sự phân kỳ trong định hướng điều hành chính sách giữa các Ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Do đó, chính sách điều hành tiền tệ của các Ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển cũng bị ảnh hưởng mạnh mẽ.

Thị Trường Trái Phiếu Năm 2018

• Kho bạc Nhà nước điều chỉnh giảm quy mô phát hành trái phiếu năm 2018
• Kỳ hạn 20 năm và 30 năm giảm mạnh
• Tỷ lệ đặt thầu trên gọi thầu cũng ghi nhận giảm trên tất cả các kỳ hạn trừ kỳ hạn 5 năm
• Lãi suất trúng thầu các kỳ hạn dưới 20 năm tăng khoảng 0.5% (50 bps) từ giữa năm dến nay, trừ kỳ hạn 5 năm tăng 0.2%
• Giao dịch trên thị trường sơ cấp không tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái
• 2019 sẽ là năm áp đối với phát hành trái phiếu chính phủ

Cập Nhật Diễn Biến Xuất Khẩu Xi Măng 2018

Việt Nam đứng thứ 5 trên thế giới xét về công suất lắp đặt sản xuất xi măng, với 148 triệu tấn/năm. Tuy nhiên, chúng ta đang bước vào giai đoạn dư cung xi măng, và xuất khẩu là một giải pháp để xử lí nguồn cung dồi dào này.

Cập Nhật Diễn Biến Thị Trường Hàng Hóa

Hiện nay, diễn biến giá hàng hóa đang chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi các nhân tố địa chính trị và thay đổi bức tranh kinh tế vĩ mô, theo báo cáo triển vọng thị trường hàng hóa của Ngân hàng Thế giới (WB).

Các tác nhân chính bao gồm sự gián đoạn nguồn cung, lộ trình tăng lãi suất của FED, sự mạnh lên của đồng US Dollar, căng thẳng thương mại giữa các cường quốc và sức ép đè nặng lên nền kinh tế các nước mới nổi và đang phát triển (EMDEs). Trong khi triển vọng thị trường hàng hóa được dẫn dắt bởi yếu tố cơ bản, nhu cầu hàng hóa, tác động từ các mức thuế áp lên hàng hóa nhập khẩu giữa các nước lớn cũng có tác động mạnh.

VPB – Cập nhật KQKD

Trong 9T 2018, LNTT hợp nhất của VPB đạt 6,13 ngàn tỷ đồng, tăng 8,7% so với cùng kỳ và hoàn thành 57% kế hoạch năm. Đáng chú ý, so với các năm trước, công ty con FE Credit tiếp tục ghi nhận tăng trưởng chậm hơn và đóng góp thấp hơn vào thu nhập hợp nhất của VPB.

Ngành dược – Bước đầu chuyển dịch, nhưng còn chậm

Trong những năm tới, chúng tôi cho rằng xu hướng (1) tăng chi tiêu cho chăm sóc sức khỏe, và (2) chuyển dịch từ thuốc ngoại sang thuốc nội tại các cơ sở y tế là tất yếu. Tuy nhiên, tăng trưởng chậm của nhiều công ty dược niêm yết trong năm 2018 đã cho thấy quá trình chuyển dịch này có thể sẽ mất nhiều năm. Do đó, dù kỳ vọng tiến độ chuyển dịch trong kênh bệnh viện sẽ nhanh hơn 2018, chúng tôi chỉ đưa ra quan điểm TRUNG LẬP đối với ngành dược trong năm 2019. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng năm 2019 là một năm khó khăn đối với thị trường chứng khoán và chuyển sang các nhóm ngành phòng thủ. Tuy nhiên, cần nhớ rằng với ngành dược, người chiến thắng cần phải có cơ sở sản xuất chất lượng, một đối tác chiến lược hữu ích, và có giải pháp cho đầu ra.

PGI – Giới thiệu báo cáo cập nhật TCT CP Bảo hiểm PJICO

Năm 2019, chúng tôi dự báo doanh thu phí gốc có thể tăng 7,8% so với năm 2018. Tỷ lệ bồi thường ở mức 53,55% chủ yếu do giá phụ tùng thay thế được dự báo vẫn tiếp tục tăng. Tỷ lệ chi phí và tỷ lệ kết hợp lần lượt đạt 46,4% và 99,9%. Hoạt động đầu tư dự kiến đạt mức tỷ suất sinh lời 7,7%. EPS đạt 1,966 đồng.

Cập nhật Long Điền (HSX: LDG)

Long Điền hoạt động trong lĩnh vực bất động sản và du lịch. Bất động sản trở thành lĩnh vực cốt lõi từ khi công ty được thành lập từ năm 2010 với trọng tâm là bán nhà phố và đất nền ở Đồng Nai. Trong những năm gần đây, công ty đạt kết quả hoạt động tốt do: 1) tích lũy quỹ đất giá vốn thấp từ sớm và 2) tăng giá đất tại các tỉnh thành lân cận như Đồng Nai.

TNG – Cập nhật KQKD 10T 2018

Hưởng lợi từ sự tăng trưởng chung của ngành dệt may, trong vòng 10 tháng đầu năm, doanh thu thuần của TNG đạt 3.040 tỷ đồng (+46,6% YoY) và LNST ở mức 147 tỷ đồng (+48,5% YoY). So với kế hoạch ĐHCĐ đề ra, công ty đã vượt 10,6% về doanh thu thuần và 15,9% kế hoạch LNST. Biên lợi nhuận gộp ghi nhận sự cải thiện so với cùng kỳ, tăng từ 17,2% (10T 2017) lên 17,5% (10T 2018).

VSC - Duy trì hiệu suất khai thác ấn tượng

Triển vọng 2019: Đà tăng trưởng chậm lại

Chúng tôi kì vọng tăng trưởng khối lượng container thông qua hệ thống cảng của VSC sẽ chậm lại khi cảng VIP Green đạt hiệu suất tối đa, trong khi tiềm năng tăng trưởng của cảng Green bị hạn chế do vị trí không nhiều thuận lợi. Chúng tôi ước tính tổng lượng container của VSC trong năm 2018 và 2019 sẽ đạt 1.048K TEU (+31% YoY) và 1.056K TEU (+1% YoY).

Mặt khác, chúng tôi hy vọng thông tư điều chỉnh tăng giá sàn bốc dỡ container quốc tế sẽ được áp dụng tại Hải Phòng vào năm tới. Đây sẽ là một tiềm năng tăng trưởng cho VSC.