Nhật ký vĩ mô về kết quả cuộc bầu cử tổng thống Mỹ

Từ góc độ vĩ mô, những ảnh hưởng có thể có sau chiến thắng của Trump gồm: (1) Ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động thương mại và tăng trưởng của Trung Quốc; (2) Hạn chế và thậm chí đảo chiều xu hướng tự do thương mại và toàn cầu hóa; (3) Đầu tư cơ sở hạ tầng gia tăng tại Mỹ có thể khiến giá kim loại dành cho sản xuất công nghiệp phục hồi; (4) Khả năng Fed sẽ trì hoãn nâng lãi suất trong tháng 12; (5) Thị trường tiền tệ và tài chính sẽ diễn biến tiêu cực trong ngắn hạn.

VNS – Giới thiệu báo cáo ngắn phát hành ngày 08/11/2016

Xét về định giá, VNS đang ở mặt bằng định giá thấp so với các cổ phiếu có cùng hiệu quả hoạt động hay so sánh chung với toàn thị trường, tuy vậy, đặt trong bối cảnh cạnh tranh hiện tại và chắc chắn còn tiếp diễn trong tương lai của ngành, chúng tôi đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với VNS.

Cập nhật nhanh về CTCP Cao su Phước Hòa (PHR – HSX)

Trong thời gian vừa qua, ngành cao su nhận được nhiều sự chú ý của thị trường tài chính khi giá cao su bước vào xu hướng tăng giá mạnh mẽ. Dưới đây là đánh giá nhanh của chúng tôi về triển vọng kinh doanh năm 2016 và kế hoạch năm 2017 của CTCP Cao su Phước Hòa (PHR – HSX) sau buổi tiếp xúc gần đây đối với doanh nghiệp.

Dầu khí – Các doanh nghiệp xây lắp “bấu víu” vào triển vọng dài hạn (Phần 3)

Trong thời điểm hiện tại, các doanh nghiệp xây lắp và chế tạo thuộc ngành dầu khí đều đã công bố kết quả kinh doanh cho Q3 2016. Vẫn như kì vọng, những con số tiếp nối xu hướng không mấy khả quan của toàn ngành nói chung trong vòng 2 năm trở lại đây. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận của 4 doanh nghiệp được đề cập là PVS, PXS, PVB và PXT đều có mức tăng trưởng âm so với cùng kì. Trong năm 2017, các doanh nghiệp xây lắp dầu khí có thể sẽ chưa được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh tiến độ các dự án năng lượng do vẫn đang trong giai đoạn đầu của dự án. Mặc dù vậy, triển vọng trong dài hạn kể từ 2018 sẽ là tiền đề tốt cho sự tăng trưởng và quay đầu của KQKD vốn đã khá “bết bát” trong thời gian qua.

HSG: Tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận

HSG tiếp tục dẫn đầu về tiêu thụ tôn mạ nội địa, chiếm khoảng 38% sản lượng của các thành viên Hiệp hội Thép (VSA), giữ nguyên khoảng cách với vị trí thứ hai, NKG, chiếm thị phần gần 14%. HSG cũng đang tập trung tăng trưởng bán hàng nội địa, thể hiện ở cơ cấu thị trường tiêu thụ của HSG với chỉ 33% doanh thu đến từ xuất khẩu. Chiến lược này được cho là hợp lý với HSG nhờ vị thế của nhà phân phối tôn mạ hàng đầu trong thị trường đang tăng trưởng tốt, được hỗ trợ bởi thuế CBPG, so với việc cạnh tranh gay gắt ở các thị trường nước ngoài luôn tiềm ẩn rủi ro bị áp thuế tự vệ.

Dầu khí – Các doanh nghiệp xây lắp “bấu víu” vào triển vọng dài hạn (Phần 2)

Trong thời điểm hiện tại, các doanh nghiệp xây lắp và chế tạo thuộc ngành dầu khí đều đã công bố kết quả kinh doanh cho Q3 2016. Vẫn như kì vọng, những con số tiếp nối xu hướng không mấy khả quan của toàn ngành nói chung trong vòng 2 năm trở lại đây. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận của 4 doanh nghiệp được đề cập là PVS, PXS, PVB và PXT đều có mức tăng trưởng âm so với cùng kì. Trong năm 2017, các doanh nghiệp xây lắp dầu khí có thể sẽ chưa được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh tiến độ các dự án năng lượng do vẫn đang trong giai đoạn đầu của dự án. Mặc dù vậy, triển vọng trong dài hạn kể từ 2018 sẽ là tiền đề tốt cho sự tăng trưởng và quay đầu của KQKD vốn đã khá “bết bát” trong thời gian qua.

HND: Thêm lựa chọn cho Nhà đầu tư ngại rủi ro

Sau khoảng 6 năm vận hành đối với HP1 và hơn 2 năm vận hành đối với HP2, sản lượng điện của HND vẫn đang thấp hơn mức sản lượng trung bình theo thiết kế (7,2 tỷ kWh/năm). Do vậy, khi mà HND vẫn đang trong năm đầu của vòng đời, chúng tôi cho rằng sản lượng của Công ty vẫn có thể tăng trưởng trong các năm tiếp theo. CAGR sản lượng cho giai đoạn 2016 – 2018 ước khoảng 2,7%. Ngoài ra, sau hai năm đi vào vận hành, HND đã có thể chi trả cổ tức bằng tiền với mức chi trả lần đầu tiên là 550 đồng/cp vào năm 2013 và tăng dần trong các năm tiếp theo. Do phải phân bổ lỗ CLTG CTH của các năm trước, tỷ lệ cổ tức tiền mặt năm 2016 dự kiến chỉ khoảng 4%/mệnh giá. Chúng tôi kỳ vọng sau khi phân bổ xong toàn bộ gánh nặng này, tỷ lệ chi trả cổ tức của HND sẽ tăng trở lại.

VSC - Báo cáo cập nhật KQKD phát hành ngày 02/11/2016

Sự sụt giảm về KQKD Quý 03 và 9T2016 của VSC không nằm ngoài dự báo của chúng tôi trong báo cáo lần đầu (tháng 04/2016) khi giai đoạn cùng kỳ là điểm rơi của lợi nhuận hàng lạnh. Trong ngắn hạn, tốc độ tăng trưởng KQKD của VSC có thể sẽ chậm hơn kỳ vọng ban đầu khi mà sự tăng trưởng về sản lượng thông quan của cảng VipGreen sẽ phải bù đắp cho KQKD cảng Greenport dự báo giảm trong bối cảnh nguồn cung cảng tại Hải Phòng tăng lên và hàng hóa tăng trưởng thêm từ dòng vốn FDI sẽ có độ trễ. 

Dầu khí – Các doanh nghiệp xây lắp “bấu víu” vào triển vọng dài hạn (Phần 1)

Trong thời điểm hiện tại, các doanh nghiệp xây lắp và chế tạo thuộc ngành dầu khí đều đã công bố kết quả kinh doanh cho Q3 2016. Vẫn như kì vọng, những con số tiếp nối xu hướng không mấy khả quan của toàn ngành nói chung trong vòng 2 năm trở lại đây. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận của 4 doanh nghiệp được đề cập là PVS, PXS, PVB và PXT đều có mức tăng trưởng âm so với cùng kì. Trong năm 2017, các doanh nghiệp xây lắp dầu khí có thể sẽ chưa được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh tiến độ các dự án năng lượng do vẫn đang trong giai đoạn đầu của dự án. Mặc dù vậy, triển vọng trong dài hạn kể từ 2018 sẽ là tiền đề tốt cho sự tăng trưởng và quay đầu của KQKD vốn đã khá “bết bát” trong thời gian qua.

NKG - Giới thiệu báo cáo cập nhật KQKD phát hành ngày 01/11/2016

CTCP Thép Nam Kim (NKG-HSX) là một trong những nhà sản xuất lớn trong ngành tôn mạ nội địa, cũng là một cái tên được thị trường quan tâm nhờ mức tăng giá cổ phiếu gần 100% trong 6 tháng gần nhất. Trong tình hình giá nguyên vật liệu ngành thép liên tục biến động trong vòng một năm trở lại, lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành tôn mạ nhận được nhiều sự chú ý bởi những con số tăng trưởng LNST lên tới ba con số so với cùng kỳ. Sự cải thiện về hiệu quả hoạt động được kỳ vọng tiếp tục duy trì, cũng như NKG được dự báo sẽ ổn định mức lợi nhuận trong Q4/2016 và năm 2017.

VNR: Đánh giá KQKD 9T/2016

VNR ghi nhận 431 tỷ đồng doanh thu phí nhận tái trong Q3/2016, giảm 5,1% so cùng kỳ. Việc sụt giảm này có liên quan đến sự cố ngừng sản xuất Samsung Galaxy Note 7 của Samsung khi mà VNR là đối tác chính nhận tái bảo hiểm hàng hóa xuất nhập khẩu của Samsung thông qua bảo hiểm Samsung Vina. Thực tế, doanh thu phí nhận tái lũy kế 3 quý vừa qua của mảng bảo hiểm hàng hóa sụt giảm rất mạnh 41% so với 9T2015.

Cập nhật vĩ mô tháng 10: Tăng trưởng ổn định, lạm phát tăng và tiền đồng mất giá với tốc độ chậm rãi

Tăng trưởng ổn định: Lũy kế 10 tháng, chỉ số sản xuất công nghiệp duy trì ở mức 7% so với cùng kỳ. Nổi bật nhất là tăng trưởng của hoạt động sản xuất công nghiệp đứng ở mức khá cao (+11,9% so với cùng kỳ). Theo đánh giá của GSO, việc thu hồi sản phẩm Galaxy Note 7 dự kiến ít ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu và tăng trưởng xuất khẩu cả năm được dự báo giảm khoảng 0,3% do sự cố của Samsung. Thêm vào đó, chỉ số sản xuất của mặt hàng máy tính, điện tử cho thấy động lực tăng trưởng khá ổn định. Với diễn biến trên, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Q4 tiếp tục cải thiện lên mức khoảng 7% so với cùng kỳ, đặc biệt trong bối cảnh nhà điều hành đang định hướng mở rộng chính sách tiền tệ để đạt được mục tiêu tăng trưởng mới cho năm 2016 ở mức 6,3-6,5%.