PPC - Cập nhật triển vọng KQKD Q3 2017

Gần đây, RongViet Research đã có dịp trao đổi với đại diện CTCP Nhiệt điện Phả Lại (HSX:PPC) về tình hình SXKD, tiến độ triển khai công tác đại tu nhà máy và kế hoạch trả khoản nợ bằng đồng Yên của công ty trong nửa cuối năm 2017. So với quý 3 năm ngoái, hoạt động kinh doanh cốt lõi của PPC trong Q3 2017 dự kiến có sự cải thiện đáng kể nhờ giá bán điện bình quân cao hơn. Đồng thời, diễn biến thuận lợi của tỷ giá đồng Yên Nhật trong gần 3 tháng qua cũng đang mang lại triển vọng tích cực cho PPC trong quý 3 này.

Tình hình cung – cầu có tín hiệu cải thiện

Trong những phiên gần đây, thị trường dầu thế giới đã có những chuyển biến tích cực khi mà dầu WTI tăng 8,5% lên mức 50,6USD/thùng. Trong khi dầu Brent cũng ghi nhận mức tăng đáng kể 11% lên 56,8USD/thùng.  Đằng sau những chuyển động đó là các dự báo tích cực về nhu cầu dầu của thế giới cũng như mức độ tuân thủ các thành viên OPEC và ngoài OPEC để hạn chế nguồn cung nhằm giúp thị trường mau chóng trở lại trạng thái cân bằng.

PHR - Phân bổ phần lớn lợi nhuận bất thường cho những năm tiếp theo

CTCP Cao su Phước Hòa (HSX:PHR) dự kiến trong thời gian tới sẽ có những khoản lợi nhuận bất thường lớn từ: (1) hoạt động thanh lý cây cao su, (2) tiền hỗ trợ đền bù từ việc bàn giao đất cho KCN VSIP 3 và KCN Nam Tân Uyên (HSX:NTC) và (3) thoái vốn khỏi NTC và khoản đầu tư tài chính vào hai nhà máy thủy điện. Dưới đây là một số cập nhật chính trong cuộc trao đổi của chúng tôi với đại diện doanh nghiệp:

Mercedes – Benz: Sự dẫn đầu của “Ngôi sao ba cánh” tại thị trường Việt Nam

Chúng tôi cho rằng vị thế dẫn đầu của Mercedes – Benz đối với phân khúc xe cao cấp tại thị trường Việt Nam sẽ tiếp tục được giữ vững, cùng với tốc động tăng trưởng mỗi năm ước tính đạt khoảng 20% (tính riêng đối với xe hơi) trong giai đoạn 2018 - 2020.

MBB – Cập nhật hoạt động kinh doanh

Mặc dù là NHTMCP, MBB có nhiều lợi thế về huy động vốn, tỷ lệ tiền gửi thanh khoản cao (tỷ lệ CASA đạt 37-38%) giúp chi phí huy động vốn của ngân hàng thấp hơn so với các NHTMCP cùng nhóm. Cộng với nợ vay được kiểm soát tốt, tỷ lệ an toàn vốn và thanh khoản luôn tốt hơn so với quy định của NHNN, dư địa cho tăng trưởng tín dụng của MBB vẫn tương đối dồi dào, trong khi áp lực tăng vốn gần như không có. Sử dụng mức PB là 1,7x, mức giá hợp lý của MBB được xác định ở mức 26.800 đồng/cp, điều chỉnh tăng từ mức giá khuyến nghị 21.000 đồng/cp trong báo cáo chiến lược tháng 6/2017. Với mức cổ tức tiền mặt tối thiểu 500 đồng/cp, tổng mức sinh lời kỳ vọng đối với cổ phiếu MBB là 19%. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ cổ phiếu MBB ở vùng giá hiện tại.

TCM – Đánh giá nhanh về sự cố hỏa hoạn

Vào chiều tối ngày 16/09, kho vải của TCM tại quận Tân Phú đã gặp sự cố hỏa hoạn. Diện tích kho vải bị cháy rộng khoảng 2.167 m2, với thiệt hại ước tính ~700.000 m vải có giá trị tương đương 1,4-1,5 triệu USD. Phản ứng trước thông tin này, giá cổ phiếu TCM đã giảm sâu 5,6% còn 28.600 đồng/cp. Chúng tôi không cho rằng mức giảm trên là hợp lý nếu nhìn vào ảnh hưởng của vụ cháy đến tình hình hoạt động của TCM.

IMP - Giới thiệu báo cáo cập nhật 18/09/2017

Cân nhắc triển vọng của IMP, chúng tôi cho rằng mức định giá 80.000 đồng, tương ứng P/E 2018 là 21x là phù hợp cho IMP tại thời điểm 2018. Đầu 2019, 2 nhà máy mới của IMP sẽ đi vào hoạt động và các dòng sản phẩm của 2 nhà máy này vẫn đang là ẩn số. Nhưng chúng tôi tin rằng xu hướng chung của ngành dược vào lúc đó vẫn sẽ tiếp tục câu chuyện thay thế thuốc nhập khẩu mà chúng tôi đặt kỳ vọng vào, đồng nghĩa tăng trưởng vẫn sẽ được duy trì. Cộng thêm mức cổ tức ổn định 1.800 đồng/cổ phiếu, so với mức giá đóng cửa ngày 15/09 là 63.000 đồng, tổng mức sinh lời kỳ vọng là 30%. Do đó, chúng tôi thay đổi khuyến nghị từ TRUNG LẬP sang MUA đối với cổ phiếu IMP.

PAC – Rủi ro giá cổ phiếu giảm là thấp trong ngắn hạn

Sau cuộc gặp với đại diện của công ty, RongViet Research gửi đến nhà đầu tư cập nhật về hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Pin Ắc Quy Miền Nam (HSX: PAC).

LHG – Nhu cầu thuê đất cao giúp EPS tăng trưởng trở lại từ 2018

CTCP Long Hậu (HSX:LHG) đang kinh doanh cho thuê đất công nghiệp tại KCN Long Hậu, Huyện Cần Giuộc, Tỉnh Long An. Về vị trí, KCN Long Hậu có vị trí giáp ranh với TPHCM về phía Nam cách trung tâm TPHCM 19Km và KĐT Phú Mỹ Hưng 12Km. Ngoài ra, các doanh nghiệp đầu tư vào đây còn có thể tiết kiệm chi phí khi KCN nằm kế cận khu cảng Hiệp Phước (3Km) và cảng chủ lực Cát Lái (20Km). LHG triển khai cho thuê đất tại đây theo 3 giai đoạn chính như sau :

LTG – Giới thiệu báo cáo phát hành ngày 14/09

Tập đoàn Lộc Trời (LTG – UPCOM) là một doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực nông nghiệp vừa niêm yết vào ngày 24/07/2017 vừa qua. Trải qua quá trình phát triển, LTG với tiền thân là Công ty cổ phần bảo vệ thực vật An Giang dần mở rộng từ lĩnh vực kinh doanh thuốc bảo vệ thực vật (BVTV) sang kinh doanh giống cây trồng và sản xuất nông phẩm (gạo).

BID – Cập nhật hoạt động kinh doanh

BID là ngân hàng quốc doanh không chỉ có quy mô tổng tài sản và vốn lớn trong hệ thống ngân hàng mà còn được biết đến với thị phần tín dụng và huy động lớn nhất, số dư nợ xấu bán qua VAMC cũng thuộc nhóm cao nhất trong ngành. Do vậy, có nhiều kỳ vọng BID sẽ là một trong những ngân hàng hưởng lợi nhiều nhất từ nhiệm vụ thúc đẩy tăng trưởng tín dụng năm 2017 của toàn ngành ngân hàng lên mức trên 20% và Nghị quyết 42 về thí điểm xử lý nợ xấu. Mặc dù vậy, trong vài năm tới, chúng tôi cho rằng BID có thể lựa chọn hướng đi chậm lại nhằm cải thiện chất lượng tài sản và an toàn thanh khoản thay vì chạy theo mục tiêu tăng trưởng.

HBC- Giới thiệu báo cáo phân tích phát hành ngày 12/09/2017

RongViet Research xin gửi tới Quý nhà đầu tư báo cáo phân tích cổ phiếu HBC với Quan điểm và Khuyến nghị như sau: