PGI – Cập nhật hoạt động kinh doanh 2016

Năm 2016, PGI ghi nhận 2.484 tỷ đồng doanh thu phí bảo hiểm gốc. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2012 PGI ghi nhận mức tăng trưởng 2 con số 11,3%. Tỷ lệ bồi thường tăng nhẹ từ mức 49,91% năm 2015 lên mức 50,14% chủ yếu bởi tỷ lệ bồi thường xe cơ giới tăng mạnh lên mức ~51% trong khi tỷ lệ chi phí giảm nhẹ về mức 48,71%. Theo đó, PGI tiếp tục có lãi nghiệp vụ kinh doanh bảo hiểm năm thứ 3 liên tiếp.

NT2: Cập nhật hoạt động kinh doanh

CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 mới đây đã công bố kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2016. Cụ thể, LNST đã kiểm toán năm 2016 của Công ty đạt 1.085 tỷ đồng, giảm nhẹ khoảng 5% so với năm 2015 nhưng vượt kế hoạch kinh doanh năm 2016 khoảng 49%. Đồng thời, trong năm 2016, NT2 tiếp tục nhận được khoảng 164 tỷ đồng doanh thu chênh lệch hồi tố giá điện. Nhờ vậy, tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2016 dự kiến nâng lên 36%, với 33% bằng tiền mặt và 3% bằng cổ phiếu. Ngoài ra, dự kiến trong Q1/2017, NT2 cũng sẽ phát hành 3 triệu cổ phiếu ESOP cho cán bộ công nhân viên với giá phát hành là 10.000 đồng/cổ phiếu và hạn chế chuyển nhượng trong thời hạn 1 năm.

Triển vọng ngành phân bón năm 2017: Chờ tia nắng mới

Nhìn lại chặng đường năm 2016, bức tranh chung của hoạt động sản xuất phân bón khá ảm đạm do chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố bất lợi như nhu cầu trong nước suy giảm, các nhà máy Đạm phía Bắc ngừng hoạt động, giá bán giảm về mặt bằng thấp, áp lực cạnh tranh gia tăng và tác động không thuận lợi của nhiều chính sách thuế. Các yếu tố kém khả quan, dù nhiều dù ít đã phản ánh lên KQKD của phần lớn các doanh nghiệp trong ngành trong năm vừa qua.

Bước sang năm 2017, nhu cầu đối với mặt hàng phân bón kỳ vọng khởi sắc trở lại, diễn biến giá, các dự án NPK lớn được đưa vào hoạt động và các chuyển động mới về chính sách kỳ vọng sẽ giúp bức tranh ngành có những thay đổi tích cực hơn. Dưới đây là một số điểm nhấn chính của ngành trong năm 2017:

Triển vọng ngành dệt may 2017: Khả quan nhờ lực cầu hồi phục

Cùng chung với xu hướng dệt may thế giới, tốc độ tăng trưởng của ngành dệt may Việt Nam có dấu hiệu chững lại trong hai năm gần đây từ 17% (năm 2014) xuống còn 6% (năm 2016)). Nguyên nhân chính đến từ (1) nền kinh tế của Mỹ, Nhật Bản và các nước trong khối EU (các thị trường chính của dệt may Việt Nam) còn nhiều khó khăn và (2) đơn hàng dịch chuyển một phần sang các nước đối thủ (Campuchia, Bangladesh) do ưu đãi về tỷ giá, thuế và lợi thế nhân công giá rẻ.

PAC: Cơ hội đi qua, triển vọng ổn định trong năm 2017

Công ty Cổ phần Pin Ắc quy miền Nam (PAC-HSX) đã có một năm khá thành công trong năm 2016 nhờ các điều kiện thuận lợi về thị trường tiêu thụ, diễn biến nguyên liệu và tỷ giá. Trong năm 2017, mặc dù triển vọng thị trường tiêu thụ vẫn đang tích cực nhờ tăng trưởng của nhu cầu tiêu thụ ô tô, tuy nhiên, các điều kiện góp phần vào sự thành công của PAC đã không còn dễ dàng. Rủi ro giá nguyên liệu đầu vào tăng sẽ buộc PAC phải có một số điều chỉnh nhằm đảm bảo sự ổn định trong hiệu quả hoạt động. Ngoài ra, câu chuyện Vinachem thoái vốn khó có thể diễn ra trong năm nay, nhưng những thông tin liên quan đến lộ trình thoái vốn hay sự nhiệt tình của cổ đông chiến lược có thể giúp cổ phiếu PAC vẫn duy trì mức định giá cao (~15x). Nhà đầu tư vui lòng tham khảo nội dung dưới đây để biết thêm chi tiết:

PGS – Tăng trưởng ổn định

Ngày 16/02/2017, RongViet Research đã có buổi trao đổi với đại diên của CTCP Kinh doanh Khí Miền Nam (PGS – HNX). Theo đó, năm 2016 đánh dấu một sự chuyển mình của PGS khi đã hoàn toàn thoái vốn tại CNG, từ đó cải thiện năng lực tài chính một cách đáng kể. Bên cạnh đó, định hướng từ GAS với mục tiêu tăng tỉ lệ sở hữu lên 51% trong thời gian tới, mảng kinh doanh LPG của PGS được đánh giá sẽ tiếp tục được đẩy mạnh nhằm gia tăng thị phần và cải thiện tăng trưởng.

Cập nhật triển vọng các cổ phiếu lớn ngành đá xây dựng

Cùng chung với diễn biến tích cực của thị trường, các cổ phiếu ngành đá xây dựng có sự hồi phục khá tốt. Cụ thể, giá các cổ phiếu C32, NNC, KSB, DHA lần lượt tăng đến 13,6%, 8,5%, 4,6% và 4,3% so với giá đóng cửa thấp nhất tính từ đầu tháng 2/2017. Chuyên viên ngành cho rằng sự điều chỉnh về vùng giá tương đối hấp dẫn và các thông tin râm ran liên quan tới việc gia hạn các mỏ đá cùng nền tảng cơ bản tốt trong trung hạn có thể là các yếu tố hỗ trợ đà tăng giá nói trên. Nhân tiện dịp diễn biến các cổ phiếu ngành đá có chuyển biến tốt, chúng tôi xin cập nhật nhanh về KQKD năm 2016 và điểm nhanh triển vọng năm 2017 của các doanh nghiệp này.

CNG – Triển vọng năm 2017 kém lạc quan

Vào ngày 14/02/2017, chuyên viên ngành dầu khí của RongViet Research đã có buổi tiếp xúc và trao đổi với đại diện Công ty cổ phần CNG Việt Nam (CNG – HSX). Theo đó, kết quả kinh doanh của năm 2016 chưa cho có sự tăng trưởng mạnh mẽ. Năm 2017 sẽ là thời điểm PVGAS có sự điều chỉnh trong cơ chế giá đầu vào cho các doanh nghiệp phân phối của ngành, điều này sẽ ảnh hưởng khá tiêu cực đến hiệu quả kinh doanh của CNG.

Triển vọng ngành bán lẻ ô tô năm 2017: Tranh sáng, tranh tối

Ngành bán lẻ ô tô là một trong những ngành có mức tăng trưởng tích cực trong thời gian vừa qua. Chúng tôi chọn tiêu đề “Tranh sáng, tranh tối” cho bức tranh chung của ngành trong năm 2017 với kỳ vọng tăng trưởng tiêu thụ ô tô vẫn tiếp diễn trong xu hướng lớn về thay đổi nhu cầu phương tiện đi lại khi thu nhập bình quân gia tăng. Đồng thời, năm 2017 được xem là năm đánh dấu sự chuyển biến mạnh mẽ hơn của chính sách trước quyết tâm bảo hộ ngành công nghiệp ô tô còn non trẻ và áp lực tuân thủ hiệp định thương mại tự do. Làn sóng nhập khẩu xe từ các nước ASEAN sẽ buộc các nhà điều hành đặt trọng tâm để uốn nắn ngành phát triển theo định hướng trong năm nay. Những luận điểm chính đối với nhà đầu tư quan tâm đến ngành bao gồm 3 luận điểm dưới đây:

CTI – Tăng trưởng trung-dài hạn tích cực

Hoạt động SXKD của CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI-HSX) tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu phát triển cơ sở hạ tầng lớn ở Đồng Nai. Lũy kế năm 2016, Doanh thu và lợi nhuận của CTI tăng mạnh 27%YoY và 66%YoY. Tiến độ thi công và nghiệm thu như kế hoạch giúp mảng thu phí đường bộ và thi công xây lắp ghi nhận sự tăng trưởng mạnh. Trong năm 2016, doanh thu thu phí tăng 176 tỷ (tương đương 74% so với năm 2015) do CTI đưa vào thu phí trạm 1 dự án BOT QL 91 (Cần Thơ – An Giang) và dự án tuyến tránh QL1A qua Biên Hòa được tăng phí 60%. Doanh thu xây lắp tăng trưởng nhẹ 10% chủ yếu ghi nhận các dự án BOT mà chính CTI đầu tư.

REE – Hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường bất động sản

REE công bố BCTC quý 4/2016 với kết quả kinh doanh khá ấn tượng và đóng góp lần lượt khoảng 36% về doanh thu và 56% về LNST vào tổng doanh thu và lợi nhuận cả năm 2016 của doanh nghiệp. Cụ thể, trong Q4/2016, doanh thu đạt hơn 1.300 tỷ đồng (+200% YoY) và LNST đạt hơn 620 tỷ đồng (+240% YoY). Lũy kế cả năm 2016, tổng doanh thu đạt hơn 3.659 tỷ đồng và LNST đạt 1.171 tỷ đồng, lần lượt tăng 38,4% YoY và 30% YoY, vượt kế hoạch khoảng 29%.

Mở rộng khai thác các đường bay quốc tế - xu hướng tất yếu

Theo ước tính của Rồng Việt Research, số lượt vận chuyển hành khách nội địa bằng đường hàng không năm 2016 rơi vào khoảng hơn 30 triệu lượt khách, với thị phần lớn nhất thuộc về Vietjet Air (VJC - 13 triệu lượt) và Vietnam Airline (HVN - 12,7 triệu lượt). Tuy nhiên, với kế hoạch tăng cường đội bay trong những năm sắp tới thì bên cạnh việc tăng tần suất chuyến tại các đường bay hiện hữu, mở rộng khai thác các đường bay quốc tế sẽ là xu hướng tất yếu đối với các hãng hàng không này.