LTG - Ghi nhận chính tại buổi roadshow

Ngày 24/07/2017, cổ phiếu Tập đoàn Lộc Trời sẽ được niêm yết trên sàn UPCOM với mức giá chào sàn là 55.000 đồng/cp. Chúng tôi có những ghi nhận chính tại buổi roadshow vừa qua như sau:

TVT – Kỳ vọng từ mảng vải

TVT là một trong số các doanh nghiệp lớn trong ngành dệt may, hoạt động ở cả 3 mảng sợi, vải và may mặc. Hiện TVT sở hữu 2 nhà máy sợi, 2 nhà máy dệt cùng các công ty con, liên kết khác với công suất hàng năm 12.000 tấn sợi, 47 triệu m vải, và 5 triệu sản phẩm may mặc.

DQC – Giới thiệu báo cáo công ty ngày 14/07/2017

Bắt đầu từ 2017, KQKD của DQC sẽ đứng trước thách thức không nhỏ khi không còn đóng góp của doanh thu tài chính từ Cuba cũng như thị trường xuất khẩu. Bù lại, việc đèn LED ngày càng trở nên phổ biến hứa hẹn sẽ là động lực tăng trưởng mới cho doanh nghiệp trong những năm sắp tới. Với chất lượng ổn định cùng thương hiệu quốc gia Điện Quang, chúng tôi cho rằng DQC hoàn toàn có thể tận dụng được xu hướng này, dù phải đối mặt với cạnh tranh không nhỏ từ các doanh nghiệp nhỏ lẻ và sản phẩm từ Trung Quốc.

Ngành thủy điện – Giới thiệu Báo cáo Cập nhật ngành

Thị trường điện trong nửa đầu năm 2017 chứng kiến tốc độ tăng trưởng của sản lượng tiêu thụ cao áp đảo tăng trưởng của công suất hệ thống. Đồng thời, tình hình thủy văn cũng thuận lợi cho các nhà máy thủy điện với lượng mưa cao hơn hẳn mức trung bình nhiều năm (TBNN). So với cùng kỳ năm ngoái khi điều kiện thủy văn chịu ảnh hưởng nặng nề từ El Nino, những diễn biến trên kỳ vọng sẽ giúp KQKD của ngành thủy điện trong nửa đầu năm nay tăng trưởng mạnh mẽ.
Bước sang nửa cuối năm, các dự báo gần nhất đều cho thấy rủi ro El Nino quay trở lại trong năm 2017 đã giảm đi đáng kể, qua đó giúp triển vọng ngành thủy điện trong 2H2017 trở nên tươi sáng hơn. Tuy vậy, KQKD 6T cuối năm sẽ không có mức tăng trưởng bất ngờ so với cùng kỳ như đã diễn ra trong nửa đầu năm.
Dựa trên kế hoạch của EVN về các nhà máy điện sắp đi vào hoạt động và chủ trương thúc đẩy GDP của Chính phủ, chúng tôi nhận định tăng trưởng tiêu thụ điện sẽ tiếp tục tích cực. Trong đó, nếu điều kiện thủy văn không chuyển biến xấu, các doanh nghiệp thủy điện sẽ gặt hái kết quả khả quan.

BFC – Giới thiệu báo cáo cập nhật ngày 13/07/2017

Nhiều khả năng điểm rơi lợi nhuận của BFC đã đến sớm hơn trong năm nay, do tác động của thời tiết. Vậy nên, những con số tăng trưởng ấn tượng trong quý 1 có thể sẽ không lặp lại trong quý 2, đặc biệt trong bối cảnh giá đầu vào cao và giá đầu ra đang chịu áp lực giảm.

VNM – Cập nhật HĐKD 6 tháng đầu năm

Rong Viet Research đã có buổi gặp gỡ với đại điện của Vinamilk và chúng tôi xin trình bày một vài cập nhật liên quan đến hoạt động kinh doanh 6 tháng đầu năm cũng như triển vọng tương lai của công ty.

DRC – Cập nhật tình hình sản xuất và tiêu thụ lốp radial

Radial đã trở thành câu chuyện quan trọng nhất và xuyên suốt nhất mà nhà đầu tư chứng khoán đặt kỳ vọng vào cổ phiếu DRC. Tuy vậy, trong vài năm gần đây, mức độ thâm nhập nội địa yếu và gặp phải cạnh tranh mạnh tại thị trường xuất khẩu, mảng Radial của DRC vẫn chưa cho thấy sự khởi sắc. Hơn nữa, trong bối cảnh đó, DRC lại quyết định giảm thời gian khấu hao máy móc làm cho kết quả mảng kinh doanh này trông càng tiêu cực. Tuy vậy, kể từ nửa cuối năm 2017, chúng tôi cho rằng, triển vọng tiêu thụ của lốp Radial DRC sẽ tích cực hơn và sẽ có khả năng bắt đầu đóng góp vào lợi nhuận trong năm nay. Với dự định sẽ phát hành báo cáo cập nhật DRC trong vài ngày tới, chúng tôi mong muốn chia sẻ quan điểm và góc nhìn của chúng tôi về dự án lốp radial của DRC.

HTI - Giới thiệu Báo cáo Công ty

CTCP Đầu tư Phát triển Hạ tầng IDICO (HTI-HSX) là nhà thầu xây lắp và chủ đầu tư dự án BOT An Sương – An Lạc. Là một phần của Vành Đai 2 ở Tây Bắc TPHCM, đây là tuyến đường huyết mạch vận chuyển hàng hóa và hành khách từ Đông Nam Bộ và Nam Trung Bộ đi các tỉnh miền Tây. Tốc độ công nghiệp hóa nhanh tại Đông Nam Bộ và nhu cầu sở hữu xe ngày càng cao của người dân là cơ sở hỗ trợ tăng trưởng lưu lượng xe đi lại trên tuyến. Theo Bộ GTVT, lưu lượng xe đoạn QL1A (đoạn qua TPHCM) đi Long An dự báo sẽ tăng bình quân 3,5% giai đoạn 2011-2020 và 5,1% giai đoạn 2021-2030. Về dài hạn, lợi thế nằm ở rìa TPHCM, ít giao cắt với các điểm dân cư nội thành và các hạng mục cầu vượt đầu tư bổ sung (Tỉnh Lộ 10, Hương Lộ 2, Gò Mây) sẽ đẩy nhanh tốc độ lưu thông và tạo sức cạnh tranh cho tuyến trước sự xuất hiện của cao tốc TPHCM-Long Thành- Dầu Giây và Bến Lức – Long Thành.

Triển vọng cung cầu điện trong năm 2017

Tiêu thụ điện tăng trưởng 8,5% trong nửa đầu năm nay và khả năng sẽ còn tăng mạnh hơn trong nửa cuối năm, khi chính phủ đã thể hiện rõ quyết tâm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn nữa trong 2 quý cuối năm, cho thấy nhu cầu điện từ nền kinh tế sẽ còn tiếp tục tăng lên. Trong khi đó, tổng công suất nguồn điện của hệ thống theo kế hoạch của EVN sẽ chỉ tăng khoảng 3,9% trong cả năm nay. Chúng tôi đánh giá những diễn biến kể trên sẽ mang lại nhiều lợi thế hơn cho bên cung điện trong năm nay.

CTI - Giá cổ phiếu gặp trở ngại trong ngắn hạn

Sau cuộc trao đổi với đại diện CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI-HSX) gần đây, chúng tôi xin cập nhật một số nét chính về tình hình HĐKD 6T2017 và kế hoạch triển khai các dự án trong giai đoạn sắp tới của Công ty. Hiện tại, Công ty đang kinh doanh ba mảng chính: (1) thu phí đường bộ, (2) thi công xây lắp và (3) cung cấp VLXD (đá xây dựng và cống bê tông).

VCB - Triển vọng lợi nhuận khả quan

Theo Chỉ thị 24/CT-TTg thì tăng trưởng tín dụng năm 2017 toàn hệ thống phải đạt tối thiểu 18%. Như từng đề cập trong các bản tin trước, chúng tôi cho rằng để toàn hệ thống đạt được mục tiêu này, thì hạn mức tăng trưởng tín dụng của nhóm ngân hàng thương mại lớn sẽ phải điều chỉnh tăng so với kế hoạch ban đầu của họ bởi lẽ: (1) Với thị phần tín dụng lớn (riêng 3 ngân hàng quốc doanh chiếm thị phần >33%), thì vài % tăng trưởng tín dụng ở các ngân hàng này đủ để giúp ngành ngân hàng hoàn thành nhiệm vụ tăng trưởng tín dụng tối thiểu 18% và (2) Hạn mức tăng trưởng tín dụng năm 2017 của các ngân hàng lớn chỉ xoay quanh mức 15-16% trong khi chỉ tiêu tín dụng ở các ngân hàng nhỏ là khá cao (>18%). Với lập luận này, chúng tôi cho rằng tăng trưởng tín dụng ở ba ngân hàng quốc doanh gồm BID, CTG và VCB sẽ được điều chỉnh tăng thêm từ 2-3% so với hạn mức ban đầu. Ngoài ra, việc xin tăng room tín dụng ở một số ngân hàng TMCP đã tăng trưởng tín dụng khá mạnh trong quý 1/2017, như trường hợp ACB, cũng sẽ dễ dàng hơn.

Sự phân kỳ giữa điểm số và thanh khoản đang gây lo ngại

Mặc dù thị trường đang trong giai đoạn bùng nổ, chúng tôi cho rằng sự phân kỳ giữa điểm số và thanh khoản của thị trường đang gây lo ngại cho nhà đầu tư. Trên thực tế, tổng GTGD khớp lệnh đã giảm rõ nét trên cả hai sàn HSX và HNX, lần lượt là -19,1% và -5,4%, tương ứng giá trị giảm tuyệt đối là 839 tỷ đồng và 34 tỷ đồng.