CNG – Triển vọng năm 2017 kém lạc quan

Vào ngày 14/02/2017, chuyên viên ngành dầu khí của RongViet Research đã có buổi tiếp xúc và trao đổi với đại diện Công ty cổ phần CNG Việt Nam (CNG – HSX). Theo đó, kết quả kinh doanh của năm 2016 chưa cho có sự tăng trưởng mạnh mẽ. Năm 2017 sẽ là thời điểm PVGAS có sự điều chỉnh trong cơ chế giá đầu vào cho các doanh nghiệp phân phối của ngành, điều này sẽ ảnh hưởng khá tiêu cực đến hiệu quả kinh doanh của CNG.

Triển vọng ngành bán lẻ ô tô năm 2017: Tranh sáng, tranh tối

Ngành bán lẻ ô tô là một trong những ngành có mức tăng trưởng tích cực trong thời gian vừa qua. Chúng tôi chọn tiêu đề “Tranh sáng, tranh tối” cho bức tranh chung của ngành trong năm 2017 với kỳ vọng tăng trưởng tiêu thụ ô tô vẫn tiếp diễn trong xu hướng lớn về thay đổi nhu cầu phương tiện đi lại khi thu nhập bình quân gia tăng. Đồng thời, năm 2017 được xem là năm đánh dấu sự chuyển biến mạnh mẽ hơn của chính sách trước quyết tâm bảo hộ ngành công nghiệp ô tô còn non trẻ và áp lực tuân thủ hiệp định thương mại tự do. Làn sóng nhập khẩu xe từ các nước ASEAN sẽ buộc các nhà điều hành đặt trọng tâm để uốn nắn ngành phát triển theo định hướng trong năm nay. Những luận điểm chính đối với nhà đầu tư quan tâm đến ngành bao gồm 3 luận điểm dưới đây:

CTI – Tăng trưởng trung-dài hạn tích cực

Hoạt động SXKD của CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI-HSX) tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu phát triển cơ sở hạ tầng lớn ở Đồng Nai. Lũy kế năm 2016, Doanh thu và lợi nhuận của CTI tăng mạnh 27%YoY và 66%YoY. Tiến độ thi công và nghiệm thu như kế hoạch giúp mảng thu phí đường bộ và thi công xây lắp ghi nhận sự tăng trưởng mạnh. Trong năm 2016, doanh thu thu phí tăng 176 tỷ (tương đương 74% so với năm 2015) do CTI đưa vào thu phí trạm 1 dự án BOT QL 91 (Cần Thơ – An Giang) và dự án tuyến tránh QL1A qua Biên Hòa được tăng phí 60%. Doanh thu xây lắp tăng trưởng nhẹ 10% chủ yếu ghi nhận các dự án BOT mà chính CTI đầu tư.

REE – Hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường bất động sản

REE công bố BCTC quý 4/2016 với kết quả kinh doanh khá ấn tượng và đóng góp lần lượt khoảng 36% về doanh thu và 56% về LNST vào tổng doanh thu và lợi nhuận cả năm 2016 của doanh nghiệp. Cụ thể, trong Q4/2016, doanh thu đạt hơn 1.300 tỷ đồng (+200% YoY) và LNST đạt hơn 620 tỷ đồng (+240% YoY). Lũy kế cả năm 2016, tổng doanh thu đạt hơn 3.659 tỷ đồng và LNST đạt 1.171 tỷ đồng, lần lượt tăng 38,4% YoY và 30% YoY, vượt kế hoạch khoảng 29%.

Mở rộng khai thác các đường bay quốc tế - xu hướng tất yếu

Theo ước tính của Rồng Việt Research, số lượt vận chuyển hành khách nội địa bằng đường hàng không năm 2016 rơi vào khoảng hơn 30 triệu lượt khách, với thị phần lớn nhất thuộc về Vietjet Air (VJC - 13 triệu lượt) và Vietnam Airline (HVN - 12,7 triệu lượt). Tuy nhiên, với kế hoạch tăng cường đội bay trong những năm sắp tới thì bên cạnh việc tăng tần suất chuyến tại các đường bay hiện hữu, mở rộng khai thác các đường bay quốc tế sẽ là xu hướng tất yếu đối với các hãng hàng không này.

HAH – Các cảng nhỏ chịu tác động lớn từ cạnh tranh

Hàng hóa tăng trưởng chậm hơn kỳ vọng và nguồn cung cảng mới tăng là hai yếu tố tác động trực tiếp đến tình hình SXKD của nhiều doanh nghiệp cảng tại Hải Phòng trong năm 2016. Nằm trong số đó, CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH-HSX), với quy mô và vị trí cảng không thuận lợi, bắt đầu chịu nhiều ảnh hưởng từ năm 2016. Tổng kết năm 2016, doanh thu thuần và LNST của Công ty giảm lần lượt 7%YoY và gần 20%YoY.

HPG: KQKD 2016- Lợi nhuận tăng vọt

Sau khi hoàn thành giai đoạn 3 của KLH tại Hải Dương, HPG liên tục cải tiến công suất và hiện tại sản xuất hơn 200.000 tấn thép xây dựng/tháng. Sản lượng tiêu thụ tăng tương đương với công suất, thép xây dựng Hoà Phát hiện tại chiếm hơn 22% thị phần nội địa, lần đầu tiên vượt khối VNSteel (thị phần khoảng 21%).

Mảng ống thép cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ với sản lượng tiêu thụ cả năm gần 500.000 tấn. Đáng chú ý, thị phần của ống thép Hoà Phát đã gần 26%, trong khi đối thủ trực tiếp trong nhiều năm liền- ống thép Hoa Sen ghi nhận thị phần giảm còn hơn 20%.

Chính sách thuế điều chỉnh biên giới (Border Tax Adjustments - BTAs) của Mỹ và tác động đến Việt Nam

Sau kỳ nghỉ lễ Tết Nguyên Đán, thị trường đón nhận những thông tin không mấy tích cực từ quốc tế, nổi bật là chính sách thuế điều chỉnh biên giới (Border Tax Adjustments – BTAs) mà Mỹ đang xem xét áp dụng được cho là sẽ ảnh hưởng lớn đến thương mại toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng. Trong NKCV hôm nay, RongViet Research muốn chia sẻ với nhà đầu tư một số nhận định sơ bộ về chính sách trên và tác động đến Việt Nam.

MWG – Giới thiệu báo cáo phát hành ngày 03/02/2017

MWG tiếp tục vị thế dẫn đầu trong ngành bán lẻ điện thoại di động cũng như điện tử gia dụng trong thời điểm hiện tại trên thị trường Việt Nam. Sang năm 2017, chuỗi Thegioididong được nhận định sẽ phần nào chững lại về tăng trưởng và mở rộng. Thay vào đó, DienmayXanh sẽ là động cơ chính cho sự cải thiện KQKD của MWG trong 2 năm tới. Mặc dù vậy, với tình trạng tương đối bão hòa của thị trường và gia tăng cạnh tranh từ các đối thủ hiện hữu, RongViet Research chưa đánh giá cao khả năng duy trì mức tăng trưởng thần kì trong dài hạn như MWG đã có trước đây với Thegioididong.

Giới thiệu Báo cáo doanh nghiệp - ACV

TCT Cảng HK Việt Nam – CTCP (ACV-Upcom) quản lý và khai thác độc quyền 22 sân bay thương mại tại Việt Nam. Thu nhập người dân cải thiện, chi phí bay ngày càng phù hợp và Việt Nam hội nhập sâu rộng với kinh tế thế giới sẽ là động lực tăng trưởng quan trọng cho dịch vụ cảng hàng không của ACV. Chúng tôi lạc quan lượng khách qua cảng của ACV sẽ duy trì đà tăng trưởng 15-20%/năm trong giai đoạn tới. Các dự án mở rộng (ga TSN, Cát Bi, Nội Bài, Phú Quốc) giai đoạn 2016-2018 sẽ bổ sung thêm gần 23% năng lực phục vụ hành khách và giảm bớt phần nào áp lực quá tải hiện tại. Với định phí khấu hao chiếm tỉ trọng lớn, đề xuất tăng giá cước các dịch vụ hàng không nếu được chấp thuận sẽ tác động tích cực lên lợi nhuận của Công ty.

Bức tranh chung ngành ô tô năm 2016

Nhìn lại năm 2016, sản lượng tiêu thụ ô tô toàn thị trường đạt 304.427 chiếc, tăng 24% so với cùng kỳ. Mặc dù ngành vẫn duy trì mức tăng trưởng trên hai con số nhưng tốc độ tăng đã bắt đầu giảm so với hai năm trước. Đáng chú ý, tăng trưởng trong hai tháng cuối năm chững lại đáng kể, doanh số bán ô tô tháng 11/2016 đạt 28.431 chiếc, giảm 4% so với cùng kỳ, tháng 12/2016 đạt 33.295 chiếc, chỉ tăng 13% so với cùng kỳ. Tính theo loại xe, xe du lịch và xe thương mại lần lượt tiêu thụ 182.347 xe (+27% so với cùng kỳ) và 106.347 xe (+19% so với cùng kỳ). Nhìn về tốc độ tăng trưởng chung, có thể thấy nhu cầu tiêu thụ ô tô đang trong giai đoạn giảm tốc, tuy nhiên, nội tại ngành có những điểm nhấn đáng chú ý sau:

PNJ - Cập nhật KQKD năm 2016

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HSX: PNJ), cổ phiếu trong danh sách ưa thích của RongViet Research, vừa mới công bố KQKD sơ bộ năm 2016. Theo đó, doanh thu năm 2016 ước đạt 8.720 tỷ đồng, tăng 12% so với năm 2015. Đặc biệt, mảng bán lẻ duy trì khả quan với tốc độ tăng trưởng lên đến 29%; trong đó, tăng trưởng của các của hàng cũ vào khoảng 8-9% và đóng góp của các cửa hàng mới vào doanh thu ước tính là 12%. Biên lợi nhuận gộp cải thiện 0,63 điểm phần trăm so với năm 2015. LNTT ước đạt 608 tỷ đồng, tăng 204% so với cùng kỳ. Nếu loại trừ các khoản mục bất thường, LNTT của PNJ cao hơn năm 2015 khoảng 23%.