HDG – Hoạt động kinh doanh kì vọng phục hồi từ 2024
19-12-2023
: HDG
: Bất động sản, Tiện ích công cộng
: Đỗ Thạch Lam
Tags: HDG
- Trong quý 3/2023, do ảnh hưởng tiêu cực từ hiệu ứng El Nino tới điều kiện thủy văn và sản lượng các nhà máy thủy điện (sản lượng thủy điện trong quý 3 đạt 288 triệu Kwh, -29%YoY), doanh thu từ các nhà máy điện giảm 30%YoY. Công ty không ghi nhận doanh thu từ BĐS dân dụng, do dự án Charm Villas đã bàn giao toàn bộ các sản phẩm ở giai đoạn trước, trong khi giai đoạn 03 chưa tiến hành mở bán. Và trong 9 tháng đầu năm 2023, LNST của công ty mẹ đạt 423 tỷ đồng (-52%YoY), tương đương ~48% kế hoạch kinh doanh của công ty
- Trong quý 4/2023, chúng tôi dự kiến sản lượng điện quý 4 có thể hồi phục về mức 413 triệu Kwh (+16%QoQ, với sản lượng thủy điện tăng 20%QoQ), do quý 4 thường là giai đoạn cao điểm huy động của các nhà máy thủy điện miền Trung. Qua đó doanh thu của HDG có thể đạt 667 tỷ đồng (-42%YoY, +45%QoQ), và LNST của công ty mẹ đạt 217 tỷ đồng (-13%YoY, +157%QoQ). Cho cả năm 2023, LNST công ty mẹ đạt 639 tỷ đồng (-42%YoY, đạt 66% kế hoạch kinh doanh của công ty). EPS tương ứng là 2.091 đồng.
- Cho năm 2024, chúng tôi kì vọng rằng sản lượng các nhà máy thủy điện sẽ có sự cải thiện (đặc biệt từ nửa cuối năm 2024 – giai đoạn cao điểm của các nhà máy thủy điện của HDG, đồng thời xác suất El Nino sẽ giảm và thay thế bằng pha Trung tính/La Nina). Đối với mảng BĐS, với kì vọng thị trường có thể phục hồi trong năm 2024, công ty bắt đầu triển khai các dự án trọng điểm, gồm: 1/~110 căn thấp tầng của giai đoạn 3 – dự án Charm Villas, 2/ Dự án chung cư Green Lane (quận 8, Tp.HCM). Về lợi nhuận sau thuế, chúng tôi ước tính LNST công ty mẹ năm 2024 là 765 tỷ đồng (+20%YoY). EPS tương ứng năm 2024 là 2.500 đồng.
- Sử dụng phương pháp định giá SoTP (Sum-of-the-parts), chúng tôi duy trì mức giá mục tiêu là 30.900 đồng/cổ phiếu (+11% so với giá đóng cửa ngày 19/12/2023), tương đương với khuyến nghị TÍCH LŨY dành cho CTCP Tập đoàn Hà Đô. Chúng tôi ưa thích tài sản của công ty với các nhà máy điện và quỹ đất có tiềm năng cao, và với kì vọng kết quả kinh doanh có thể phục hội trong năm 2024, nhà đầu tư có thể tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
Thương mại 2023: chậm rãi đi lên từ đáy
18-12-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Hà My
Tags:
- Xuất khẩu và nhập khẩu năm 2023 ước giảm lần lượt 5% và 10% so với cùng kỳ.
- Nông nghiệp là điểm sáng trong bức tranh xuất khẩu năm 2023.
- Trung Quốc là đối tác đóng góp tích cực nhất vào tăng trưởng thương mại cả năm
BID – Nợ xấu nội bảng được kiểm soát
15-12-2023
: BID
: Ngân hàng
: Chính Đặng
Tags:
- Trong quý 3/23, LNTT của BID là 5,9 nghìn tỷ (-12% yoy). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, LNTT của BID là 19,7 nghìn tỷ (+11% yoy) và hoàn thành được 78% kế hoạch lợi nhuận cho năm 2023 của Ngân hàng.
- Trong 9T2023, tăng trưởng tín dụng đạt 8,3% YTD, là mức tương đối cao so với mặt bằng chung các ngân hàng quốc doanh, chủ yếu đến từ danh mục cho vay khách hàng trong khi số dư trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận giảm -33% YTD (đóng góp 0,5% tín dụng so với mức 0,8% cuối năm 2022). BID cũng cho thấy tỷ trọng đóng góp của khối khách hàng cá nhân tăng trở lại mức 44% sau khi giảm nhẹ về mức 43% trong Quý 2.
- Chi phí huy động (quy năm) trong quý 3 đã giảm 32 bps phản ánh các đợt giảm lãi suất trên toàn hệ thống. Trong khi đó, với việc lợi suất tài sản giảm 33 bps dẫn đến mức sụt giảm nhẹ đối với NIM ở mức 2bps so với giai đoạn Quý 2/2023. Có thể thấy, trong ngắn hạn, việc lãi suất huy động giảm nhanh và mạnh đang là yếu tố tác động tích cực nhất đến NIM. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp diễn trong quý 4/2023, giúp NIM cân bằng và hoàn tất quá trình tạo đáy.
- Chất lượng tài sản của BID tiếp tục ở mức ổn định khi tỷ lệ nợ xấu cho vay khách hàng hợp nhất duy trì đi ngang so với quý trước khoảng 1,59%, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm 30 bps so với quý trước.
- Cho Q4/2023, chúng tôi kỳ vọng tổng thu nhập hoạt động sẽ phục hồi trở lại (+12% YoY) so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng tín dụng hồi phục dần về phía cuối năm đạt (+12,5% YTD) và NIM (TTM) được kỳ vọng duy trì ở mức 2,66%. Trong trung hạn, chúng tôi cho rằng BID vẫn có khả năng duy trì nợ xấu nội bảng theo mục tiêu đặt ra. Do đó, chúng tôi ước tínhVới việc chất lượng tài sản tiếp tục được kiểm soát, chi phí dự phòng rủi ro được ước tính ssẽ duy trì ở mức tương đương mức trích lập của Q3/2023 khoảng 5,6 nghìn tỷ đồng, để tạo cơ sở cho việc xử lý nợ xấu trong những tháng cuối năm. LNTT Q4/2023 theo đó ước đạt 6,1 nghìn tỷ (+14% yoy). Lũy kế cả năm 2023, LNTT dự báo đạt 25,9 nghìn tỷ (+12,5% YoY). LNST và EPS tương ứng lần lượt là 20,4 nghìn tỷ và 3.218 VND. Giá mục tiêu của chúng tôi cho BID là 43,500 VND/cp tương đương với PBR mục tiêu ở mức 2,1, mức sinh lời 5% so với giá đóng cửa ngày 15/12/2023.
Ngành thủy sản – Vượt qua khó khăn năm 2023
14-12-2023
: VHC, FMC, ANV, IDI
: Thủy sản
: Hiển Lê
Tags:
- Sau khi sụt giảm mạnh trong nửa đầu năm 2023 do mức nền cao (tại thị trường TQ và Mỹ) của cùng kỳ năm 2022, giá trị xuất khẩu cá tra có xu hướng ổn định và cải thiện nhẹ so với cùng kỳ kể từ tháng 9/2023. Sự cải thiện này, theo quan sát của chúng tôi, chủ yếu nhờ sự phục hồi về sản lượng tiêu thụ tại trường Trung Quốc và Mỹ. Tình hình tiêu thụ tại thị trường châu Âu, trong khi đó, duy trì xu hướng khá ổn định. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng tích cực nhẹ sẽ được duy trì trong quý cuối năm 2023.
- Mặc dù vậy, biên lợi nhuận gộp ngành cá tra Q4-2023 dự kiến khó cải thiện do giá bán trung bình được dự báo tiếp tục giảm trong khi giá nguyên liệu có thể tăng trở lại. Các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu cao ở EU sẽ có giá bán trung bình thấp hơn của các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu ở TQ và Mỹ.
- Thị trường tôm vẫn duy trì được lợi thế cạnh tranh nhờ sản phẩm chế biến sâu. Biên lợi nhuận gộp ngành tôm dự kiến cải thiện ở những doanh nghiệp thu hoạch tôm tự nuôi vào Q4-2023. Biên lợi nhuận ròng sẽ cải thiện ở những doanh nghiệp có khả năng quản lý tốt chi phí vận chuyển.
Thị trường thiết bị gia dụng Việt Nam – Cạnh tranh gay gắt hơn trong bối cảnh bão hòa
13-12-2023
: MWG, FRT, DGW
: Bán lẻ
: Hưng Nguyễn
Tags:
- Trong 9T-2023, tổng giá trị thị trường thiết bị gia dụng lớn và nhỏ tại Việt Nam giảm lần lượt -10,0% & -8,0% YoY. Trong đó, ngoại trừ mảng máy điều hòa (+5,8% YoY), các mảng còn lại đều ghi nhận mức tăng trưởng âm. Nguyên nhân chính đến từ giai đoạn suy thoái của thị trường bất động sản nhà ở và sự sụt giảm thu nhập khả dụng trong bối cảnh kinh tế hiện nay.
- Mùa khuyến mãi hàng năm sẽ là động lực chính cho sự phục hồi của thị trường này trong Q4-2023, nhưng tỷ suất lợi nhuận của các doanh nghiệp này sẽ bị siết chặt bởi chiến lược giá thấp tiếp diễn & chính sách chiết khấu/khuyến mại nhằm kích cầu đi kèm giải quyết lượng hàng tồn kho khó bán.
- Trong 8 năm qua, ngày càng có nhiều thương hiệu/nhà phân phối/nhà bán lẻ gia nhập thị trường thiết bị gia dụng Việt Nam, trong khi một số phân khúc chủ chốt (điều hòa, tủ lạnh, máy giặt) đã dần bão hòa với tỷ lệ thâm nhập ngày càng cao, do đó, điều này có thể buộc họ phải cạnh tranh gay gắt hơn về giá cả/sự đổi mới công nghệ/tỷ lệ phủ sóng thị trường qua số cửa hàng/điểm bán. Chúng tôi tin rằng doanh thu của tất cả các công ty thiết bị gia dụng sẽ khó đạt được tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2024
PNJ – Nhu cầu vàng miếng dự kiến sẽ thúc đẩy doanh thu tăng trưởng tích cực trong Q4/2023
12-12-2023
: PNJ
: Bán lẻ
: An Nguyễn
Tags:
- Vào tháng 10/2023, PNJ công bố doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt là 3.007 tỷ đồng (+33,6% MoM; +1,6% YoY) và 193 tỷ đồng (+108% MoM; +31% YoY). Mảng bán lẻ và bán sỉ tiếp tục giảm so với cùng kỳ năm trước, tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng giảm thấp nhất so với 9 tháng trước. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện nhờ đóng góp cao hơn từ mảng bán lẻ
- Dựa trên kết quả kinh doanh mảng vàng miếng của PNJ trong 10 tháng năm 2023, chúng tôi dự đoán đây sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng doanh thu cho quý 4/2023 cũng như cả năm 2023. Doanh thu thuần của quý 4/2023 và cả năm 2023 dự kiến đạt 8.516 tỷ đồng (+23,1% QoQ; +2,6% YoY) và 31.893 tỷ đồng (-5,9% YoY). Tương ứng, lợi nhuận ròng quý 4/2023 và cả năm 2023 lần lượt là 452 tỷ đồng (+78,7% QoQ; -3,0% YoY) và 1.792 tỷ đồng (-0,8% YoY). 2023 EPS tương ứng là 5.461 đồng
- Chúng tôi hạ dự phóng của SSSG (Tăng trưởng doanh số bán hàng của cùng cửa hàng) năm 2024 xuống -2% YoY. Chúng tôi cho rằng thu nhập khả dụng của người dân Việt Nam vẫn chưa khả quan trong năm 2024, hạn chế sự chi tiêu cho các sản phẩm trang sức. Do đó, doanh thu năm 2024 được điều chỉnh giảm xuống còn 33.818 tỷ đồng (+6% YoY). Tương tự, lợi nhuận ròng và EPS giảm lần lượt xuống 1.982 tỷ đồng (+11% YoY) và 5.705 đồng (+4,5% YoY)
- Dựa trên sự kết hợp giữa mô hình định giá FCFF (50%) và so sánh bội số (50%), với P/E 2024 áp dụng là 15,0x, giá mục tiêu mới của chúng tôi là 86.200 đồng, thấp hơn 2% so với giá mục tiêu mới nhất (88.000 đồng) vào tháng 7-2023. Thêm cổ tức bằng tiền mặt 2.000 đồng/cổ phiếu, lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng là +10,3% so với giá đóng cửa ngày 11/12/2023, tương đương với khuyến nghị TÍCH LŨY
SCS – Cập nhật HĐKD 11T-2023 và dự phóng 2023F-24F
11-12-2023
: SCS
: Hàng không
: Tùng Đỗ
Tags:
- Sản lượng hàng hóa lũy kế 11 tháng đạt 123,8 nghìn tấn (-25% YoY). Sản lượng của riêng tháng 11 đã có tăng trưởng dương so với cùng kỳ, đạt 9%, nhờ nền thấp của năm trước.
- Dự phóng sản lượng hàng quốc tế năm 2023F đạt 138 nghìn tấn (-22 % YoY), kéo theo doanh thu và LNST lần lượt giảm -19% YoY và -22% YoY. LNST 2023 dự phóng đạt 506 tỷ đồng, tương ứng EPS cơ bản là 4,650 VNĐ.
- Cho năm 2024, doanh thu và LNST dự phóng đạt 752 tỷ đồng (+9% YoY) và 532 tỷ đồng (+5% YoY), tương ứng với mức EPS điều chỉnh là 4,900 VNĐ.
- Duy trì mức giá mục tiêu 74.300 đồng/cổ phiếu đối với SCS, hàm ý tỷ lệ sinh lời kỳ vọng 22% (bao gồm cổ tức tiền mặt 60%) tại ngày 11/12/2023.
IMP – Định giá cổ phiếu đang tiến về vùng hấp dẫn cho chiến lược đầu tư dài hạn
08-12-2023
: IMP
: Dược phẩm
: Quân Cao
Tags:
- Trong Q3-FY23, IMP ghi nhận doanh thu và LNST lần lượt đạt 467 tỷ đồng (+12% YoY) và 70 tỷ đồng (+25% YoY). Trong đó, doanh thu hàng tự sản xuất chiếm tỷ trọng 95% doanh thu thuần của IMP. Hai kênh bán hàng chính là ETC và OTC ghi nhận doanh thu lần lượt là 192 tỷ đồng (+15% YoY) và 252 tỷ đồng (+5% YoY).
- Dự phóng cho năm 2023F, doanh thu và LNST lần lượt đạt 1.980 tỷ đồng (+20% YoY) và 317 tỷ đồng (+36% YoY), EPS là 3.847 VNĐ. Cho năm 2024F, doanh thu và LNST lần lượt là 2.229 tỷ đồng (+13% YoY) và 367 tỷ đồng (+15% YoY), EPS là 4.458 VND.
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu IMP với giá mục tiêu 74.000 VND/cổ phiếu, tương đương tỷ suất sinh lời là 35%, hàm ý định giá P/E cho năm 2024F tại giá mục tiêu là 16,6x
PC1 – Kỳ vọng lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ trong 2024
07-12-2023
: PC1
: Tiện ích công cộng
: Hoài Trịnh
Tags:
- Với Q4/2023, chúng tôi dư phóng LNST sau lợi ích CĐTS của PC1 sẽ ghi nhận khoảng 196 tỷ đồng (+192,9% QoQ, -0,6% YoY), với giả định (1) KQKD của mảng điện và xây lắp sẽ tích cực trong Q4/2023, tuy nhiên vẫn thấp hơn so với Q4/2022; (2) Mảng khai thác Niken sẽ đóng góp thêm 11.000 tấn quặng tinh xuất khẩu trong tháng 12/2023; (3) KCN Nomura tiếp tục ghi nhận đóng góp; (4) Mảng BĐS dân dụng với hoạt động chuyển nhượng sàn thương mại sẽ ghi nhận đóng góp đi ngang với Q3/2023 (trong khi Q4/2023 không ghi nhận); (5) Không ghi nhận thêm khoản lỗ tỷ giá như Q3/2023. Tương ứng cho cả năm 2023, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần và LNST sau lợi ích CĐTS của PC1 sẽ lần lượt đạt 7.639 tỷ đồng (-8,6% YoY) và 252 tỷ đồng (-45,2% YoY), tương đương mức EPS là 759 đồng/cổ phiếu.
- Cho năm 2024, chúng tôi kỳ vọng LNST của PC1 sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trên mức nền thấp của 2023. Chúng tôi dự báo doanh thu thuần và LNST sau lợi ích CĐT sẽ lần lượt đạt 9.227 tỷ đồng (+20,8% YoY) và 496 tỷ đồng (+96,8% YoY), tương ứng EPS là 1.558 đồng/cp. Các giả định của chúng tôi bao gồm (1) Hoạt động thi công xây lắp và tổng thầu EPC sẽ sôi động hơn trong năm 2023; (2) Lĩnh vực sản xuất điện phục hồi (chủ yếu là thủy điện); (3) Mảng khai thác khoáng sản sẽ đóng góp sản lượng khoảng 40.000 tấn quặng tinh xuất khẩu khi vận hành cả năm; (4) Mảng BĐS khu CN sẽ có đóng góp thêm từ KCN Yên Phong 2A; (5) Khoản lỗ tỷ giá ghi nhận thấp hơn năm 2023.
- Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu cho tầm nhìn một năm với PC1 là 27.200 đồng/cổ phiếu dựa trên hai phương pháp là Tổng các thành phần (SoTP) và P/E với trọng số lần lượt là 70%/30%. Dù có triển vọng kinh doanh tích cực trong năm 2024, tuy nhiên chúng tôi cho rằng hiện tại triển vọng tăng trưởng đã phản ánh vào giá cổ phiếu. Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc thời điểm tích lũy cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh sâu với mức giá hợp lý. Hiện tại, với tỷ suất sinh lời 0% dựa trên giá đóng của ngày 07/12/2023, chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP với cổ phiếu PC1.
Thị trường chứng khoán – Rủi ro đi qua, thị trường thăng hoa
06-12-2023
: VDS
: Dịch vụ tài chính
: Hưng Lê
Tags:
- Thị trường chứng khoán toàn cầu có diễn biến tích cực hơn trong tháng 11, nhiều chỉ số chứng khoán trong đó có Việt Nam chứng kiến mức tăng đáng kể so với tháng trước nhớ vào những thông tin hỗ trợ như sự dịu lại của cuốc chiến Israel và Hamas, triển vọng đảo chiều chính sách tiền tệ của FED được kì vọng sẽ đến sớm hơn sau báo cáo lạm phát mới nhất và sự kỳ vọng của nhà đầu tư về thị trường bất động sản sau khi Quốc Hội thông qua những dự luật mới.
- Chúng tôi không quá lạc quan về xu hướng thị trường trong tháng 12. Một trong các nguyên nhân là các chỉ báo vĩ mô tháng 11 chưa cho thấy sự tiến triển đáng kể. Bên cạnh đó, xu hướng bán ròng của NĐT nước ngoài lên nhóm vốn hóa lớn còn dai dẳng và tạo sức ép cho điểm số trong tháng 12.
- Sự kiện quan trọng trong tháng 12 bao gồm cuộc họp cuối cùng của Fed trong năm 2023 (13/12), và hệ thống KRX go-live dự kiến vào cuối tháng này. Ngoài ra, thông tin về khả năng Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình sẽ có chuyến thăm cấp nhà nước tới Việt Nam vào giữa tháng này cũng khá đáng chú ý.
Cập nhật ngành Bất động sản – Nhu cầu có dấu hiệu hồi phục tại các thành phố lớn
05-12-2023
: KDH, NLG
: Bất động sản
: Đỗ Thạch Lam
Tags: BĐS
- Chúng tôi nhận thấy mức độ hấp thụ của thị trường đã có sự cải thiện – cả về phía thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp – trong nửa sau năm 2023, đặc biệt tại các thành phố cấp I (Hà Nội, Tp.HCM). Sự hồi phục được hỗ trợ bởi :1/Lãi suất cho vay giảm giúp tăng nhu cầu khách hàng có nhu cầu mua nhà, 2/ Chính sách bán hàng của các chủ đầu tư hỗ trợ cho người mua (cho phép thanh toán 30-40% giá trị căn hộ cho đến khi nhận nhà, hỗ trợ một phần lãi suất cho vay, ân hạn gốc và lãi vay trong vòng 02 năm đầu tiên…).
- Tại kỳ họp cuối tháng 11/2023, Quốc hội khóa XV đã thông qua Nhà ở (sửa đổi) và luật Kinh doanh Bất động sản (sửa đổi), và có hiệu lực thi hành từ tháng 01/2025. Về những điểm mới trong 02 bộ Luật, Luật nhà ở (sửa đổi) đưa ra các quy định nhằm hướng tới phát triển các dự án nhà ở xã hội, bổ sung thêm các quy định liên quan đến nhà ở thương mại và nhà chung cư nhằm bảo vệ quyền lợi của người mua. Luật Kinh doanh Bất động sản (sửa đổi) đưa ra các quy định theo hướng tăng sự minh bạch của thị trường, bảo vệ lợi ích của người mua nhà.
- Với kết quả bán hàng của các công ty trong danh mục theo dõi, chúng tôi cũng nhận thấy sự hồi phục về nhu cầu mua nhà tại các thành phố cấp I và các vùng lân cận. Do vậy, chúng tôi cho rằng trong nửa đầu năm 2024, các chủ đầu tư vẫn sẽ tiếp tục tập trung bán hàng tại các dự án nằm tại các thành phố cấp I, đi cùng với việc duy trì chính sách hỗ trợ người mua như đã thực hiện trong năm 2023.
FMC – Sản lượng xuất khẩu tiếp tục tăng
04-12-2023
: FMC
: Thủy sản
: Hiển Lê
Tags: thủy sản FMC
- Doanh khu thuần Q3-2023 đạt 1.793 tỷ đồng (+2,3% YoY; +73,7% QoQ) do sản lượng tôm xuất khẩu tăng 11,4% và giá bán tôm theo VND chỉ giảm 6,2% YoY. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ (LNST CTM) Q3-2023 tiếp tục tăng lên 82 tỷ đồng (+6,1% YoY; +14,7% QoQ) nhờ vào cải thiện chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (BH & QLDN).
- Dựa trên ước tính KQKD Q4-2023, chúng tôi điều chỉnh doanh thu và LNST CTM năm 2023 lần lượt là 5.017 tỷ đồng (-12% YoY) và 275 tỷ đồng (-10,4% YoY). Lý do: (1) sản lượng xuất khẩu Q4-2023 ước tăng 15% YoY, (2) biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ thu hoạch tôm ở vùng nuôi mới vào Q4/2023, và (3) tỷ trọng chi phí BH & QLDN/doanh thu ổn định.
- Năm 2024, chúng tôi dự đoán doanh thu và LNST CTM lần lượt là 5.517 tỷ đồng (+10% YoY) và 325 tỷ đồng (+18% YoY) với lý do: (1) sản lượng xuất khẩu tăng 10% YoY, (2) biên lợi nhuận cải thiện do thêm 20ha vùng nuôi mới và tỷ lệ nuôi thành công tăng cao do con tôm giống chất lượng cao của CP. EPS 2024 tương đương là 4.921 đồng (+18% YoY).
- Chúng tôi giảm giá mục tiêu xuống 51.900 đồng/cổ phiếu, giảm 2% so với định giá cũ do điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận so với dự báo gần nhất (vào ngày 28/07/2023). Cộng với cổ tức tiền mặt dự kiến là 2.000 đồng, lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng tới là 19,1% so với giá đóng cửa 45.250 đồng/cp tại ngày 30/11/2023, thông qua (1) điều chỉnh WACC từ 11,8% xuống 10,9%; (2) sử dụng EPS 2024 cho phương pháp định giá P/E, và (3) điều chỉnh giảm lợi nhuận dự báo năm 2023 & 2024 so với dự báo trước đây. Chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu này trong dài hạn.
19-12-2023
74 
0 
