PC1 – Hoạt động kinh doanh cốt lõi có khả năng duy trì ổn định

Kết quả kinh doanh năm 2019 tích cực nhờ mảng Xây lắp điện có nguồn công ăn việc làm dồi dào

Năm 2019, PC1 đạt doanh thu 5,842 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ). Doanh thu phân khúc xây dựng và sản xuất tăng lần lượt 73% và 97% so với cùng kỳ nhờ backlog dồi dào được duy trì trong suốt cả năm. Năm 2019 là một năm cao điểm về giải ngân trong ngành điện, đặc biệt là trong phân khúc điện mặt trời. PC1 đã giành được nhiều gói thầu EPC, nhờ đó mảng sản xuất công nghiệp cũng tăng mạnh. Hai đầu tàu tăng trưởng đã bù đắp cho sụt giảm doanh thu bất động sản do không có dự án bàn giao trong năm và doanh thu mảng phát điện không tăng trưởng.

BVH – Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2019

Năm 2019, thông tư 01 đã có tác động tích cực đến hoạt động kinh doanh bảo hiểm của BVH. Tuy nhiên lợi nhuận tổng thể lại giảm nhẹ do thị trường chứng khoán ảm đạm. Diễn biến phức tạp của COVID-19 nếu kéo dài có thể   tác động xấu lên hoạt động của cả hai mảng bảo hiểm và đầu tư.  Mặc dù đã được Sumitomo tăng vốn nhưng quy mô của đợt tăng vốn là khá nhỏ, trong khi Bộ Tài chính chưa có động thái nào liên quan đến việc giảm tỷ lệ sở hữu tại BVH, tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm của BVH trong các năm tới khó có thể duy trì  tốc độ cao như  giai đoạn 2015-2018.

Cơ cấu lại rổ VN30 kỳ tháng 4/2020

Sở giao dịch chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh sẽ tiến hành đánh giá lại rổ chỉ số VN30 trong tháng Tư và thực hiện điều chỉnh vào thứ hai đầu tiên của tháng Năm. Theo thống kê của Rồng Việt, tỷ trọng vốn hóa (đã điều chỉnh số lượng lưu hành tự do, F), của các cổ phiếu trong rổ VN30, trung bình 12 tháng chênh lệch khá nhiều so với tỷ trọng hiện tại. Theo đó, chúng tôi ước tính các cổ phiếu ROS, VRE, POW và SSI sẽ được tăng tỷ trọng trong khi VPB, STB và FPT sẽ bị giảm tỷ trọng trong rổ VN30. Hiện nay ETF VFVN30 là quỹ lớn nhất đang mô phỏng bộ chỉ số VN30. Do vậy, các cổ phiếu trên cũng sẽ là những đối tượng sẽ bị mua/bán nhiều nhất trong kỳ tái cơ cấu danh mục sắp tới của ETF VFVN30

PHR – Kết quả năm 2020 phụ thuộc nhiều vào việc chuyển nhượng đất

Năm 2020 công ty dự kiến doanh thu công ty mẹ đạt 2.460 tỷ đồng, tăng 52% YoY và lợi nhuận trước thuế đạt 1.148 tỷ đồng, tăng 115% YoY. Chúng tôi cho rằng lợi nhuận kế hoạch năm 2020 là hoàn toàn có thể đạt được khi các vấn đề về mặt pháp lý trong quá trình chuyển nhượng đất từ PHR đến NTC đã được gỡ bỏ từ đó công ty nhiều khả năng nhận đủ và ghi nhận toàn bộ tiền đền bù 865 tỷ từ NTC. Chúng tôi kỳ vọng trong thời gian tới việc chuyển giao đất cho VSIP cũng hoàn thiện, từ đó số tiền đền bù đất 898 tỷ đồng sẽ được ghi nhận từ năm 2021.

Cập nhật dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu – Giảm tốc/Suy thoái/Khủng hoảng

Trong những ngày qua, bức tranh kinh tế - xã hội ghi nhận nhiều xáo trộn do sự bùng phát mạnh của dịch bệnh bên ngoài Trung Quốc. Số ca mắc bệnh mới và tử vong tiếp tục gia tăng đã thúc ép các nhà điều hành triển khai các biện pháp hỗ trợ khẩn cấp, nổi bật với việc giảm mạnh lãi suất và tái khởi động chương trình mua tài sản. Tuy nhiên, thị trường đang dao động và phản ứng tiêu cực lại những đợt cắt giảm lãi suất mạnh hơn kỳ vọng này. Câu hỏi được chú trọng nhất hiện nay là liệu kinh tế toàn cầu sẽ giảm tốc, suy thoái hay trong trường hợp tệ nhất là khủng hoảng.

HDB – Giới thiệu báo cáo Cập nhật KQKD Quý 4/2019

HDB đã mở rộng được thu nhập lãi tích cực hơn kỳ vọng nhờ NIM tăng ấn tượng trong năm 2019, nhưng chúng tôi cũng cho rằng cơ cấu thu nhập hoạt động cần có sự đóng góp đáng kể hơn từ mảng thu nhập dịch vụ và thu nhập khác. Trong giai đoạn 2020-2021, chúng tôi kỳ vọng đà tăng trưởng thu nhập lãi vẫn tiếp tục tích cực trong khi thu nhập dịch vụ dự kiến sẽ tăng trưởng mạnh hơn để dẫn dắt tăng trưởng hợp nhất nhờ việc đẩy mạnh hoạt động bancassurance. Ngoài ra, chi phí hoạt động và chi phí dự phòng dự kiến cũng sẽ được kiểm soát tốt và hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận trong trung hạn.

Diễn biến gần đây đã khiến giá cổ phiếu HDB giảm xuống mức rất thấp trong lịch sử là 21.300 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức PB dự phóng năm 2020 là 0,90 lần. Đây là mức khá hấp dẫn khi xem xét tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn và khả năng duy trì ROE ở mức xấp xỉ 20% trong 5 năm tới. Với việc giảm dự phóng về tăng trưởng tín dụng, NIM và tăng dự phóng về chi phí dự phòng so với trong BCCL 2020 do các ảnh hưởng của dịch Covid-19, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu của HDB xuống mức 29.000 đồng/cổ phiếu, dù vậy vẫn tương đương với tỷ suất sinh lời 36% so với giá đóng cửa ngày 18/03/2020. Theo đó, chúng tôi nâng khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.

BID – Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2019 và ĐHCĐ 2020

BID đặt ra mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận chỉ vừa phải ở mức 16,4% cho năm 2020, với kế hoạch hoàn thành quá trình tái cơ cấu cũng như đầu tư nhiều hơn vào hệ thống ngân hàng lõi và các dự án ngân hàng số. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng của BID trong trung hạn, nhờ mức độ an toàn vốn tốt hơn, sự hỗ trợ của đối tác chiến lược cùng với việc xử lý gần xong các khoản nợ xấu tồn đọng, và dự báo tăng trưởng kép hàng năm của LNST sẽ đạt 30% trong giai đoạn 2020 - 2022 và ROE sẽ tăng lên mức 20% trong ba năm tới.

Với những ảnh hưởng dự kiến của dịch Covid-19 lên kết quả kinh doanh trong ngắn hạn, chúng tôi giảm dự phóng tăng trưởng tín dụng 2ppt và dự phóng NIM 5bps, theo đó giảm giá mục tiêu của BID xuống 45.000 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức sinh lời 33% so với giá đóng cửa ngày 17/03/2020. Do đó, chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này. Rủi ro giảm giá bao gồm việc dịch bệnh kéo dài khiến ảnh hưởng lên tăng trưởng tín dụng, biên lãi ròng và chất lượng tài sản mạnh hơn dự kiến. Rủi ro tăng giá bao gồm thu nhập bất thường từ việc thoái vốn khỏi BIDV MetLife và ký kết thỏa thuận độc quyền bancassurance.

PPC - Giới thiệu Báo cáo Cập nhật KQKD

CTCP Chứng khoán Rồng Việt kính gửi các anh chị Báo cáo Cập nhật Kết quả kinh doanh CTCP Nhiệt điện Phả Lại (HOSE: PPC) với quan điểm như sau:

BCF - Giới thiệu báo cáo nhanh

CTCP Chứng khoán Rồng Việt kính gửi các anh chị Báo cáo nhanh CTCP Thực phẩm Bích Chi (HNX: BCF) với quan điểm như sau: