Ngành cá tra Việt Nam: trong giai đoạn đầu tái cấu trúc

Nghị định 36/2014/ NĐ-CP đã đặt nền móng tái cấu trúc ngành cá tra Việt Nam. Các giải pháp, tuy còn cần nhiều thời gian để có thể tạo ra thay đổi trên quy mô toàn ngành, đã thể hiện một giai đoạn phát triển mới chú trọng chất lượng.

Liệu FED sẽ giảm lãi suất?

Tháng 6 thực sự là khoảng thời gian bận rộn với nhiều sự kiện kinh tế - chính trị sẽ diễn ra. Bên cạnh cuộc họp thượng đỉnh G20 tại Nhật Bản, nơi Mỹ-Trung có thể sẽ gặp mặt bên lề, giới đầu tư tài chính cũng đang trông ngóng cuộc họp thường niên của FED. Tại đây, các nhà điều hành chính sách tiền tệ sẽ đưa ra quan điểm đánh giá nền kinh tế Mỹ trong nửa đầu năm 2019 và định hướng chính sách tiền tệ trong phần còn lại của năm. “Liệu FED sẽ giảm lãi suất trong thời gian tới?” đang là câu hỏi nóng nhất và quan trọng nhất.

PC1- Giới thiệu báo cáo cập nhật CTCP Xây lắp Điện I

CTCP Chứng khoán Rồng Việt kính gửi các anh chị Báo cáo cập nhật CTCP Xây lắp Điện I (HSX: PC1) với quan điểm như sau:

“Chúng tôi đánh giá cao nỗ lực của PC1 khi vận hành ba mảng kinh doanh riêng biệt mà vẫn duy trì hiệu quả hoạt động chung. Hoạt động xây lắp điện có thể duy trì nhờ nhu cầu đầu tư hạ tầng điện từ EVN, đồng thời đây cũng là nguồn công ăn việc làm cho xí nghiệp kết cấu thép của PC1. Danh mục nhà  máy thuỷ điện của PC1 được kỳ vọng mang lại sự ổn định cũng như đóng góp phần không nhỏ vào lợi nhuận toàn công ty. Trong mô hình định giá của chúng tôi, danh mục nhà máy điện của PC1 nếu bao gồm hai nhà máy đang xây dựng và năm nhà máy sắp khởi công là phần có giá trị lớn nhất của doanh nghiệp. Cuối cùng, khả năng sở hữu quỹ đất ở vị trí thuận lợi và mức biên lợi nhuận cao của các dự án nhà ở sẽ là yếu tố đột biến trong lợi nhuận tương lai của PC1.

IMO 2020

Tổ chức hàng hải quốc tế (IMO) quy định từ ngày 1/1/2020, tất cả các tàu biển hoạt động ngoài khu vực kiểm soát khí thải sẽ phải sử dụng nhiên liệu với hàm lượng lưu huỳnh tối đa là 0,5% so với mức giới hạn hiện nay là 3,5%. Quy định này được đặt ra nhằm giảm lượng oxit lưu huỳnh từ các tàu biển thải ra môi trường và giảm thiểu tác động của tàu đối với sự nóng lên toàn cầu. Trước đó, trong các khu vực được kiểm soát khí thải (ECAS) và các cảng ở châu Âu, IMO đã quy định giới hạn lưu huỳnh trong dầu nhiên liệu được sử dụng trên tàu chỉ ở mức 0,1%.

Các quỹ có thể tăng tỷ trọng Việt Nam trong thời gian tới

• Các quỹ có diễn biến khá sát với MSCI Frontier Market Index
• Hầu hết các quỹ hạ tỷ trọng Việt Nam so với thời điểm ngày 1/4
• Tỷ trọng của Việt Nam và Kuwait trong các quỹ đang thấp hơn trong MSCI Frontier Market Index
• Chúng tôi cho rằng các quỹ có thể sớm giảm tỷ trọng của Argentina trong thời gian tới và mua vào hai thị trường Việt Nam và Kuwait
• Tuy nhiên, dòng tiền vào có thể chưa lớn khi quan ngại về chiến tranh thương mại và các vấn đề quốc tế khác vẫn còn

BMP – Cải thiện hiệu quả hoạt động là mục tiêu dài hạn

KQKD sơ bộ 4T2019 của BMP đang bám khá sát kế hoạch luỹ kế của doanh nghiệp ở hai chỉ tiêu sản lượng và doanh thu. Trong 4 tháng đầu năm 2019, BMP tiêu thụ 31.700 tấn sản phẩm và ghi nhận 1.323 tỷ đồng doanh thu.

Cập nhật tiến độ mở bán một số dự án bất động sản trong nửa đầu năm 2019

Năm 2019 được coi là một khoảng thời gian cho các chủ đầu tư bất động sản do tình trạng thủ tục pháp lý vẫn còn kéo dài. Tiến độ triển khai các dự án bất động sản của một số công ty niêm yết tương đối trầm lắng trong nửa đầu năm 2019. Chúng tôi kì vọng một triển vọng tốt hơn trong khoảng thời gian còn lại trong năm. Dưới đây là các cập nhật về tiến độ xây dựng một số dự án bất động sản và thời gian mở bán dự án trong giai đoạn tới của một số công ty bất động sản lớn.

FRT – Giới thiệu báo cáo cập nhật CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT

Với việc thị trường ICT đã kém đi rõ rệt, chúng tôi điều chỉnh mức P/E định giá chuỗi FPT Shop từ 12x xuống 8x. Đối với chuỗi Long Châu, dù đánh giá cao cách thức triển khai của FRT, chúng tôi cho rằng đây vẫn là câu chuyện dài hạn và chuỗi sẽ khó có thể mở rộng nhanh chóng bởi những khó khăn về độ lớn thị trường và cạnh tranh trong ngành. Chúng tôi ước tính giá trị Long Châu vào khoảng 5.000 đ/cp (giảm từ 8.500 đ/cp trong báo cáo trước đây). Chi phí tăng mạnh khi bắt đầu mở rộng khiến chuỗi này chuyển sang lỗ ròng và dự báo tới 2020 mới đạt hòa vốn. Tổng cộng, ước tính giá mục tiêu của FRT là 50.000 đ/cp. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu FRT.

PPC – Sản lượng thấp khiến triển vọng 2019 kém khả quan

Nhìn chung, mặc dù triển vọng LN năm 2019 kém khả quan hơn so với năm 2018, dòng tiền khỏe mạnh cùng đóng góp ngày càng lớn từ hai khoản đầu tư ở HND và QTP là những luận điểm để chúng tôi tin vào khả năng duy trì cổ tức ở mức 3.000 đồng/CP của PPC trong vài năm tới. Tại mức giá đóng cửa ngày 06/06/2019, mức cổ tức này ứng với tỷ suất cổ tức hấp dẫn khoảng 11,5%. Chúng tôi đang điều chỉnh lại định giá cổ phiếu PPC và sẽ cập nhật trong báo cáo sắp tới.

TV2: Niêm yết trên sàn HSX ngày 06/06/2019

CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (HNX:TV2) sẽ niêm yết trên sàn HSX vào ngày 06/06/2019. TV2 là một trong các công ty con của EVN có chức năng tư vấn về quy hoạch, khảo sát, thiết kế, giám sát và quản lý xây dựng các công trình điện, công nghiệp và dân dụng. TV2 tham gia thiết kế, giám sát xây dựng và quản lý nhiều dự án thuỷ điện, nhiệt điện và lưới điện của EVN. Hoạt động truyền thống của TV2 tập trung vào các gói dịch vụ quy mô nhỏ, tuy nhiên kể từ năm 2014 TV2 bắt đầu tham gia dưới tư cách tổng thầu EPC với quy mô gói thầu lớn hơn nhiều. Hoạt động tổng thầu EPC chiếm phần lớn khối lượng công việc năm 2018-2019 của TV2 mặc dù số lượng hợp đồng nhỏ.

Hoạt động của TV2 bao gồm ba mảng chính: Tư vấn xây dựng điện; Kinh doanh gồm: làm tổng thầu EPC và Gia công chế tạo cơ khí; Đầu tư dự án nguồn điện. Trong đó, mảng khảo sát, thiết kế và quản lý EPC chiếm tỷ trọng lớn. Hoạt động gia công chế tạo cơ khí được thực hiện tại Xí nghiệp cơ điện của doanh nghiệp để phục vụ các hoạt động chính của công ty, đồng thời cung cấp cho các công trình khác. Sản phẩm chủ yếu bao gồm kết cấu thép dùng trong các công trình đường dây, trạm biến áp và các nhà máy điện.

TV2 cũng tham gia ngành điện dưới tư cách chủ đầu tư, định hướng tập trung vào năng lượng tái tạo. TV2 sở hữu 100% nh&a