EVFTA - Thuế nhập khẩu giảm sẽ thúc đẩy tiêu thụ tôm Việt Nam tăng trưởng tốt

Hiệp định Thương mại tự do EU – Việt Nam (EVFTA), được kỳ vọng sẽ có hiệu lực từ giữa năm 2020, sẽ là một chất xúc tác quan trọng cho tăng trưởng xuất khẩu tôm Việt Nam mà chủ yếu là tôm nguyên liệu trong các năm tới.

TCM – Cập nhật KQKD 9T2019

Nhìn chung, chúng tôi dự kiến sẽ điều chỉnh giảm giá mục tiêu cho TCM trong báo cáo phát hành lần tới so với mức giá 28.000 đồng/cp trong báo cáo cập nhật trước đó, do những lo ngại về (1) mảng sợi cotton chưa cho thấy dấu hiệu hồi phục, (2) công ty chưa công bố kế hoạch mở rộng công suất trong ngắn hạn khi các nhà máy đang vận hành tối đa công suất thiết kế, (3) rủi ro công nợ với hai khách hàng lớn khi công ty vẫn chưa tìm kiếm được đơn hàng đủ lớn để thay thế, (4) kế hoạch di dời nhà máy từ KCN Tân Bình xuống Vĩnh Long trong trung hạn khiến chúng tôi quan ngại về việc giảm năng suất lao động của công nhân may, nhiều khả năng công ty phải tuyển dụng lực lượng lao động tại đây so với lực lượng lao động ổn định, lành nghề tại HCM.

DXG – Mảng môi giới là động lực tăng trưởng chính

Chúng tôi gần đây có cuộc trao đổi với ban lãnh đạo công ty và dưới đây là một số điểm chính:

• DXG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng 9T 2019 lần lượt là 3.798 tỷ đồng (+17%) và 907 tỷ đồng (+21%). Trong giai đoạn này, lợi nhuận ròng phần lớn đến từ thoái vốn dự án bất động sản tại TP. Nha Trang (220 tỷ đồng) và tăng trưởng của mảng môi giới và đầu tư thứ cấp.
• Đối với năm 2019, DXG đặt ra kế hoạch lợi nhuận 1.200 tỷ đồng (+2% YoY). Theo cập nhật từ phía ban lãnh đạo, công ty sẽ vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm khoảng 8%, đạt 1.300 tỷ đồng (+10% YoY).
• Kế hoạch phát triển bất động sản: DXG kế hoạch mở bán 8 dự án ra thị trường trong năm 2020, trong đó Gem Riverside và Long Thành là những dự án nổi bật nhất.
• Công ty kinh doanh môi giới và đầu tư thứ cấp của DXG là DXS, lên kế hoạch IPO trong 6T cuối năm 2020. Sau đợt IPO, DXG sẽ chỉ giữ 70% cổ phần.

Mỹ: Liệu có khả năng cổ phiếu vượt qua trái phiếu

Tỷ lệ cổ tức của chỉ số S&P 500 đang khoảng 1,89%, lần đầu tiên cao hơn lợi tức TPCP Mỹ 10 năm (1,69)% kể từ năm 2016. Điều này thường chỉ ra rằng cổ phiếu sẽ diễn biến tốt hơn phiếu trong 12 tháng tới, thực tế cho thấy tỉ lệ này khoảng 94%.

HND: Hoạt động ổn định bất chấp thiếu than toàn ngành

Trong khi ngành điện còn thiếu hụt công suất để phục vụ nhu cầu trong nước, phải huy động công suất nhiệt điện than, nhiệt điện khí và thiếu than trở thành vấn đề của toàn ngành, Nhiệt điện Hải Phòng (HND) vẫn duy trì hoạt động ổn định. KQKD 9T2019 công bố bao gồm sản lượng 5,9 tỷ kWh (hoàn thành 76% kế hoạch năm, +1% so với cùng kỳ); doanh thu đạt 8.080 tỷ đồng (+15% so với cùng kỳ), lợi nhuận đạt 607 tỷ đồng.

Ngành sợi – Vẫn còn đó những khó khăn

Dù các doanh nghiệp đang cố gắng đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, chuyển dịch sang Thái Lan, Brazil, Nhật Bản,… tuy nhiên tỷ trọng xuất khẩu tại các thị trường này vẫn còn khá nhỏ so sánh với quy mô từ Trung Quốc. Do đó trong ngắn hạn các doanh nghiệp sản xuất sợi, đặc biệt là sợi bông sẽ tiếp tục đối mặt với những khó khăn. Tuy vậy, chúng tôi kỳ vọng khi thị trường phục hồi trở lại, lượng tồn kho sợi tại Trung Quốc đã được giải phóng thì các nhà sản xuất vải sẽ tiếp tục đặt hàng để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh. Khi đó, lợi thế sẽ dành phần nhiều cho những doanh nghiệp có quy mô sản xuất lớn và sản xuất những sản phẩm sợi chất lượng cao đang hạn chế về nguồn cung trên thị trường.

MBB – Cập nhật kết quả kinh doanh Quý 3/2019 (ngân hàng mẹ)

Ngân hàng mẹ MBB đạt mức tăng trưởng tích cực 41,2% trong thu nhập hoạt động và 39,2% trong LNTT vào Q32019 (nhờ đó nâng tăng trưởng lợi nhuận từ mức 22,5% trong 6 tháng đầu năm lên 28,5% trong 9 tháng). Nếu không tính thu nhập được chuyển về từ các công ty con, tăng trưởng lợi nhuận thực tế đạt 29,6% cho Quý 3 và 23,0% cho 9 tháng đầu năm. Mức tăng trưởng này chủ yếu nhờ động lực từ thu nhập mua bán chứng khoán và thu hồi nợ đã xử lý thay vì tăng trưởng lãi ròng. Trong khi đó, chi phí hoạt động và chi phí dự phòng tiếp tục tăng nhanh. Với kết quả này của ngân hàng mẹ, chúng tôi cho rằng tăng trưởng lợi nhuận hợp nhất vẫn sẽ đến nhiều hơn từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm và tài chính tiêu dùng, mặc dù áp lực về chi phí hoạt động và chi phí dự phòng tại các công ty con dự kiến cũng sẽ lớn hơn so với ngân hàng mẹ.

Vào tháng 9, MBB đã tiến hành trả cổ tức bằng cổ phiếu 8%, cũng như công bố việc sẽ phát hành 43,2 triệu cổ phiếu ESOP (2% vốn điều lệ) vào tháng 9 và tháng 10. Ngân hàng vẫn đang tiến hành kế hoạch phát hành 141 triệu cổ phiếu (5,63% vốn điều lệ sau phát hành) và 47 triệu cổ phiếu quỹ (1,87% vốn điều lệ sau phát hành), dự kiến hoàn thành vào cuối Q4/2019.

MBB hiện đang giao dịch ở mức 23.350 đồng, tương đương với mức PB dự phóng 2019 l&am

Hoạt động sản xuất chưa đáng lo ngại nhưng cần theo dõi kỹ trong tháng Mười

Tăng trưởng kinh tế quý III tích cực góp phần vào kỷ lục tăng trưởng 9 tháng cao nhất trong 9 năm qua của Việt Nam. Tuy nhiên, chỉ số PMI và chỉ số sản xuất công nghiệp so với tháng trước đó cho thấy hoạt động sản xuất đang chậm lại trong tháng Chín.

PMI và IPI MOM tháng Chín giảm nhưng chưa đáng lo ngại

Chúng tôi nhận thấy nguyên nhân chính dẫn đến việc chỉ số PMI và chỉ số sản xuất (IPI) MoM giảm là do hoạt động sản xuất trong tháng Bảy và tháng Tám ở mức cao. Trong hai tháng này, mặc dù hoạt động ngành khai khoáng tiếp tục giảm, chỉ số sản xuất công nghiệp được duy trì nhờ tăng trưởng của ngành công nghiệp chế biến chế tạo (CNCBCT). Trong đó, đóng góp đáng kể nhất là từ hoạt động sản xuất điện tử, máy vi tính và sản phẩm quang học. Kết quả này khá tương đồng với hoạt động xuất khẩu các mặt hàng điện tử trong quý III.

Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng hoạt động sản xuất công nghiệp vẫn được duy trì so với cùng kỳ năm trước trong tháng Chín khi tăng trưởng đạt 10.2%. Bởi vì chỉ số sản xuất ngành khai khoáng YoY giảm 6.6%. Trong khi đó ngành đóng góp chính, công nghiệp chế biến chế tạo, tăng 12.3% YoY cao hơn tháng Bảy và tháng tháng Tám.

KQKD Q3/2019 ước tính sơ bộ một số doanh nghiệp cảng tại Hải Phòng

Tổng dung lượng thị trường gần như không thay đổi đổi: tốc độ tăng trưởng chung của thị trường bị kéo giảm bởi sản lượng container nội địa trong khi tốc độ tăng trưởng của sản lượng container xuất nhập khẩu duy trì tích cực

Theo số liệu của Cảng vụ Hải Phòng, tổng sản lượng container thông qua của thành phố 9T 2019 đạt 3,6 triệu TEU, đi ngang so với cùng kỳ. Tuy nhiên, trong đó, sản lượng container XNK tiếp tục giữ mức tăng trưởng ổn định 9% YoY, đạt 2,7 triệu TEU. Nhìn chung, các cảng tăng được thị phần bao gồm các cảng của PHP và cảng nước sâu HICT ở Lạch Huyện (mới đi vào hoạt động năm 2018), còn sản lượng tại các cảng khác bị giảm hoặc đi ngang so với cùng kỳ.

KDH – Duy trì tăng trưởng lợi nhuận

Chúng tôi gần đây có cuộc trao đổi với ban lãnh đạo công ty và dưới đây là một số điểm chính:

• Trong năm 2019, KDH đặt kế hoạch lợi nhuận 1.046 tỷ đồng (+29% YoY), động lực đến từ việc bàn giao của dự án Verosa Park. Nhìn sang năm 2020 và 2021, tăng trưởng lợi nhuận được duy trì ở mức cao với đóng góp lợi nhuận đến từ các dự án hiện tại như Jamila, Safira và các dự án mới như Lovera, Verosa Park hay Clarita (sẽ được triển khai trong năm 2020).
• Kế hoạch phát triển bất động sản: KDH tiếp tục phát triển quỹ đất sẵn có tại Quận 9, TP. HCM, với kế hoạch mở bán các dự án Verosa Park năm 2019 và Clarita năm 2020. Cả hai đều là dự án căn hộ thấp tầng, tọa lạc tại vị trí đắc địa tại phía Đông TP. HCM. Chúng tôi tin rằng các dự án này sẽ đạt tỷ lệ hấp thụ cao.

Cập Nhật Thị Trường Trái Phiếu Chính Phủ 9 Tháng 2019

Theo số liệu mới công bố, Kho Bạc Nhà Nước (KHNN) huy động được 52,6 nghìn tỷ đồng thông qua phát hành Trái phiếu Chính phủ (TPCP), đat 70% kế hoạch và giảm 2,5% YoY. Tỷ lệ trúng thầu/gọi thầu đạt 90%. Tính chung 9 tháng đầu năm 2019, KBNN phát hành thành công trên 155 nghìn tỷ đồng, chỉ hoàn thành 59% kế hoạch năm nhưng tỷ lệ đấu thầu thành công đạt 80%, cao hơn mức 50% cùng kỳ 2018.