Việt Nam có thể bị ảnh hưởng bởi căng thẳng giữa Nhật Bản và Hàn Quốc

• Căng thẳng thương mại giữa Mỹ  và Trung chưa được giải quyết thì một cuộc căng thẳng khác đang tăng lên. Mối quan hệ Hàn Quốc và Nhật Bản đang leo thang kể từ sau khi tòa án tối cao của Hàn Quốc yêu cầu công ty Nhật Bản bồi thường cho người lao động trong thế chiến thứ II. Mặc dù các lãnh đạo cấp cao đã gặp mặt nhiều lần nhưng vẫn chưa có dấu hiệu nhượng bộ từ hai phía.
• Hoạt động của Samsung Việt Nam vẫn sẽ được dảm bảo trong tháng Tám và Chín tới với dự trữ và lô hàng mới.  Trong khi đó, Samsung vừa ra mắt sản phẩm Galaxy Note 10 nên các tháng tiếp theo sẽ là mùa cao điểm. Tuy nhiên, nếu Nhật Bản tiếp tục thắt chặt kiểm soát, thì hoạt động của Samsung trong quý IV có thể bị ảnh hưởng

VNM – Nhu cầu nội địa hồi phục dẫn dắt tăng trưởng

Ban lãnh đạo cho biết các dòng sản phẩm mới tung ra trong Q2/2019 đang được người tiêu dùng đón nhận khá tích cực, đây là tín hiệu khả quan giúp neo giữ lực cầu ngành hàng sữa trong nửa cuối năm. Cho năm 2019, Rong Viet Securities ước tính giá trị hợp lý của VNM vào khoảng 134.000 đồng/cp, tương ứng P/E forward vào khoảng 22 lần. Qua đó, chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY đối với mã cổ phiếu này.

MWG – Định nghĩa của sự linh hoạt trong bán lẻ

Từ mô hình thành công đã tìm được cho Bách Hóa Xanh, MWG đang nhanh chóng nhân rộng ra các tỉnh thành khác và kết quả đến hiện tại là tích cực. Mặc dù vẫn chưa đạt hòa vốn, Bách Hóa Xanh đang tăng trưởng rất tốt về doanh thu, lưu lượng khách hàng và nhận diện thương hiệu, đây là những tiêu chí tối quan trọng trong bán lẻ và chúng tôi cho rằng việc có lợi nhuận chỉ là vấn đề thời gian. Đối với Thế GIới Di Động và Điện Máy Xanh, vị tân CEO đang mang lại những làn gió mới với các chiến lược tăng trưởng cả về chiều rộng (mở mới cửa hàng) và chiều sâu (tăng trưởng SSSG). Mặc dù giá cổ phiếu đã tăng khá tốt trong thời gian qua, chúng tôi cho rằng cổ phiếu MWG vẫn đang rẻ hơn giá trị thực, nhất là đối với nhà đầu tư dài hạn. Do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với MWG.

FMC – Cập nhật KQKD 1H2019

Trong khi ngành tôm Việt Nam nửa đầu năm nay giảm xuất khẩu do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung làm xáo trộn các dòng thương mại tôm truyền thống trên toàn cầu, tình trạng dư cung do các cường quốc tôm đồng loạt tăng sản lượng và sự kiện BREXIT làm giảm niềm tin tiêu dùng tại châu Âu, FMC vẫn tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng và bền vững. Các chiến lược về sản phẩm công bố tại Đại hội cổ đông 2019 đã chứng minh được khả năng cải thiện lợi nhuận.

BMP – Theo sát kế hoạch năm

KQKD của BMP trong 6 tháng đầu năm đang đúng với kỳ vọng của doanh nghiệp với hầu hết các chỉ tiêu chính đạt xấp xỉ 50% kế hoạch cả năm. Sản lượng bán hàng đạt khoảng 50.800 tấn trong 6T2019, tương đương 52% kế hoạch năm. Doanh thu tăng 15% so với cùng kỳ, đạt 49% kế hoạch năm. Tương tự, LNST đạt 210 tỷ đồng, hoàn thành 52% kế hoạch cả năm mặc dù giảm 6% so với cùng kỳ.

Các NHTW Châu Á Mạnh Tay Cắt Giảm Lãi Suất

Hôm qua, thêm ba Ngân hàng Trung ương (NHTW) trong khu vực Châu Á cắt giảm lãi suất một cách khá bất ngờ, gồm Ấn Độ, Thái Lan và New Zealand (Hình 1). Mức cắt giảm mạnh tay và đột ngột thực sự làm chúng tôi cũng như các dự báo bất ngờ. Điều này đến từ triển vọng tăng trưởng kinh tế u ám do tác động lan truyền từ chiến tranh thương mại. Tương tự FED, NHTW trên thế giới vẫn tin vào cụm từ “Lần này sẽ khác” và chủ động đi trước để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh dự báo tăng trưởng của các quốc gia đều bị điều chỉnh giảm mạnh trên diện rộng.

HAH – Cập nhật KQKD Quý 2/2019

KQKD quý 2/2019 của HAH đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu khởi sắc nhờ vào chiến lược dịch chuyển trọng tâm sang hoạt động vận tải biển kể từ năm 2014. Nhờ có sự chuẩn bị sớm, đến nay, hoạt động khai thác tàu đã dần ổn định về nguồn hàng và giúp đảm bảo hiệu quả hoạt động cho chính cảng Hải An. Tính chung 6T2019, mảng khai thác tàu đã bắt đầu thay thế hoạt động khai thác cảng trong việc đóng góp phần lớn vào lợi nhuận gộp của công ty. Theo đó, lợi nhuận gộp từ hoạt động khai thác tàu tăng 63%, chiếm 52% cơ cấu lợi nhuận gộp của HAH. Hơn nữa, dự kiến ​​Chính phủ sẽ thực hiện các chính sách để hỗ trợ ngành vận tải biển trong tương lai gần, chúng tôi hy vọng rằng HAH hoàn toàn có thể hưởng lợi từ việc này kết hợp với các lợi thế cạnh tranh sẵn có của đội tàu.

TCB – Cập nhật KQKD 6 tháng đầu năm 2019

Việc tăng vốn nhanh vào năm 2018 đã khiến ROAE của TCB giảm về mức dưới 20% và đẩy CAR lên mức cao hơn nhiều so với mặt bằng các ngân hàng khác (13,97%), tuy nhiên TCB dự kiến vẫn giữ nguyên kế hoạch không chia cổ tức tiền mặt trong 5 năm. Như vậy, ROAE khó có thể trở lại mức 20% trở lên (vốn là mức bền vững theo dự kiến của TCB) trong một hoặc hai năm tới. Ngoài ra do tỷ lệ sở hữu nước ngoài đã đầy, chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu khó có thể hồi phục nhanh trở lại trong ngắn hạn.

Dù vậy, chúng tôi cho rằng TCB vẫn sẽ có lợi thế trong dài hạn nhờ định hướng chiến lược rõ ràng, quản trị nhân sự, vận hành hiệu quả. Ngân hàng củng cố được lợi thế về chi phí vốn và thu nhập dịch vụ từ bảo hiểm và trái phiếu. Hiện chất lượng tài sản vẫn được đảm bảo tốt và chi phí dự phòng dự kiến tiết giảm so với các năm trước. Vì vậy, tùy khẩu vị rủi ro, các nhà đầu tư có thể cân nhắc tích lũy cho mục tiêu đầu tư dài hạn.

Cập nhật KQKD 6 tháng 2019 của PVT

PVT tiếp tục thể hiện sự tích cực trong hoạt đông kinh doanh của mình trong 6 tháng đầu năm với lợi nhuận tăng trưởng 16,5% cho dù không còn phát sinh lợi nhuận đột biến từ bán tàu. Với những yếu tố thuận lợi như (1) giá cước vận tải đang tăng (2) khối lượng công việc đảm bảo (3) quá trình đầu tư đội tàu mới đang tiếp diễn, chúng tôi tiếp tục khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PVT ở mức giá 21.300 đồng/cp, tương ứng với tỷ suất sinh lời 22% so với giá đóng cửa tại ngày 6/8/2019.

KBC - Giá cho thuê tăng mạnh, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận 6T 2019

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng triển vọng cho thuê hiện tại rất tích cực đối với KBC. Đàm phán thương mại Mỹ - Trung không thuận lợi tiếp tục thúc đẩy các doanh nghiệp FDI di dời nhà máy sang Việt Nam, đặc biệt là khu vực phía Bắc. Hoạt động cho thuê tốt nhờ nhu cầu cao một phần giúp KBC giảm bớt áp lực dòng tiền đối với các khoản lãi vay và trái phiếu đáo hạn 2019 - 2020. Rồng Việt ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu KBC đạt 16.200 đồng/cổ phiếu, tương đương mức FY2019 P/E hiện tại là 8,5 lần và tỷ suất sinh lời 13% (bao gồm cổ tức bằng tiền mặt 1.000 đồng trong 12 tháng). Chúng tôi khuyến nghĩ “Tích lũy” đối với cổ phiếu KBC.

Các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho vận tải thủy và vận tải biển Việt Nam

Trong tháng Chín tới Thủ tướng Chính phủ sẽ chủ trì hội nghị về phát triển vận tải thủy và vận tải ven biển. Chúng tôi kỳ vọng Chính phủ sẽ có những chỉ đạo rõ ràng hơn để thực hiện các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho ngành này. Trong các nhóm giải pháp, chúng tôi cho rằng giải pháp về ưu đãi thuế TNDN xuống 10% trong 15 năm sẽ tác động trực tiếp và nhanh nhất đến KQKD của các hãng tàu đang hoạt động có lợi nhuận. Từ đó, các doanh nghiệp này có thể nâng cao lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, hiện đại hóa đội tàu và nâng cao năng lực cạnh tranh với các hãng tàu ngoại. Ngược lại, một số doanh nghiệp còn lỗ lũy kế cao sẽ chưa được hưởng lợi ngay từ ưu đãi thuế TNDN này. Mặc dù vậy, các nhóm giải pháp còn lại cũng sẽ góp phần tạo nên môi trường kinh doanh thuận lợi hơn trong dài hạn cho những doanh nghiệp này.