Các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho vận tải thủy và vận tải biển Việt Nam

Trong tháng Chín tới Thủ tướng Chính phủ sẽ chủ trì hội nghị về phát triển vận tải thủy và vận tải ven biển. Chúng tôi kỳ vọng Chính phủ sẽ có những chỉ đạo rõ ràng hơn để thực hiện các giải pháp tháo gỡ khó khăn cho ngành này. Trong các nhóm giải pháp, chúng tôi cho rằng giải pháp về ưu đãi thuế TNDN xuống 10% trong 15 năm sẽ tác động trực tiếp và nhanh nhất đến KQKD của các hãng tàu đang hoạt động có lợi nhuận. Từ đó, các doanh nghiệp này có thể nâng cao lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, hiện đại hóa đội tàu và nâng cao năng lực cạnh tranh với các hãng tàu ngoại. Ngược lại, một số doanh nghiệp còn lỗ lũy kế cao sẽ chưa được hưởng lợi ngay từ ưu đãi thuế TNDN này. Mặc dù vậy, các nhóm giải pháp còn lại cũng sẽ góp phần tạo nên môi trường kinh doanh thuận lợi hơn trong dài hạn cho những doanh nghiệp này.

FED giảm lãi suất điều hành với 25 điểm phần trăm xuống 2,00-2,25%

Điều rút ra từ quyết định của Fed: Như kỳ vọng. Uỷ ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đề cập tới yếu tố triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu và lạm phát yếu. Theo Ủy ban này, mức tăng trưởng hiện tại là “khiêm tốn” và thị trường lao động “mạnh”. FED vẫn cởi mở với việc tiếp tục giảm lãi suất nếu điều kiện cần thiết.

NTL – Cập nhật KQKD

Gần đây, chúng tôi có cuộc gặp với đại diện công ty Nam Từ Liêm (HSX: NTL). Kể từ đầu năm 2018, giá cổ phiếu đã tăng vọt nhờ KQKD cải thiện dựa trên thúc đẩy các kế hoạch kinh doanh. Điều này khiến lợi nhuận ghi nhận cao và tăng thu tiền từ dự án. Trong nửa đầu năm 2019, doanh thu và lợi nhuận cổ đông công ty mẹ lần lượt là 453 tỷ đồng (+ 566% YoY) và 120 tỷ đồng (+ 566% YoY), tương ứng với hoàn thành 56% kế hoạch doanh thu và 51% kế hoạch LNST của năm 2019. KQKD tích cực nhờ sự đóng góp của hai dự án trọng điểm là dự án căn hộ Lideco Hà Long và Bắc Quốc Lộ 32.

STK – Cập nhật KQKD 6T 2019

Nhìn chung, hoạt động kinh doanh cốt lõi của STK trong ngắn hạn đang bị ảnh hưởng bởi tác động của chiến tranh thương mại, khiến doanh thu trong nửa đầu năm 2019 sụt giảm so với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng việc tăng tỷ trọng đóng góp sợi tái chế trên doanh thu thuần sẽ là điểm sáng giúp cải thiện lợi nhuận và doanh thu của công ty trong nửa cuối năm. Rong Viet Securities đang tiến hành phân tích, cập nhật lại định giá cho mã cổ phiếu này và sẽ thông tin đến Quý nhà đầu tư trong báo cáo phát hành lần tới.

Số Liệu Kinh Tế Mỹ Trước Cuộc Họp Chính Sách Của FED

Theo số liệu mới được công bố, tăng trưởng GDP của Mỹ đạt 2,1% trong quý 2. Mức tăng trên đạt được nhờ tăng trưởng tiêu dùng cá nhân và chi tiêu khu vực công. Trong khi đó, đầu tư hàng tồn kho tư nhân, đầu tư tài sản cố định và xuất khẩu giảm sút.

MBB – Cập nhật 6T2019 – Tín dụng và biên lãi ròng tiếp tục tăng trưởng tích cực

Tăng trưởng thu nhập của MBB trong nửa đầu năm 2019 tiếp tục tích cực nhờ tăng trưởng của thu nhập lãi và thu nhập dịch vụ. Mặc dù xu hướng hình thành nợ xấu mới đang có xu hướng gia tăng, việc lợi nhuận tăng trưởng cao cho phép ngân hàng xóa nợ sớm và duy trì chất lượng tài sản lành mạnh.

Lãnh đạo ngân hàng đã công bố kế hoạch phát hành 7,5% vốn cho các nhà đầu tư nước ngoài trong năm nay, bao gồm phát hành mới 123 triệu cổ phiếu và bán 38,9 triệu cổ phiếu quỹ. Chúng tôi cho rằng nếu thành công, ngân hàng có thể thu về tối thiếu 4 nghìn tỷ và sẽ có đủ thặng dư vốn để phục vụ cho tăng trưởng ổn định trong vài năm tiếp theo. Đây cũng có thể là một yếu tố thúc đẩy giá cổ phiếu trong thời gian tới.

MBB hiện đang giao dịch ở mức 22.350 đồng, tương đương với PBR dự phóng 2019 là 1,2 lần. Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA cho cổ phiếu này với giá mục tiêu là 30.500 đồng, cao hơn khoảng 36% so với giá thị trường hiện tại.

DVP – Nhiều khó khăn phía trước

LNST 2Q2019 của DVP tăng 21% YoY, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi việc thay đổi thời gian ghi nhận lợi nhuận công ty liên kết SITC-Đình Vũ từ quý 3 như những năm trước sang quý 2. Do đó, KQKD Quý 3/2019 sẽ giảm, chúng tôi ước tính mức giảm khoảng 25% ở LNTT. Hiện tại, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của DVP là 36.000 đồng/cổ phần (2020F P/E là 7 lần).

PNJ – Cập nhật KQKD 6T 2019

Nhìn vào bức tranh dài hạn, vẫn còn nhiều dư địa từ thị trường trang sức còn rất phân mảnh và nhu cầu trang sức bùng nổ ở tầng lớp trung lưu đang gia tăng tại Việt Nam. Tuy thị trường TP HCM bắt đầu “chật chội” khiến tăng trưởng của công ty bị ảnh hưởng, các tỉnh thành khác, đặc biệt là miền Bắc, là những mảnh đất màu mỡ đang được khai phá. Sẽ cần nhiều thời gian để PNJ “xuyên phá” vào các địa phương này và thay đổi thói quen tiêu dùng tại đây. KQKD tiêu cực trong ngắn hạn là cơ hội tích lũy cổ phiếu cho dài hạn. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PNJ.

TCM – Cập nhật KQKD 6T 2019

Cho năm 2019, Rong Viet Securities tiếp tục duy trì giá mục tiêu cho TCM là 25,500 đồng/cp, cộng thêm cổ tức tiền mặt 500đồng/cp, tương đương với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 0% so với giá đóng cửa ngày 23/07/2019. Do đó, chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu này. Cần lưu ý rằng dự phóng trên chưa bao gồm đóng góp từ dự án bất động sản TC Tower do chúng tôi chưa có đủ thông tin để đưa vào định giá.

Cập nhật sơ bộ về KQKD 6 tháng đầu năm 2019 của PVOil

Có thể thấy hoạt động kinh doanh của PVOil biến động sau thời điểm IPO và công ty cũng gặp nhiều khó khăn trong việc kiểm soát các yếu tố chính – vốn ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh của mình. Tuy nhiên, PVOil vẫn có lợi thế về quy mô cửa hàng và thị phần lớn trong lĩnh vực xăng dầu, vốn là những điểm hấp dẫn nhà đầu tư từ trước đến nay. Hiện tại, giá cổ phiếu đang được giao dịch tại mức P/E ~ 29x.

Tình hình sản xuất- tiêu thụ thép 6T2019

6T2019, hoạt động xây dựng tăng trưởng chậm lại ở mức 7,85% (thấp hơn so với mức 9,16% trong năm 2018). Điều này ít nhiều ảnh hưởng lên nhu cầu tiêu thụ thép. Ngành thép nội địa nửa đầu năm đã sản xuất tổng cộng 12,6 triệu tấn thép, bán hàng 11,6 triệu tấn, trong đó xuất khẩu 2,5 triệu tấn, tăng lần lượt 7,7%, 9,8% và 6,3% so với 6T2018 theo thống kê của Hiệp hội Thép Việt Nam.