Cập nhật bất động sản dân cư

Báo cáo của CBRE gần đây đã cập nhật thị trường căn hộ để bán tại cả hai thành phố trọng điểm, bao gồm Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh. Số liệu đã được cải thiện trong quý cuối năm 2018 so với các quý trước đó, tuy nhiên, kết quả của cả năm vẫn thấp hơn so với năm 2017.

DBD – Cạnh tranh gia tăng đòi hỏi sự thay đổi

DBD đang giao dịch ở mức 45.000 đồng /cổ phiếu, tương đương với 15,7x P/E trượt và 2,6x P/B. Xét về  cơ bản của doanh nghiệp, chúng tôi cho rằng định giá cổ phiếu đã không còn rẻ.

ACB – Nhìn lại KQKD 2018

ACB kết thúc chặng đường tái cơ cấu nợ xấu vào năm 2018 với kết quả kinh doanh rực rỡ. Nhờ KQKD cốt lõi tăng trưởng tích cực và đóng góp thu nhập từ thu hồi nợ xấu cũng như chi phí dự phòng giảm mạnh, lợi nhuận sau thuế năm 2018 của ACB đạt 5.13 tỷ đồng, tăng tăng trưởng xấp xỉ 143% YoY.

Kết quả kinh doanh năm 2018 của một số ngân hàng niêm yết

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ trình bày một số điểm nổi bật trong kết quả hoạt động của một số ngân hàng niêm yết đạt được trong năm 2018 và triển vọng năm 2019.

Sau phiên tăng giá mạnh hôm nay của các cổ phiếu ngân hàng (12/03), chúng tôi nhận thấy VCB, BID và MBB đang được giao dịch ở mức PB cao hơn so với bình quân ba năm gần nhất, trong khi ACB đang được giao dịch với mức PB tương đương trong quá khứ.  Chúng tôi cho rằng dù MBB đang được giao dịch với mức định giá cao hơn một chút so với lịch sử, tỷ lệ PB hiện tại ở mức 1.4 lần vẫn khá hấp dẫn khi xét tiềm năng tăng trưởng cao và tình hình tài chính lành mạnh của ngân hàng này. Một điểm tích cực khác là tỷ lệ Vốn hóa thị trường/Tổng huy động của tất cả các ngân hàng nêu trên, ngoại trừ CTG, đều đã giảm xuống mức rất thấp so với bình quân ba năm trước đó.

Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh

Trong bối cảnh các yếu tố địa chính trị có phần tạm lắng và chính sách kinh tế, gồm cả tài khóa và tiền tệ, đang có xu hướng chuyển dần từ thắt chặt sang nới lỏng, áp lực lên thanh khoản thị trường ngân hàng nói chung và liên ngân hàng nói riêng đang giảm rõ rệt. Sau hơn nửa năm tăng liên tục và duy trì ở mức cao, lãi suất liên ngân hàng đang có dấu hiệu giảm tại hầu hết các kỳ hạn.

AST – Cập nhật KQKD 2018 và triển vọng 2019

AST đã kết thúc năm 2018 với tăng trưởng của lợi nhuận trước thuế từ hoạt động cốt lõi đạt 34%.

Tác Động Từ Việc Kinh Tế Trung Quốc Tăng Trưởng Chậm Lại

Khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung đang tạm lắng, động lực tăng trưởng kinh tế suy giảm đang trở thành tâm điểm chính. Đa phần các tổ chức quốc tế dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ suy yếu kể từ năm 2019. Trong đó, mọi sự tập trung đều đổ dồn vào nền kinh tế Trung Quốc, động lực tăng trưởng kinh tế toàn cầu trong hơn 2 thập kỷ qua. Chỉ số sản xuất PMI của Trung Quốc liên tục sụt giảm và nhìn chung đều ở dưới ngưỡng tối thiểu 50 điểm. Số đơn đặt hàng mới và sản lượng chỉ vừa mới cải thiện nhẹ trong tháng 2 vừa qua.

HSG – Cần làm gì để phát hành cổ phiếu?

CTCP Tập đoàn Hoa Sen mới đây đã đưa ra thông báo về việc lấy ý kiến của cổ đông bằng văn bản trong tháng 4. Theo đó, HSG dự định phát hành cổ phiếu để thu về từ 500 – 1.000 tỷ đồng bổ sung vốn lưu động. Trong khi thị giá cổ phiếu đang ở mức dưới 10.000 đồng và chuẩn bị chia thưởng 10% trong tháng 4, HSG sẽ cần đáp ứng nhiều điều kiện để phát hành cổ phiếu tại mệnh giá. RongViet Research cho rằng cơ hội ngắn-trung hạn cho các nhà đầu tư có thể xuất hiện trong tình huống nội tại doanh nghiệp đang có những xoay chuyển tương đối mạnh mẽ.

BFC – Giá giảm khiến tỷ lệ cổ tức trở nên hấp dẫn

Với mức giảm khá mạnh từ báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi, BFC hiện đang ở mức giá khá hấp dẫn dựa trên tỷ lệ cổ tức có thể trả từ dòng tiền dành cho cổ đông tạo ra hằng năm. Theo ước tính của chúng tôi, tỷ lệ tiền mặt trên mỗi cổ phiếu dựa trên dòng tiền dành cho cổ đông trong những năm tới có thể duy trì trên mức 3.000 đồng, tương đương với tỷ lệ cổ tức lên đến 13,4% tại mức giá 22.350 đồng. Đây là một mức khá hấp dẫn nếu so sánh với lãi suất từ tiết kiệm.

BVH – Cập nhật kết quả kinh doanh năm 2018

Theo báo cáo tài chính Quý 4 đã công bố, doanh thu thuần hợp nhất của BVH năm 2018 đạt 28.987 tỷ đồng (+21% YoY). Doanh thu phí bảo hiểm gốc nhân thọ đạt 21.507 tỷ đồng (+23% YoY), trong khi toàn thị trường tăng trưởng 33% YoY. Doanh thu phí bảo hiểm gốc phi nhân thọ đạt 9.841 tỷ đồng (+22% YoY), so với mức tăng 11% của toàn thị trường. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 1.365  tỷ đồng (-30% YoY). Thị phần của công ty cuối năm 2018 đạt 21,3%, tăng nhẹ 2% so với cuối năm 2017 và duy trì vị thế đầu ngành.

Hoạt động kinh doanh bảo hiểm ghi nhận lỗ 2.612 tỷ đồng do sự tăng mạnh trong chi phí bồi thường và các chi phí dự phòng nghiệp vụ. Tuy nhiên, BVH vẫn có lãi trước thuế nhờ lãi hoạt động tài chính tăng mạnh 69% YoY.