Năng Suất Lao Động – TFP – ICOR: Các Yếu Tố Thúc Đẩy FDIs

• Việt Nam là một trong những nước có mức tăng năng suất lao động cao ở Đông Nam Á từ 2012 đến 2017
• Mức lương tối thiểu tăng nhanh hơn năng suất lao động trong khu vực
• Tỷ lệ người lao động cao trong nông nghiệp và tăng trưởng năng suất lao động trong công nghiệp không đáng kể đã tiết chế tăng trưởng năng suất lao động
• TFP đóng góp 15,5% vào tăng trưởng GDP trong năm 2010 và 2015
• Việt Nam có ICOR cao thứ hai trong số các nước trong khu vực

•  Việt Nam có thế mạnh riêng để cạnh tranh FDI với các nước khác trong khu vực

KBC - Hoạt động cho thuê tăng trưởng mạnh mẽ

Triển vọng 2019 - Kỳ vọng KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh bắt đầu cho thuê & ghi nhận phần lớn doanh thu từ bàn giao KĐT Phúc Ninh

Hoạt động cho thuê KCN tại khu vực phía Bắc sẽ tiếp tục sôi động trong năm 2019 nhờ nhu cầu khả quan từ (1) sự dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc và (2) gia tăng hoạt động sản xuất tại khu vực. KBC đặc biệt có lợi thế trong việc thu hút các nhà cung cấp cho những khách hàng lớn đang hiện diện như LG Display, Foxxcon, Canon và JA Solar. Doanh nghiệp đang đàm phán cho thuê với một số vệ tinh của JA Solar và Apple tại KCN Quang Châu và Quế Võ 2. Chúng tôi kỳ vọng KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh sẽ bắt đầu cho thuê và đóng góp 30 ha diện tích cho thuê năm 2019. Mặt khác, chúng tôi giả định Phúc Ninh sẽ bàn giao 2,8 ha khi dự án đang ở giai đoạn thi công cuối cùng. Rong Viet Securities kỳ vọng doanh thu và LNST năm 2019 lần lượt tăng 17% và 13%.

MSH – Doanh nghiệp triển vọng sắp niêm yết trên sàn HOSE

Ngày 28/11 tới đây, 46,7 triệu cổ phiếu của CTCP May Sông Hồng (HSX: MSH) sẽ chính thức giao dịch trên sàn HOSE với mức giá tham chiếu 45.000 đồng/cp. MSH được đánh giá là một trong những doanh nghiệp dệt may đầu ngành với tình hình sản xuất kinh doanh ổn định và cổ tức tiền mặt duy trì đều đặn qua các năm. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ cung cấp một vài thông tin nổi bật giúp quý nhà đầu tư hiểu rõ hơn về tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

STK – Giới thiệu báo cáo cập nhật CTCP Sợi Thế Kỷ

Những tác động tích cực từ các hiệp định thương mại FTA như CPTPP, EVFTA và sự dịch chuyển đơn hàng ngày càng tăng từ Trung Quốc sang Việt Nam sẽ là các yếu tố tiên quyết giúp gia tăng nhu cầu đối với đơn hàng sợi nguyên liệu. Về phía nội tại doanh nghiệp, STK đang hướng đến nâng cấp chất lượng dòng sản phẩm hiện hữu, sản xuất chi số sợi thấp hơn với độ nhuyễn cao hơn để gia tăng hiệu quả sản xuất. Đồng thời, việc tăng tỷ trọng đơn hàng sợi tái chế đáp ứng nhu cầu phát triển bền vững từ các thương hiệu thời trang quốc tế sẽ là bàn đạp giúp công ty gia tăng năng lực cạnh tranh trên thị trường và cải thiện tỷ suất lợi nhuận gộp trong thời gian tới.

PGI – Cập nhật KQKD 9T2018

Doanh thu phí bảo hiểm gốc 9 tháng đầu năm đạt 2.012 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm 2017 và hoàn thành 74% kế hoạch năm. Cơ cấu các nghiệp vụ bảo hiểm tiếp tục tập trung vào phân khúc bán lẻ.

QNS – Đang cố gắng hoàn thiện bản thân

QNS vẫn trên đường hoàn thiện hoạt động kinh doanh của mình bằng những định hướng rõ ràng trong 2 lĩnh vực cốt lõi sữa đậu nành (đa dạng hóa sản phẩm) và đường (nâng cao năng lực cạnh tranh). Tuy nhiên, để có thể duy trì sự tăng trưởng hằng năm đòi hỏi sự nỗ lực và thay đổi liên tục từ bản thân và chúng tôi nhận thấy ban lãnh đạo đang cố gắng thực hiện điều đó.

Tổng quan ngành thép 10 tháng

Nhìn tổng quan, thị trường thép Việt Nam trong mười tháng của năm 2018 vẫn duy trì tích cực với sản lượng tiêu thụ tăng trưởng 28% so với năm ngoái. Trong đó, tiêu thụ nội địa tăng 27% và xuất khẩu tăng 33%.

Liệu đà tăng giá của đồng đô la đã đến hồi kết?

Chúng tôi đã bắt đầu tỏ ra lạc quan về khả năng tăng giá của đồng Euro từ cuối tháng Chín ở mức 1 EUR đổi 1,15 USD. Tuy vậy, dự báo này có vẻ hơi sớm. Tỷ giá EURUSD sau đó đã tiếp rục giảm về 1.12 vào giữa tháng Mười Một; trước khi hồi phục lên 1.14 ở thời điểm hiện tại.

Mỹ: Thị trường màu mỡ cho xuất khẩu gỗ Việt Nam

Mỹ là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam trong nhiều năm gần đây, và cũng là một trong số những nước mà Việt Nam đang duy trì được thặng dư thương mại trong xuất- nhập khẩu. Góp phần vào mức thặng dư 38 tỷ USD vào năm 2017, gỗ và sản phẩm gỗ xuất khẩu từ Việt Nam chiếm khoảng 10%, và đây cũng là mặt hàng quan trọng bậc nhất giúp Việt Nam duy trì được thặng dư thương mại với thị trường khắt khe Mỹ.

SVC – Kết quả năm 2018 khởi sắc nhưng tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại trong năm 2019

KQKD năm 2018 khởi sắc nhờ biên lợi nhuận trong lĩnh vực phân phối ô tô được mở rộng. Đây là mảng kinh doanh chính của công ty và được kỳ vọng đầy hứa hẹn trong dài hạn. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng giá trị hiện tại khá hợp lý đối với triển vọng ngắn hạn của doanh nghiệp.

HDB – Cập nhật kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm

Tóm lại, thu nhập lãi thuần của HDB trong quý 3/2018 giảm so với cùng kỳ là do cho vay nhất thời tăng chậm lại và NIM bị thu hẹp. Tuy nhiên, sự sụt giảm này một phần cũng do quý 3 năm ngoái thu nhập hoạt động tăng cao vượt trội, đã khiến đà tăng trưởng thu nhập hoạt động 9 tháng chậm lại so với nửa đầu năm. Trong khi đó, lợi nhuận trước thuế đạt mức tăng trưởng tích cực hơn so với thu nhập hoạt động nhờ giảm chi phí dự phòng. Chúng tôi cho rằng trong thời gian tới, HDB vẫn sẽ tăng trưởng với mức tăng ổn định dù thấp hơn so với kỳ vọng trước đây. NIM sẽ được cải thiện trở lại khi cho vay tiếp tục mở rộng và chi phí dự phòng vẫn sẽ được kiểm soát tốt khi ngân hàng tiếp tục thu hồi nợ xấu và dự định sẽ tất toán toàn bộ trái phiếu VAMC trước tháng 6/2019.

Chúng tôi hạ giá mục tiêu của HDB xuống mức 37.500 đồng, tương ứng với mức P/B dự phóng 2018 là 2,3 lần. Hiện nay HDB đang được giao dịch với mức giá 30.900 đồng (đóng cửa vào ngày 19/11), tương đương với mức P/B 1,9 lần.  Kết hợp với cổ tức tiền mặt dự kiến chi trả trong 12 tháng tới là 1.000 đồng, tổng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng là 24,6%. Chúng tôi khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu này.