Giới thiệu báo cáo công ty Mekophar (UPCOM: MKP)

CTCP Chứng khoán Rồng Việt kính gửi các anh chị Báo cáo công ty CTCP Hóa – Dược phẩm Mekophar (UPCOM: MKP) với quan điểm như sau:

DGW: Kết quả kinh doanh năm 2017 và kế hoạch 2018

Thị trường thiết bị điện tử đang đi vào giai đoạn bão hòa, thêm vào đó là các chuỗi bán lẻ lớn đang có xu hướng nhập hàng trực tiếp từ nhà sản xuất khiến cho thị phần của các nhà phân phối ngày càng thu hẹp. DGW nắm bắt được xu hướng này và đã bắt đầu thay đổi mô hình kinh doanh từ rất sớm với việc phát triển/cung cấp các dịch vụ phát triển thị trường và lấn sân sang hoạt động phân phối thực phẩm chức năng và hàng tiêu FMCG. Cho đến hiện tại, DGW đã kí kết hợp đồng phân phối độc quyền cho sản phẩm Xiaomi tại Việt Nam và dòng thực phẩm chức năng Kingsmen cho Medistar Việt Nam cũng như mua lại công ty TNHH CL để tham gia phân phối các sản phẩm FMCG chất lượng cao từ Nhật Bản.

CTD- Cuộc tìm kiếm động lực tăng trưởng chỉ mới bắt đầu

Sau nhiều năm vượt kế hoạch kinh doanh đã đặt ra tại đại hội cổ đông, CTD gây bất ngờ cho nhà đầu tư khi lợi nhuận cả năm 2017 không đạt kế hoạch 1.750 tỷ, mặc dù kế hoạch doanh thu 27.000 tỷ . Nguyên nhân chính được cho là KQKD Q4/2017 không đạt mức tăng trưởng kỳ vọng khi CTD chỉ ghi nhận 461 tỷ đồng LNST, tương đương cùng kỳ. Như vậy cả năm 2017, CTD đạt doanh thu 27.153 tỷ đồng, +31% so với cùng kỳ; đạt LNST 1.653 tỷ đồng, +16% so với cùng kỳ.

VCB: Cập nhật hoạt động kinh doanh

Ở mức giá thị trường hiện tại là 63.300 đồng/cp, VCB đang được giao dịch với PB và PE forward 2018 lần lượt 3,7 lần và 27 lần. Mức định giá này không được xem là hấp dẫn nếu so sánh tương quan với mức bình quân của các ngân hàng đang niêm yết hiện tại cũng như so với các ngân hàng trong khu vực. Mặc dù vậy, hiện tại đang có khá nhiều thông tin hỗ trợ cho xu hướng giá cổ phiếu VCB như là (1) Với tỷ trọng vốn hóa khoảng 8% tổng vốn hóa sàn HSX (giá đóng cửa ngày 19/01) và room cho NĐT nước ngoài còn hơn 9%, VCB là điểm đến hấp dẫn cho các quỹ đầu tư nước ngoài, đặc biệt trong giai đoạn dòng tiền ngoại tham gia vào TTCK Việt Nam đang khá mạnh mẽ như hiện tại; (2) Triển vọng tích cực của ngành ngân hàng, trong đó VCB là ngân hàng có thị phần cao cả về tín dụng, huy động và dịch vụ sẽ được hưởng lợi đáng kể. Ngoài ra, khả năng LNST năm 2018 tăng trưởng trên 30% YoY có thể đạt được nếu VCB thoái vốn thành công; và (3) Triển vọng phát hành riêng lẻ tăng vốn (~10%) cho NĐT chiến lược/tài chính trở nên rõ ràng hơn khi mà phương án về giá phát hành cổ phiếu cởi mở hơn (xác định giá dựa trên nhiều phương pháp, bao gồm dựa trên giá thị trường thay vì giá cố định như phương án trước đây). Như vậy, chúng tôi cho rằng yếu tố thị trường đang chi phối khá mạnh lên diễn biến giá cổ phiếu VCB và việc đầu tư hiện tại chỉ phù hợp cho mục

Cập nhật PGI

PGI gần đây đã tổ chức Analyst Meeting thông tin sơ bộ về KQKD 2017 và kế hoạch 2018 của doanh nghiệp. Những ghi nhận chính như sau.

Cơ hội đầu tư ngành phân bón năm 2018

Mặc dù thời tiết năm 2017 diễn biến tốt hơn, kết quả kinh doanh của nhóm ngành phân bón nhìn chung không quá ấn tượng. Chúng tôi ước tính tổng doanh thu năm 2017 của các doanh nghiệp niêm yết bình quân chỉ tăng 5%, trong khi tổng LNST gần như không đổi so với cùng kỳ. Điều này có thể được lý giải do tình trạng dư cung vẫn còn lớn, trong khi giá nguyên liệu diễn biến bất lợi theo giá dầu thế giới. Những “cơn gió ngược” được chúng tôi dự báo sẽ tiếp diễn trong năm 2018 khi mà nhiều nhà máy phân bón được xây dựng mới, hoặc mở rộng công suất hiện có, cùng với giá dầu thế giới có thể tiếp tục xu hướng tăng. Nhìn chung, động lực chính của ngành phân bón trong năm 2018 sẽ chủ yếu đến từ câu chuyện thay đổi chính sách thuế VAT và câu chuyện thoái vốn, hơn là tăng trưởng kết quả kinh doanh.

HSG- Một số cập nhật ĐHCĐ niên độ tài chính 2017-2018

Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSX-HSG) đã trải qua một niên độ tài chính tương đối khó khăn. Theo lãnh đạo công ty, HSG đạt tăng trưởng về sản lượng và doanh thu nhưng không đạt mục tiêu LNST do sự bất ổn của giá thép. Công ty cũng đặt mục tiêu tăng trưởng LNST trong NĐTC2017-2018 chỉ ở mức 1% và cho rằng HSG cần chấp nhận biên lợi nhuận thấp hơn trong tình hình cạnh tranh khốc liệt trên thị trường tôn  mạ.

Tổng quan thị trường bán lẻ hàng điện tử

Thị trường bán lẻ hàng điện tử từng một thời là “miếng bánh béo bở” của cả các tập đoàn lớn và những cửa hàng nhỏ lẻ, tuy nhiên đến thời điểm hiện tại, có thể nói thị trường này đã qua giai đoạn tăng trưởng nóng và bắt đầu đi xuống. Những chuỗi bán lẻ lớn như Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, FPT Shop, Nguyễn Kim đều đang chiếm thị phần áp đảo so với khối kinh doanh nhỏ lẻ. Xu hướng hiện tại và sắp tới là những chuỗi lớn sẽ đẩy mạnh hoạt động bán hàng để giành thêm thị phần từ các cửa hàng nhỏ lẻ và khiến cho thị trường trở nên tập trung hơn.

Những thay đổi chính sách của ngành giấy Trung Quốc và tác động đến ngành giấy Việt Nam

Năm 2018 sẽ là một năm có nhiều thay đổi đối với ngành giấy khi mà, Chính phủ Trung Quốc chính thức thi hành các chính sách đã được thông qua trong kỳ họp quốc hội trước. Trong dài hạn chúng tôi đánh giá các chính sách của Trung Quốc sẽ có tác động tích cực đối với các doanh nghiệp giấy tại Việt Nam.

Dự thảo sửa đổi về cho vay margin và góc nhìn từ quy tắc Kelly (Kelly Criterion)

Theo thông tin chiều nay trên các phương tiện truyền thông, ngày 12/01/2018, UBCK Nhà nước đã có văn bản gửi các CTCK về việc góp ý dự thảo Quyết định 87/QĐ-UBCK. Theo đó, UBCK dự kiến đưa tỷ lệ ký quỹ ban đầu đối với hoạt động giao dịch ký quỹ trở về tỷ lệ trước đây, tức do công ty chứng khoán quy định nhưng không được thấp hơn 60%. Theo quy chế hiện nay, tỷ lệ này do CTCK quy định nhưng không được thấp hơn 50%.

Bách Hóa Xanh với mô hình thành công từ Alfamart của Indonesia

Theo báo cáo kết quả kinh doanh 11 tháng đầu năm 2017 cùa MWG, Bách Hóa Xanh đóng góp 1.194 tỷ đồng trong tổng số 58.964 tỷ đồng doanh thu của tập đoàn (chiếm 2% tổng doanh thu). Tuy đã đạt điểm hòa vốn trong quý 4/2017 với lợi nhuận gộp 14% nhưng tính cả năm thì Bách Hóa Xanh có thể lỗ 119 tỷ đồng. Chuỗi cửa hàng này sẽ bắt đầu đóng góp vào lợi nhuận từ năm 2018, đặc biệt sẽ đóng góp lớn vào quý 4/2018. Đây là mảng kinh doanh MWG đặt kỳ vọng nhiều nhất trong thời gian tới trong bối cảnh thị trường điện thoại đã bão hòa và thị trường điện máy cũng tăng trưởng chậm lại.