HND: Thêm lựa chọn cho Nhà đầu tư ngại rủi ro

Sau khoảng 6 năm vận hành đối với HP1 và hơn 2 năm vận hành đối với HP2, sản lượng điện của HND vẫn đang thấp hơn mức sản lượng trung bình theo thiết kế (7,2 tỷ kWh/năm). Do vậy, khi mà HND vẫn đang trong năm đầu của vòng đời, chúng tôi cho rằng sản lượng của Công ty vẫn có thể tăng trưởng trong các năm tiếp theo. CAGR sản lượng cho giai đoạn 2016 – 2018 ước khoảng 2,7%. Ngoài ra, sau hai năm đi vào vận hành, HND đã có thể chi trả cổ tức bằng tiền với mức chi trả lần đầu tiên là 550 đồng/cp vào năm 2013 và tăng dần trong các năm tiếp theo. Do phải phân bổ lỗ CLTG CTH của các năm trước, tỷ lệ cổ tức tiền mặt năm 2016 dự kiến chỉ khoảng 4%/mệnh giá. Chúng tôi kỳ vọng sau khi phân bổ xong toàn bộ gánh nặng này, tỷ lệ chi trả cổ tức của HND sẽ tăng trở lại.

VSC - Báo cáo cập nhật KQKD phát hành ngày 02/11/2016

Sự sụt giảm về KQKD Quý 03 và 9T2016 của VSC không nằm ngoài dự báo của chúng tôi trong báo cáo lần đầu (tháng 04/2016) khi giai đoạn cùng kỳ là điểm rơi của lợi nhuận hàng lạnh. Trong ngắn hạn, tốc độ tăng trưởng KQKD của VSC có thể sẽ chậm hơn kỳ vọng ban đầu khi mà sự tăng trưởng về sản lượng thông quan của cảng VipGreen sẽ phải bù đắp cho KQKD cảng Greenport dự báo giảm trong bối cảnh nguồn cung cảng tại Hải Phòng tăng lên và hàng hóa tăng trưởng thêm từ dòng vốn FDI sẽ có độ trễ. 

Dầu khí – Các doanh nghiệp xây lắp “bấu víu” vào triển vọng dài hạn (Phần 1)

Trong thời điểm hiện tại, các doanh nghiệp xây lắp và chế tạo thuộc ngành dầu khí đều đã công bố kết quả kinh doanh cho Q3 2016. Vẫn như kì vọng, những con số tiếp nối xu hướng không mấy khả quan của toàn ngành nói chung trong vòng 2 năm trở lại đây. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận của 4 doanh nghiệp được đề cập là PVS, PXS, PVB và PXT đều có mức tăng trưởng âm so với cùng kì. Trong năm 2017, các doanh nghiệp xây lắp dầu khí có thể sẽ chưa được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh tiến độ các dự án năng lượng do vẫn đang trong giai đoạn đầu của dự án. Mặc dù vậy, triển vọng trong dài hạn kể từ 2018 sẽ là tiền đề tốt cho sự tăng trưởng và quay đầu của KQKD vốn đã khá “bết bát” trong thời gian qua.

NKG - Giới thiệu báo cáo cập nhật KQKD phát hành ngày 01/11/2016

CTCP Thép Nam Kim (NKG-HSX) là một trong những nhà sản xuất lớn trong ngành tôn mạ nội địa, cũng là một cái tên được thị trường quan tâm nhờ mức tăng giá cổ phiếu gần 100% trong 6 tháng gần nhất. Trong tình hình giá nguyên vật liệu ngành thép liên tục biến động trong vòng một năm trở lại, lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành tôn mạ nhận được nhiều sự chú ý bởi những con số tăng trưởng LNST lên tới ba con số so với cùng kỳ. Sự cải thiện về hiệu quả hoạt động được kỳ vọng tiếp tục duy trì, cũng như NKG được dự báo sẽ ổn định mức lợi nhuận trong Q4/2016 và năm 2017.

VNR: Đánh giá KQKD 9T/2016

VNR ghi nhận 431 tỷ đồng doanh thu phí nhận tái trong Q3/2016, giảm 5,1% so cùng kỳ. Việc sụt giảm này có liên quan đến sự cố ngừng sản xuất Samsung Galaxy Note 7 của Samsung khi mà VNR là đối tác chính nhận tái bảo hiểm hàng hóa xuất nhập khẩu của Samsung thông qua bảo hiểm Samsung Vina. Thực tế, doanh thu phí nhận tái lũy kế 3 quý vừa qua của mảng bảo hiểm hàng hóa sụt giảm rất mạnh 41% so với 9T2015.

Cập nhật vĩ mô tháng 10: Tăng trưởng ổn định, lạm phát tăng và tiền đồng mất giá với tốc độ chậm rãi

Tăng trưởng ổn định: Lũy kế 10 tháng, chỉ số sản xuất công nghiệp duy trì ở mức 7% so với cùng kỳ. Nổi bật nhất là tăng trưởng của hoạt động sản xuất công nghiệp đứng ở mức khá cao (+11,9% so với cùng kỳ). Theo đánh giá của GSO, việc thu hồi sản phẩm Galaxy Note 7 dự kiến ít ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xuất khẩu và tăng trưởng xuất khẩu cả năm được dự báo giảm khoảng 0,3% do sự cố của Samsung. Thêm vào đó, chỉ số sản xuất của mặt hàng máy tính, điện tử cho thấy động lực tăng trưởng khá ổn định. Với diễn biến trên, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Q4 tiếp tục cải thiện lên mức khoảng 7% so với cùng kỳ, đặc biệt trong bối cảnh nhà điều hành đang định hướng mở rộng chính sách tiền tệ để đạt được mục tiêu tăng trưởng mới cho năm 2016 ở mức 6,3-6,5%.

Sơ nét KQKD quý 3 ngành BĐS: Sự phân hóa tiếp diễn

Tuần qua, các doanh nghiệp BĐS niêm yết đã lần lượt công bố KQKD quý 3 và 9 tháng đầu năm 2016. Trong xu hướng cải thiện chung, chúng tôi nhận thấy sự phân hóa lớn về doanh thu và lợi nhuận giữa các doanh nghiệp. Trong khi các công ty có sản phẩm đã và đang kinh doanh tốt tiếp tục ghi nhận sự cải thiện về KQKD, các doanh nghiệp chậm chân trong việc triển khai dự án lại gặp khó khăn trong cả việc kinh doanh cũng như ghi nhận doanh thu, lợi nhuận. 

HABECO và SABECO: “Room” cho việc cải thiện hiệu quả kinh doanh còn nhiều

Hôm nay là ngày giao dịch đầu tiên của Habeco (BHN – Upcom), một trong hai công ty bia với thị phần đứng thứ 2 cả nước (thị phần 18%). Cũng như Sabeco, tiến trình niêm yết và thoái vốn nhà nước tại doanh nghiệp này nhận được sự chú ý của nhiều nhà đầu tư.

Trong các cách để xem xét hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp, đánh giá suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) là cách đơn giản và tốt nhất được sử dụng. Chúng tôi sử dụng phương pháp Dupont 5-bước để làm một so sánh ngắn về hiệu quả kinh doanh của Sabeco, Habeco và các nước trong khu vực.

CTD - Thay đổi để tăng trưởng

CTD vừa kết thúc một Q3 khá ổn định so với quý trước, ghi nhận hơn 5.300 tỷ đồng DT và 366 tỷ đồng LNST, tăng trưởng so với cùng kỳ lần lượt 39% và 74%. Như vậy luỹ kế 3Q, CTD đạt mức tăng trưởng ấn tượng 64% DT và 114% LNST so với cùng kỳ.

SVI – Vững vàng trước cạnh tranh

Gần đây, Rồng Việt Research đã có buổi trao đổi với đại diện của công ty cổ phần bao bì Biên Hòa (HSX: SVI), một trong những công ty đầu ngành trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh bao bì ở khu vực Đông Nam Bộ (bên cạnh Box-Pak và Vĩnh Hưng). Các khách hàng của công ty chủ yếu hoạt động trong ngành hàng tiêu dùng như Unilever (chiếm khoảng 16% doanh thu), Pepsi, Cocacola (mỗi công ty chiếm 2-3% doanh thu). Trong năm 2015, SVI cũng có thêm 1 số khách hàng mới, trong đó nổi bật nhất là Sabeco (chiếm 5-6% doanh thu).

BFC - Giới thiệu báo cáo công ty phát hành ngày 26/10/2016

Bình Điền là doanh nghiệp sản xuất NPK chất lượng cao sở hữu thương hiệu “Đầu Trâu” có thị phần đứng đầu cả nước. Với lịch sử hoạt động lâu năm, công ty đã xây dựng được một hệ thống phân phối rộng khắp không chỉ trong nước mà đang vươn ra các nước trong khu vực. 

PPC: Cập nhật KQKD quý 3/2016

Năm 2016 là năm hoạt động không thuận lợi của PPC do (1) việc đàm phán PPA cho nhà máy PL1 kéo dài ngoài mong đợi, (2) thực hiện đại tu 2 tổ máy và (3) giá điện thị trường giảm so với năm 2015. Tuy vậy, với hợp đồng đã được ký kết, chúng tôi kỳ vọng PL1 có thể hoạt động với mức công suất 82 – 85% trong năm 2017 (2016: so với mức khoảng 63%) với phần đóng góp doanh thu từ Qc sẽ tăng mạnh. Do vậy, chúng tôi cho rằng PPC đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất và bắt đầu phục hồi về mức khả quan hơn trong năm 2017. Với mức giá đóng cửa 14.900 đồng/cp hôm nay, PPC đang được giao dịch thấp hơn mức giá mục tiêu của chúng tôi khoảng 24%.