Giá lợn hơi hồi phục từ đáy mang lại tia hy vọng cho các doanh nghiệp thịt heo trong năm 2023
21-06-2023
: DBC, MML, HAG, BAF
: Thực phẩm, đồ uống và thuốc lá
: An Nguyễn
Tags: giá thức ăn chăn nuôi Giá lợn hơi Nhu cầu phục hồi
- Tính đến ngày 14/06/2023, giá bán lợn hơi bình quân của Việt Nam đạt 59.000 đồng/kg (+20,4% so với đáy). Cùng với sự hồi phục của tiêu thụ thịt lợn, xu hướng tăng giá còn được hỗ trợ bởi nguồn cung thấp. Chúng tôi cho rằng giá thịt lợn có thể tiếp tục xu hướng tăng do nguồn cung chưa thể tăng tương ứng với nhu cầu trong ngắn hạn.
- Mặc dù giá hàng hoá chăn nuôi thế giới được dự báo sẽ tăng trong 2H2023 do rủi ro sản lượng thấp đến từ El Nino và căng thẳng Nga-Ukraine, chúng tôi cho rằng giá của các mặt hàng chăn nuôi trong nước sẽ được giao dịch ở mức ngang với mức của năm 2022 trong năm nay. Nguyên nhân chính là xu hướng giảm của giá hàng hóa quốc tế từ tháng 8/2022 đến tháng 6/2023 sẽ được chuyển vào giá hàng hóa nội địa trong năm 2023.
- Với mức giá trên 55.000 đồng/kg, người chăn nuôi lợn sẽ có lợi nhuận. Vì vậy, chúng tôi tin rằng xu hướng tăng của giá lợn hơi sẽ mang lại tia hy vọng cho các doanh nghiệp thịt heo Việt Nam. Cụ thể, điều này sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận của người chăn nuôi lợn trong ba quý tới, từ đó tạo ra mức tăng trưởng dương trong lợi nhuận ròng trong năm 2023.
PVS – Giá cổ phiếu đang phản ánh nhiều kỳ vọng từ dự án Lô B
20-06-2023
: PVS
: Dầu khí
: Xuân Vũ
Tags: Cập nhật KQKD 1Q23 Điện gió ngoài khơi Lô B
- PVS công bố KQKD Q1/2023 với doanh thu đạt 3.705 tỷ đồng và LNST cổ đông công ty mẹ đạt 214 tỷ đồng. Dù biên gộp tăng nhưng các chi phí quản lý doanh nghiệp cao hơn và không còn lợi nhuận khác khiến cho lợi nhuận doanh nghiệp gần như đi ngang so với cùng kỳ.
- Trong thời gian gần đây, PVS liên tục công bố trúng các gói thầu xây lắp liên quan đến mảng điện gió ngoài khơi. Gần đây nhất, công ty đã công bố trúng gói thầu thi công các trạm biến áp cho dự án Baltica 2 với giá trị ước tính 180tr USD. Trước đó, PVS công bố gói thầu thi công 33 chân đế điện gió tại Đài Loan với giá trị hơn 300 tr USD.
- Bên cạnh các gói thầu liên quan đến điện gió ngoài khơi, thị trường còn kỳ vọng PVS sẽ trúng các gói thầu liên quan đến dự án Lô B trong năm nay và diễn biến giá cổ phiếu PVS gần đây đang cho thấy điều này. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng dự án này đã nhiều lần bị trễ FID trước đó. Ngoài ra, dự án Lạc Đà Vàng (với giá trị gói thầu nhỏ hơn Lô B) cũng là một dự án tiềm năng khác. Tuy nhiên, cơ sở hạ tầng để thực hiện các hợp dồng EPC của PVS là có hạn. Do đó, công ty sẽ phải cân nhắc để lựa chọn các dự án tiềm năng bổ sung vào backlog của mình.
- Dù liên tiếp trúng nhiều các dự án gần đây nhưng điểm rơi lợi nhuận của PVS sẽ nằm ở năm 2024 với LNST cổ đông công ty mẹ dự phóng tăng trưởng 29,2% lên 1.026tỷ đồng, tương ứng với P/E 2024 ở mức 17,1x. Trong trường hợp trúng thầu dự án Lô B, tăng trưởng lợi nhuận trung bình giai đoạn 2024-2026 là 14,5% và P/E giai đoạn 2024-2026 ở mức hấp dẫn. Tuy nhiên, trong trường hợp không có Lô B, P/E giai đoạn 2024-2026 ở mức hợp lý ở thời điểm hiện tại. Với việc thận trọng để backlog dự án lô B ngoài dự phóng, chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP với PVS ở mức giá hiện tại.
SCS – Đà giảm của lợi nhuận có thể chậm lại kể từ Q2-2023
19-06-2023
: SCS
: Hàng không
: Tung Do
Tags: Dự báo KQKD
- SCS điều chỉnh KH Doanh thu và LNTT cho năm 2023 giảm lần lượt 9% và 10% so với KH sơ bộ trước đó hồi tháng 3. KH chính thức cho doanh thu và LNTT năm 2023 lần lượt là 780 tỷ đồng (-8% YoY) và 560 tỷ đồng (-20% YoY).
- Cho Q2-2023, chúng tôi dự báo doanh thu vs LNST lần lượt đạt 175 tỷ đồng (-15% YoY) và 125 tỷ đồng (-18% YoY), chủ yếu do sản lượng hàng hóa XNK duy trì ở mức thấp, dự báo đạt 34 nghìn tấn (-23% YoY).
- Chúng tôi duy trì dự phóng 2023, trong đó doanh thu là 740 tỷ đồng (-13% YoY) và LNST là 525 tỷ đồng (-19% YoY). EPS cho năm 2023F là 5.125 đồng.
- Giá mục tiêu đối với SCS được duy trì ở mức 69.300 VNĐ/cp, khuyến nghị TÍCH LŨY, dựa trên phương pháp định giá P/E (hệ số mục tiêu 13x@ 2023F EPS) và DCF (Ke: 11,2% và g: 1,3%). Tại mức giá đóng cửa ngày 19/6/2023, SCS đang được giao dịch tại mức P/E 2023F là 13,4x.
ĐHĐCĐ THƯỜNG NIÊN 2023 NTC – ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG QUAY TRỞ LẠI
16-06-2023
: NTC
: BĐS KCN
: Lê Tự Quốc Hưng
Tags:
- Nút thắt quan trọng tại NTU-3 đã được tháo gỡ. Với việc NTU3 được đầu tư, đi vào hoạt động trong thời gian tới sẽ tạo động lực tăng trưởng cũng như gia tăng giá trị cho giá trị doanh nghiệp NTC nhờ (1) vị trí đắc địa, (2) nguồn cung khan hiếm tại khu vực lân cận. Về doanh thu, chúng tôi ước tin dự án có thể mang về tổng cộng 9.099 tỷ đồng (386,7 triệu USD) từ các hợp đồng đã ký trong 8 năm kể từ năm 2024. NPV của dự án tính đến đầu năm 2023 là 3.096 tỷ đồng (131,5 triệu USD) hay giá trị góp trên mỗi cổ phiếu là ~129.000 đồng.
- Năm 2023, kế hoạch NTCScho thuê 90 ha. Kết hợp với thu nhập định kỳ hiện tại từ dịch vụ IP, cho thuê NXXS (nhà xưởng xây sẵn) có thể mang lại doanh thu 813 tỷ đồng và 284 tỷ đồng LNST. Tuy nhiên, chúng tôi thận trọng kỳ vọng KQKD của NTC sẽ tương tự như năm trước với tổng doanh thu ước đạt ~389 tỷ đồng (-9% YoY) và 232 tỷ đồng (-10% YoY) LNST.
- Ngoài ra, NTC có kế hoạch giải ngân 235 tỷ đồng cho các khoản đầu tư liên kết liên quan đến các dự án KCN mới tại Bình Phước bao gồm Khu công nghiệp Nam Đồng Phú mở rộng (480ha), Khu công nghiệp Minh Hưng 3 mở rộng (577,53ha).
- Chúng tôi ghi nhận triển vọng tích cực cho NTC trong dài hạn nhờ động cơ tăng trưởng mới - dự án NTU-3 và danh mục đầu tư của công ty. Tất cả các khoản đầu tư này đều được ghi nhận theo giá gốc, không phản ánh thu nhập lũy kế thực tế từ các khoản đầu tư, cũng như giá trị hợp lý của khoản cổ tức ổn định trong những năm vừa qua. Ngoài ra, một số khoản đầu tư đang có những các dự án khu công nghiệp mới, có thể làm tăng thêm giá trị cho danh mục đầu tư của NTC. Bên cạnh đó, bảng cân đối kế toán lành mạnh sẽ giúp NTC duy trì mức cổ tức tiền mặt hàng năm tối thiểu 6.000 đồng/cổ phiếu trong năm tới.
Cập nhật thương mại T5/2023
15-06-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Hà My Trần
Tags: Thương mại
- Xuất khẩu tiếp tục ảm đạm trong tháng 05/2023.
- Nhu cầu giảm lây lan sang các thị trường châu Á.
- Triển vọng thị trường xuất khẩu nửa cuối năm 2023.
Ngành ngân hàng – Tín dụng kỳ vọng dần phục hồi từ những tháng cuối năm 2023 trở đi
14-06-2023
: VCB, MBB
: Ngân hàng
: Nguyễn Ngọc Thảo
Tags: Cập nhật KQKD Q1/23 triển vọng 2H23
- Trong Q1/23, tăng trưởng lợi nhuận giảm trên diện rộng đã được chứng kiến ở hầu hết các ngân hàng, với tăng trưởng thu nhập của ngành ghi nhận mức âm -3% YoY (hoặc +5% YoY, nếu loại trừ phí trả trước của VPB trong Q1/22). Trong các nhóm, nhóm quốc doanh có kết quả tích cực nhất, với mức tăng trưởng trung bình 18,9% YoY nhờ tăng trưởng ấn tượng 53% của BID, trong khi ba nhóm còn lại đều có sự cải thiện nhẹ hoặc thậm chí giảm.
- Chất lượng tài sản suy giảm khi tốc độ hình thành nợ xấu gia tăng nhanh. Nợ xấu ngành ngân hàng đã gia tăng quý thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, cũng có sự khác biệt giữa các nhóm ngân hàng khi nhóm quốc doanh có dấu hiệu giảm dần nợ xấu hình thành trong khi sự suy giảm chất lượng tài sản của nhóm TMCP vẫn chưa dừng lại.
- Tăng trưởng tín dụng ngành ngân hàng trong Q1/23 đạt 2,06% so với đầu năm, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái (5,97%) do nhu cầu tín dụng yếu trong bối cảnh kinh doanh gặp nhiều khó khăn và thị trường bất động sản ảm đạm. Chúng tôi dự đoán nhu cầu tín dụng sẽ dần phục hồi từ những tháng cuối năm 2023 trở đi, được hỗ trợ bởi kỳ vọng phục hồi của lĩnh vực xuất nhập khẩu từ 2H2023 và những tín hiệu sáng sủa hơn trên thị trường bất động sản từ Q4/23.
- Giá cổ phiếu ngân hàng đã tăng trở lại trong 6 tháng qua nhưng định giá vẫn thấp hơn trung bình 5 năm. Chúng tôi cho rằng đây là mức định giá hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn tích lũy cổ phiếu nhóm ngân hàng.
Cập nhật về vàng
13-06-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Bernard Lapointe
Tags: vàng
- Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã tăng cường mua vàng trong những năm gần đây.
- Điều này đã đẩy giá lên trên 2000 USD/ounce vào đầu năm nay (Hình 1).
FMC – Xuất khẩu tôm khả năng sẽ chạm đáy trong Q2/2023
13-06-2023
: FMC
: Thủy sản
: Loan Nguyễn
Tags: Ngành tôm Cập nhật KQKD tháng
- 5 tháng đầu năm 2023, xuất khẩu tôm của FMC đạt 68 triệu USD, giảm 29% so với cùng kỳ.
- Trong Q2-FY2023, chúng tôi dự báo FMC sẽ đạt doanh thu và LNST lần lượt tương ứng là 908 tỷ đồng (-10% QoQ, -36% YoY) và 77 tỷ đồng (- 32% YoY; +77% theo quý). Trong khi KQKD Q2/2023 đang tiếp tục giảm mạnh so với cùng kỳ, thì sự cải thiện QoQ chủ yếu là do tính thời vụ.
- Nhìn chung, chúng tôi cho rằng Q2/2023 sẽ đánh dấu mức thấp nhất cho doanh thu xuất khẩu của FMC. Xem xét tiềm năng phục hồi vào nửa cuối năm 2023 và triển vọng tăng trưởng dài hạn đầy hứa hẹn, chúng tôi xem FMC là một lựa chọn đầu tư đáng cân nhắc cho nửa cuối năm 2023. Giá mục tiêu cho FMC hiện đang được cập nhật.
Cập nhật về vàng
13-06-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Bernard Lapointe
Tags: vàng
- Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã tăng cường mua vàng trong những năm gần đây.
- Điều này đã đẩy giá lên trên 2000 USD/ounce vào đầu năm nay (Hình 1).
HPG - Sức hấp thụ của thị trường vẫn yếu trong ngắn và trung hạn
12-06-2023
: HPG
: Nguyên vật liệu
: Trinh Nguyễn
Tags: HPG
- Sản lượng bán hàng của HPG trong tháng 5 cải thiện so với tháng 4, nhưng tốc độ phục hồi vẫn chậm
- Thị trường thép không tạo điều kiện để KQKD khởi sắc trong trung hạn
STK – Triển vọng hồi phục đến gần
09-06-2023
: STK
: Dệt may
: Hoài Trịnh
Tags:
- KQKD dự kiến phục hồi trong Q2/2023. Chúng tôi kỳ vọng KQKD của STK tạo đáy trong Q1/2023, hồi phục trong Q2 và tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm 2023. Với Q2/2023, chúng tôi dự báo doanh thu thuần và LNST của STK sẽ đạt lần lượt 420 tỷ đồng (+46% QoQ, -20% YoY) và 33 tỷ đồng (21x QoQ, - 50% YoY), có cải thiện QoQ và vẫn tăng trưởng âm so với mức nền cao YoY.
- Duy trì khuyến nghị TÍCH LŨY; giá mục tiêu điều chỉnh lên 32.800 đồng/cổ phiếu (từ 32.500 đồng/cổ phiếu). Chúng tôi điều chỉnh giảm 39% dự báo LNST trong 2023, phần lớn phản ánh KQKD kém khởi sắc trong nửa đầu 2023, chủ yếu là Q1. P/E mục tiêu mới chúng tôi lấy trung bình cho giai đoạn 2023-2024. Theo đó, giá mục tiêu mới là 32.800 đồng/cổ phiếu (từ 32.500 đồng/cổ phiếu), tương ứng với mức tăng 17%, dựa trên giá đóng cửa ngày 09/06/2023.
Fed cắt giảm lãi suất và tác động đối với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ: Góc nhìn lịch sử
08-06-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Tùng Đỗ
Tags:
- Kể năm 1982, khi Fed sử dụng trở lại công cụ lãi suất mục tiêu để thực thi chính sách tiền tệ, chín đợt cắt giảm lãi suất đã được tiến hành.
- Trong những giai đoạn cắt giảm lãi suất đó, tác động lên thị trường chứng khoán Mỹ là đa chiều và phụ thuộc vào bối cảnh nền kinh tế Mỹ cũng như kỳ vọng của thị trường tại thời điểm đó.
- Chứng khoán Mỹ có thường diễn biến tốt trong giai đoạn tạm dừng tăng lãi suất và “điều chỉnh giảm giữa chu kỳ thắt chặt tiền tệ” sau chu kỳ tăng lãi suất.
21-06-2023
132 
0 
