ANV- Kỳ vọng tương lai tươi sáng trong nửa cuối 2024 : ANV : Thủy sản : Hiển Lê Tags:
Theo số liệu của VASEP, xuất khẩu trong tổng 6 tháng đầu năm của cá tra đạt 922 triệu USD (+6% YoY) với tháng 6 đạt 174 triệu USD (+22,1%, theo Argomonitor là 20%). Tuy nhiên, tổng doanh thu cá tra xuất khẩu 5 tháng đầu năm của ANV đạt 40 triệu USD (tương đương 1.000 tỷ đồng tại tỷ giá USD/VND là 25.000 đồng), giảm 17% YoY do giá bán theo USD giảm 14% YoY và sản lượng giảm 4% YoY. Năm 2024, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 4,580 tỷ đồng (+3% YoY) với sản lượng cá tra xuất khẩu đạt 62 nghìn tấn (+12% YoY) và giá bán trung bình giảm 8% YoY. Biên gộp cải thiện từ 10,2% lên 14% nhờ chi phí nuôi giảm do chi phí đậu nành giảm. Điều này hỗ trợ LNST CTM đạt 200 tỷ đồng (+376% YoY). EPS 2024 là 1.502 đồng (+374% YoY).Chúng tôi đang xem xét lại cơ sở định giá ANV do cần cần quan sát thêm các yếu tố ảnh hưởng đến triển vọng ngành và công ty. Với mức EPS 2024 mà chúng tôi ước tính khoảng 1.502 đồng/cp thì P/E forward 2024 là 21,8x theo thị giá ngày 1/7/2024 và cao hơn mức trung bình 5 năm (trước giai đoạn P/E âm vào ngày 31/3/2024) của doanh nghiệp tại 17,x.
Dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ tạo điều kiện thuận lợi để Fed bắt đầu giảm lãi suất : VDS : Vĩ mô : Luan Pham Tags:
Tỷ lệ lạm phát tại Mỹ tăng thấp hơn kỳ vọng trong tháng 5. Xu hướng giảm lạm phát vẫn tiếp tục đi đúng hướng. Dấu hiệu cho thấy dữ liệu kinh tế sẽ suy yếu trong những tháng sắp tới. Kịch bản cơ sở là Fed sẽ cắt giảm hai lần lãi suất trong năm 2024.
Các nhà bán lẻ bách hóa tại VN – Từng bước tìm ra chìa khóa để khai thác tiềm năng to lớn của ngành : MWG, MSN : Bán lẻ : Hưng Nguyễn Tags:
Sự thay đổi nhanh chóng trong thói quen tiêu dùng sang các kênh hiện đại thay chợ truyền thống và cửa hàng tạp hóa nhỏ lẻ, hàm ý thị trường bán lẻ tạp hóa của Việt Nam là mảnh đất màu mỡ cho các nhà bán lẻ hiện đại. Với vị thế thị trường nổi bật và mạng lưới cửa hàng rộng khắp, cùng với tiềm năng cải thiện chi phí đáng kể dựa trên các chuỗi châu Á đã đi trước, các chuỗi này đang đóng vai trò then chốt dẫn dắt triển vọng dài hạn của MSN và MWG
PC1 – Tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu xây lắp điện phục hồi và hoạt động khai thác khoáng sản : PC1 : Năng lượng : Thắng Hoàng Tags:
PC1 ghi nhận KQKD Q1/2024 tích cực với doanh thu 2.165 tỷ đồng (+44% YoY) với LNST 81 tỷ đồng (+449% YoY) nhờ đóng góp của mảng khai khoáng mỏ niken. Chúng tôi dự phóng doanh thu 2024F đạt 10.245 tỷ (+31% YoY) với LNST đạt 426 tỷ (+212% YoY), chủ yếu nhờ (1) KQKD tích cực của hai mảng xây lắp và sản xuất công nghiệp và (2) đóng góp cả năm của mảng khai thác khoáng sản mỏ niken. Dựa trên phương pháp tổng các thành phần (SoTP), chúng tôi đưa ra giá mục tiêu cho cổ phiếu PC1 là 29.500 đồng/cp, tương đương với forward P/E 20x và tỷ suất sinh lời đạt 4% dựa trên giá đóng cửa ngày 25/6/2024. Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại của PC1 đã phản ánh hợp lý triển vọng phục hồi năm 2024 của doanh nghiệp
Cập nhật thị trường tiền tệ tháng 06/2024 : VDS : Vĩ mô : Hà My Tags:
NHNN hút ròng tháng thứ hai liên tiếp với quy mô gấp đôi tháng trước. Quan ngại về việc tăng giá của đồng USD trong nửa cuối năm 2024
FPT – Cập nhật KQKD 5T-2024 và dự phóng 2024F : FPT : Công nghệ : Tung Do Tags:
K QKD 5T-2024 : FPT công bố KQKD 5T-2024 với doanh thu đạt 23,9 nghìn tỷ đồng (tăng 20% YoY) và lợi nhuận thuần đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (tăng 21% YoY). Kết quả doanh thu và LNST này lần lượt hoàn thành 38% và 39% dự báo cho cả năm 2024 của chúng tôi ở mức 63,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 20%) và 7,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 21%).Dự phóng 2024F. Với diễn biến KQKD 5T-2024 như trên, chúng tôi tiến hành điều chỉnh các giả định và điều chỉnh LNST dự phóng cho năm 2024F tăng 1% lên 7,9 nghìn tỷ (tăng 21,5% YoY).Định giá và quan điểm. Sử dụng phương pháp tổng các thành phần, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của FPT là 142,400 đồng/cổ phiếu, hàm ý tổng tỷ lệ sinh lời kỳ vọng (bao gồm cổ tức tiền mặt 2.000 đồng) là 9% và khuyến nghị TÍCH LŨY đối với FPT. Trong khi việc định giá FPT tăng nhanh trong thời gian ngắn có thể hạn chế triển vọng tăng giá trong ngắn hạn, chúng tôi tin tưởng vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận ổn định và mạnh mẽ của FPT sẽ giúp củng cố xu hướng của giá cổ phiếu trong dài hạn.
Ngành thủy sản – Tình hình cạnh tranh của ngành cá tra và tôm thẻ : VHC : Thủy sản : Hiển Lê Tags:
Theo báo cáo triển vọng lương thực vào tháng 6/2024 của Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc (FAO), thủy sản nuôi được kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ nhờ xu hướng tiêu thụ tăng dần sẽ hỗ trợ cho ngành thủy sản nuôi tại Việt Nam trong dài hạn. Ngành cá tra 5 tháng đầu năm tăng trưởng so với cùng kỳ chủ yếu đến từ sự tăng trưởng của sản lượng tại thị trường chính trong khi giá bán trung bình vẫn còn thấp hơn cùng kỳ. Sản phẩm cá tra tại Mỹ đang đối mặt với sự tăng trưởng thị phần tiêu thụ cá hồi tươi mặc dù giá cá hồi ở mức cao. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng sản lượng cá tra tiếp tục cải thiện dần theo tháng đến tháng 8 nhờ chiếm thị phần của cá rô phi khi giá cá tra hiện ở mức giá thấp hơn cá rô phi sẽ tạo lợi thế cạnh tranh. Ngoài ra, giá cá rô phi tăng dần cũng tạo điều kiện cho mức tăng dần giá bán của cá tra. Ngành tôm 4 tháng đầu năm đều tăng trưởng so với cùng kỳ chủ yếu đến từ sự tăng trưởng của sản lượng trong khi giá bán trung bình vẫn còn thấp hơn cùng kỳ. Về mảng tôm thẻ, giá bán tôm thẻ ở các thị trường vẫn đang ở mức thấp và chưa có xu hướng hồi phục mạnh mẽ. Tuy nhiên, thị trường Nhật vẫn duy trì được khả năng cạnh tranh đối với các nước khác trong khi thị trường Trung Quốc và Mỹ gặp nhiều khó khăn hơn do Ecuador đang chiếm dần thị phần tiêu thụ.
PVD – Tất cả các giàn khoan đều được ký hợp đồng cố định đến hết 2025 : PVD : Dầu khí : Ngan Le Tags: PVD KQKD
Trong Q1/2024, PVD ghi nhận doanh thu đạt 1.756 tỷ đồng (+43% YoY), dẫn dắt bởi mảng dịch vụ khoan. Cho năm 2024, dự phóng doanh thu là 7.305 tỷ đồng (+26% YoY), LNST cổ đông công ty mẹ đạt 1.098 tỷ đồng (+88% YoY). EPS FY2024 tương ứng là 1.974 đồng. Giá dầu neo cao trong thời gian dài thúc đẩy hoạt động khoan thăm dò và khai thác tại Đông Nam Á. Nhờ đó, các giàn khoan của PVD đều ký được hợp đồng cố định đến hết 2025 với giá thuê đạt 105.000 USD/ngày (+11% YoY). Chúng tôi ước tính lợi nhuận 2025 của PVD có thể tăng 22% YoY đến 1.343 tỷ đồng, EPS và BVPS tương ứng lần lượt là 2.389 đồng và 30.718 đồng. Hoạt động khoan tại thị trường nội địa được kỳ vọng sẽ trở nên sôi động trong giai đoạn 2025-2027 nhờ các dự án trọng tâm của ngành dầu khí như Lô B, Sư Tử Trắng 2B và Lạc Đà Vàng. Tuy nhiên nhận thấy mức giá hiện tại đã phản ánh triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong vòng 12 tháng tới của công ty nên chúng tôi duy trì giá mục tiêu là 34.000 đồng/cp, cao hơn giá đóng cửa ngày 19/6/2024 là 8%, tương ứng với khuyến nghị TRUNG LẬP dành cho cổ phiếu này.
Triển vọng nâng hạng thị trường theo đánh giá của tổ chức MSCI – Đường lên thị trường mới nổi còn bao xa? : VDS : Dịch vụ tài chính : Hưng Lê / Thảo Phan Tags:
Cơ hội của việc nâng hạng thị trường lên “mới nổi”. Thị trường chứng khoán Việt Nam trong lộ trình nâng hạng. Nghẽn ở đâu và giải pháp là gì? - Mức độ cởi mở về sở hữu nước ngoài và sự hiệu quả về cơ chế hoạt động của thị trường cho nhà đầu tư ngoại là những yếu tố cần phải cải thiện.
Ngành cảng biển – Nhu cầu XNK được dự báo tiếp tục xu hướng tăng trong nửa cuối năm 2024 : GMD, VSC, HAH : Cảng biển : Cao Ngọc Quân Tags: GMD Cảng biển HAH VSC
Lũy kế 5T2024, ước tính giá trị xuất – nhập khẩu hàng hóa container đường biển lần lượt đạt 84 tỷ USD (+10% YoY) và 56 tỷ USD (+9% YoY). Lũy kế 5T2024, sản lượng contaienr tại Hải Phòng và Vũng Tàu lần lượt đạt 2,9 triệu TEU (+21% YoY) và 2,5 triệu TEU (+36% YoY). Nhu cầu giao thương hàng hóa được dự báo sẽ tiếp tục xu hướng tăng trưởng khi các doanh nghiệp sản xuất có nhiều đơn đặt hàng mới cho mùa cao điểm vào nửa cuối năm 2024.
Cập nhật tình hình thương mại tháng 5/2024 : VDS : Vĩ mô : Hà My Tags: Thương mại
Thâm hụt thương mại tháng 5/2024 thu hẹp so với ước tính lần đầu. Xuất khẩu máy móc thiết bị tăng mạnh trong tháng 5/2024. Nhận định về một số sự kiện liên quan đến triển vọng thương mại Việt Nam.
Các ông lớn bán lẻ ICT/CE – Thị phần sụt giảm trong miếng bánh ICT/CE dần nhạt vị : MWG, FRT : Bán lẻ : Hưng Nguyễn Tags: MWG FRT
Các phân khúc chính của ICT/CE (máy tính xách tay, máy tính bảng, điện thoại, điều hòa, tủ lạnh, máy giặt, TV) đang bước vào giai đoạn bão hòa, thể hiện bằng tỷ lệ thâm nhập cao và doanh số bán hàng trì trệ, nên tất cả các doanh nghiệp đều tập trung mở rộng thị phần như cách để đạt mức tăng trưởng cao hơn mức một chữ số của thị trường chung. Thói quen tiêu dùng thay đổi nhanh chóng từ cửa hàng (offline) sang trực tuyến (online) gây tổn hại lớn cho các nhà bán lẻ ICT/CE chủ yếu phụ thuộc vào chuỗi cửa hàng vật lý như MWG, FRT. Mặc dù họ bắt đầu chuyển đổi mô hình kinh doanh sang phụ thuộc nhiều hơn vào online, chúng tôi nhận thấy rằng MWG, FRT khó vượt qua các nền tảng Thương mại điện tử (ECP) do tiềm lực tài chính thấp hơn nhiều để xây dựng lợi thế quy mô lớn (cơ sở khách hàng), qua đó hỗ trợ tối ưu hóa chi phí (ví dụ chi phí giao hàng) và mở rộng doanh thu nhanh trên diện rộng, dẫn đến thu được lợi nhuận lớn như Shopee. Ngoài ra, các ông lớn bán lẻ ICT/CE cũng sẽ gặp khó ở kênh offline do vị thế dần cao hơn của các nhà bán lẻ non trẻ (như CellPhoneS, HoangHaMobile, Shopdunk), với chính sách giá rẻ hơn (do chi phí hoạt động/doanh thu thấp hơn MWG, FRT theo ước tính của chúng tôi) nhưng vẫn đảm bảo trải nghiệm khách hàng tương tự (dịch vụ hỗ trợ trước và sau mua hàng).
01-07-2024
01-07-2024
175 
