Cập nhật thị trường tiền tệ tháng 04/2023
25-04-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Hà My Trần
Tags:
- NHNN tiếp tục hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống.
- Tín dụng đang phục hồi.
- Nhận định về thông tư 02-03/2023 của NHNN.
Ngành thép Quý I/2023: Hồi phục chậm hơn kỳ vọng
24-04-2023
: HSG, HPG, NKG
: Nguyên vật liệu
: Trinh Nguyễn
Tags: Thép
- Tín hiệu hồi phục sản lượng chưa rõ ràng.
- Xuất khẩu tôn mạ là điểm sáng hiếm hoi.
- Mùa công bố KQKD Quý 1/2023 bắt đầu, SMC có lợi nhuận ròng dương trở lại.
Đồng USD vẫn thống trị
21-04-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Bernard Lapointe
Tags:
- Đồng đô la Mỹ từ lâu đã đóng một vai trò quan trọng trên thị trường toàn cầu.
- Đồng đô la Mỹ tiếp tục sứ mệnh này ngay cả khi nền kinh tế Mỹ đã giảm đáng kể đóng góp vào sản lượng sản xuất toàn cầu trong hai thập kỷ qua.
CẬP NHẬT ĐHCĐ CTCP LONG HẬU – CHẬM RÃI, ỔN ĐỊNH & BỀN VỮNG
21-04-2023
: LHG
: BĐS KCN
: Hưng Lê
Tags:
- Long Hậu đặt kế hoạch kinh doanh cho năm 2023 với doanh thu dự kiến là 902,1 tỷ đồng, tăng 28,5% so với sô thực hiện năm trước và lợi nhuận sau thuế dự kiến là 127,05 tỷ đồng, giảm 37,7%. Đối với kế hoạch chi đầu tư, Long Hậu tiếp tục có kế hoạch đầy tham vọng với tổng vốn đầu tư lên đến 1.853,3 tỷ đồng (+23.1% YoY).
- Về dài hạn, tiến độ của các dự án bất động sản đang chậm lại do bị ảnh hưởng bởi quy hoạch chung của tỉnh, Nghị định 35 và chính sách chuyển đổi mục đích sử dụng đất nông nghiệp. Trong khi đó, LHG đang đẩy nhanh các dự án RBFs ở cả KCN Long Hậu 3.1 và CNC Đà Nẵng.
- Chúng tôi dự phóng tổng doanh thu sẽ đạt 126 tỷ đồng (+15% YoY) và LNST-CĐTS là ~ 45 tỷ đồng (-6% YoY) cho quý đầu tiên của năm 2023. Trong khi đó, doanh thu và LNST của năm 2023 lần lượt ước đạt 694 tỷ đồng (+10%YoY) và 288 tỷ đồng (+40%YoY).
- Dựa trên phương pháp định giá tổng thành phần (SOTP), chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và giữ nguyên giá mục tiêu 33.000 đồng/ CP. Kết hợp mức cổ tức tiền mặt hàng năm là 1.900 đồng/cổ phiếu, tổng mức sinh lời kỳ vọng sẽ là + 38.7% (dựa trên giá đóng cửa ngày 07/02/2023).
Ngành cảng biển – Khó khăn hiện rõ và chưa có tín hiệu tin cậy cho sự hồi phục trong ngắn hạn
20-04-2023
: GMD, VSC
: Cảng biển
: Cao Ngọc Quân
Tags: Cảng biển
- Tổng kim ngạch XNK hàng hóa container đường biển Q1/2023 ước tính đạt 74 tỷ USD (-12% YoY) trong đó, giá thị xuất khẩu và nhập khẩu lần lượt là 43 tỷ USD (-10% YoY) và 31 tỷ USD (-15% YoY). Dòng chảy thương mại suy yếu đã dẫn tới sự sụt giảm về thông lượng container cả nước. Theo số thống kê của Cục Hàng Hải trong Q1/2023, tổng thông lượng container cả nước đạt 5,18 triệu TEU (-15% YoY) trong đó thông lượng xuất khẩu, nhập khẩu và nội địa lần lượt là 1,76 triệu TEU (-8% YoY), 1,78 triệu TEU (-18% YoY) và 1,69 triệu TEU (-17% YoY).
- Các doanh nghiệp XNK vẫn chưa sẵn sàng cho việc nhập khẩu để tích trữ hàng tồn kho làm nguyên liệu sản xuất khi giá trị nhập khẩu giảm sâu hơn giá trị xuất khẩu, đồng thời chỉ số PMI cũng ở dưới mức 50 trong phần lớn thời gian của hai quý gần nhất. Dòng chảy thương mại vẫn chưa phát đi những tín hiệu khởi sắc để giúp hoạt động cảng biển có thể sớm phục hồi trong ngắn hạn.
HND – Q1/2023 sản lượng điện thấp, lợi nhuận giảm mạnh so với cùng kỳ
19-04-2023
: HND
: Tiện ích công cộng
: Hoài Trịnh
Tags: HND
- Quý 1/2023, HND ghi nhận sản lượng điện đạt 1.334 triệu kWh (+21% QoQ, -21% YoY), ở mức thấp tương đương dự đoán của chúng tôi. Sản lượng điện giảm mạnh svck chủ yếu do (1) lượng than được cung cấp ở mức thấp (có tháng chỉ đủ than cho sản xuất Qc), (2) nhu cầu phụ tải thấp, và (3) sản lượng điện hợp đồng thấp hơn svck với hệ số alpha Qc trong tháng 3 ở mức 75%.
- Sản lượng điện giảm svck tuy nhiên doanh thu Q1/2023 ghi nhận 2.571 tỷ đồng (+1% YoY), chủ yếu đến từ giá bán điện trung bình ở mức cao (+29% YoY) (do giá than đầu vào vẫn ở mức cao svck). LNST ghi nhận 10 tỷ đồng (-96% YoY) dù chi phí khấu hao năm nay đã giảm 71 tỷ đồng (-24% YoY), chủ yếu do sản lượng điện phát thấp (Qc&Qm), trong khi đó giá than trong Q1/2023 vẫn neo ở mức cao (tương đương Q4/2022), cản trở doanh nghiệp có lợi nhuận trên thị trường điện (CGM).
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị TÍCH LŨY với giá mục tiêu là 15.800 đồng/cp cho tầm nhìn một năm (điều chỉnh tăng 1% từ giá 15.600 do điều chỉnh giảm lãi suất phi rủi ro). Với kỳ vọng mức cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tương đương mức sinh lời kỳ vọng 17% dựa trên giá đóng cửa ngày 19/04/2023.
Ngành dầu khí – Giá dầu neo cao nhờ vào chính sách cắt giảm của OPEC+
18-04-2023
: PVD, PVS
: Dầu khí
: Xuân Vũ
Tags: OPEC+ cắt giảm sản lượng Giá dầu tích cực
- OPEC+ đã công bố cắt giảm 1,1 triệu thùng dầu/ngày trong tháng 5 và sẽ duy trì việc cắt giảm đến cuối 2023. Kết hợp với tuyên bố duy trì việc cắt giảm 0,5 triệu thùng dầu/ngày của Nga sau đó, tổng sản lượng cắt giảm của nhóm này là 1,6 triệu thùng/ngày. Trong khi đó, sản lượng dầu đá phiến chỉ tăng ở mức 0,4 triệu thùng dầu/ngày từ đầu năm 2023.
- Trung Quốc mở cửa trở lại từ đầu năm 2023 và là động lực chính của nhu cầu dầu toàn cầu. Theo dự báo, nhu cầu tại Trung Quốc sẽ tăng dần từ Q2/2023 trở đi và trung bình cả năm tăng khoảng 0,7 – 0,9 triệu thùng dầu/ngày so với 2022. Tổng cộng, nhu cầu dầu thế giới sẽ tăng 2 – 2,3 triệu thùng dầu/ngày.
- Nhu cầu gia tăng trong khi nguồn cung suy giảm tạo ra nhiều lo ngại về thiếu hụt dầu trong nửa cuối 2023. Nhiều dự báo cho rằng giá dầu Brent năm 2023 sẽ duy trì ở mức trên 90 USD/thùng nhưng khó có thể vượt được 100 USD/thùng.
ACB – Duy trì tỷ suất sinh lời trên vốn chủ ổn định
17-04-2023
: ACB
: Ngân hàng
: Thảo Nguyễn
Tags: ACB ĐHCĐ 2023
- Ngân hàng đưa ra kế hoạch tương đối thận trọng cho năm 2023: Tổng tài sản dự kiến tăng 10%. Tăng trưởng huy động dự kiến 8,1%. Mức tăng trưởng tín dụng 9,7% trong kế hoạch là hạn mức được cấp lần đầu tiên của ACB tính đến ngày 24/2. Ngân hàng sẽ điều chỉnh lại kế hoạch tăng trưởng tín dụng khi nhận được hạn mức mới từ NHNN.
- Năm 2023, với hiệu ứng nền so sánh cao của năm trước đó và xét đến bối cảnh thị trường khó khăn, khả năng ngân hàng được hưởng lợi từ việc cắt giảm chi phí tín dụng dự kiến sẽ không còn, dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận ở mức trung bình 17,2%, tương đương 20.058 tỷ đồng. Về phương án phân bổ lợi nhuận năm 2022 và 2023, ngân hàng đề xuất mức cổ tức 25% gồm 15% cổ tức bằng cổ phiếu và 10% bằng tiền mặt. Việc phát hành cổ phiếu cho năm 2022 có thể diễn ra trong quý 3 năm 2023.
- Trong quý 1 năm 2023, LNTT tăng 24% so với cùng kỳ đạt 5120 tỷ đồng, hoàn thành 26% kế hoạch năm 2023. Hoạt động tín dụng tương đối yếu trong những tháng đầu năm khiến dư nợ tín dụng giảm nhẹ so với cuối năm ngoái. Trong khi đó, tăng trưởng huy động đạt 2,1% YTD.
- Dự phóng LNTT cho năm 2023-2024 lần lượt là 20.431 tỷ đồng (+19%) và 24.314 tỷ đồng (+19%). Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tương ứng ước tính là 18.453 đồng và 22.253 đồng. Giá mục tiêu gần nhất của chúng tôi là 30.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức sinh lời 20% so với giá đóng cửa ngày 17/04/2023 và khuyến nghị MUA.
Cập nhật thương mại Q1/2023: Thương mại sẽ từ đáy đi lên?!
14-04-2023
: VDS
: Dịch vụ thương mại
: Hà My Trần
Tags:
- Kim ngạch xuất nhập khẩu Q1/2023 giảm 14% so với cùng kỳ.
- Thương mại sẽ từ đáy đi lên?!
- Sự phục hồi của thương mại sẽ là lực đẩy đối với tăng trưởng GDP, nhưng điều đó là không chắc chắn.
Cập nhật ngành CNTT: Những cơn gió ngược từ kinh tế vĩ mô ít ảnh hưởng tới tăng trưởng mảng DV CNTT của các Công ty Công nghệ Việt Nam
13-04-2023
: FPT, CMG
: Công nghệ
: Tùng Đỗ
Tags:
- Triển vọng tăng trưởng của ngành CNTT vẫn tốt hơn đa số các nhóm ngành khác trên HSX trong năm nay, với tốc độ tăng trưởng chậm hơn không đáng kể so với 2022. FPT, đại diện cho ngành CNTT, đặt mục tiêu tăng trưởng LN 22% cho khối Công nghệ và 18% cho LNTT hợp nhất trong năm 2023.
- Chúng tôi cho rằng sự bền bỉ trong tăng trưởng trong năm 2023 đến từ sự đa dạng về thị trường, ngành nghề của khách hàng và tính thiết yếu của việc đầu tư CNTT, đặc biệt là dịch vụ chuyển đổi số.
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với các cổ phiếu FPT (GMT: 100.500 VNĐ), và CMG (GMT: 48.600 VNĐ) với định giá P/E 2023F hiên tại lần lượt là 13.0x và 14.9x, tương đối hấp dẫn so với tốc độ tăng trưởng kép của LNST trong 3Y lần lượt là 19% và 30%, vốn không bị ảnh hưởng đáng kể bởi khó khăn vĩ mô tạm thời trong 2023.
Mỹ: Thị trường trái phiếu lo sợ điều gì đó tồi tệ hơn lạm phát
13-04-2023
: VDS
: Vĩ mô
: Bernard Lapointe
Tags:
- Đường cong lợi suất kết thúc Q1 ở mức đảo ngược nhất kể từ tháng 6/1981.
- Tác động vĩ mô từ sự sụp đổ của Silicon Valley Bank, Signature Bank và Credit Suisse cộng với việc một số ngân hàng trong khu vực bị hạ bậc tín nhiệm đã dẫn đến khủng hoảng niềm tin vào hệ thống ngân hàng.
FMC – Một cổ phiếu đáng cân nhắc trong năm 2023 cho mục tiêu đầu tư dài hạn
12-04-2023
: FMC
: Thủy sản
: Loan Nguyễn
Tags: Triển vọng 2023 Cập nhật KQKD sơ bộ
- Trong Q1-FY23, doanh thu xuất khẩu lũy kế đạt 43,2 triệu USD, cho thấy mức giảm 26% so với cùng kỳ, chủ yếu là do xuất khẩu tôm giảm. Mặc dù doanh thu giảm đáng kể nhưng LNTT ước tính cho quý này rất ấn tượng, đạt 50 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ.
- Dự báo doanh thu thuần năm 2023 là 5.900 tỷ đồng, tăng 3,5% so với cùng kỳ. Với việc mở rộng tỷ suất lợi nhuận gộp, dự báo LNTT cho năm 2023 là 400 tỷ đồng, phản ánh mức tăng trưởng 22% so với cùng kỳ. Nhìn chung, chúng tôi cho rằng kế hoạch này tương đối khả thi nếu ngành xuất khẩu có những biến chuyển tích cực trong nửa cuối năm 2023, cùng với việc triển khai chiến lược cải thiện biên lợi nhuận mạnh mẽ của doanh nghiệp.
- Chúng tôi giữ nguyên mức giá mục tiêu là 45.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với tỷ suất sinh lợi dự kiến là 18%, bao gồm tỷ suất cổ tức bằng tiền mặt 5%, nhờ vào diễn biến tích cực của cổ phiếu trong thời gian gần đây. Giai đoạn khó khăn nhất đối với hoạt động xuất khẩu của FMC dường như đã qua. Chúng tôi cho rằng cổ phiếu này là một lựa chọn đáng cân nhắc cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội đầu tư dài hạn. Tại mức giá mục tiêu, hệ số PE forward năm 2023 của cổ phiếu là 7,3 lần, với EPS tương ứng là 5.461 đồng/cổ phiếu.
25-04-2023
58 
