Apple iPhone 14 ra mắt sớm có thể giúp các nhà bán lẻ và phân phối điện thoại thúc đẩy doanh thu iPhone trong Q4 năm nay
12-09-2022
12-09-2022: MWG
: Bán lẻ
: Tùng Đỗ
Tags:
- Apple đã ra mắt iPhone 14 vào ngày 7/9 vừa qua, sớm hơn 1 tuần so với lần ra mắt iPhone 13 năm ngoái, với mức giá ngang bằng với thế hệ trước.
- Các sản phẩm iPhone 14, 14 Pro, và 14 Pro Max dự kiến sẽ được mở bán chính thức tại tại Viêt Nam trong khoảng 7/10 – 14/10 (sau từ 3-4 tuần kể từ thời điểm mở bán chính thức tại các thị trường ưu tiên).
- Các nhà bán lẻ điện thoại sẽ có nhiều hơn 1-2 tuần để kinh doanh các sản phẩm iPhone mới trong Q4 năm nay so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này, kết hợp với thực tế rằng các sản phẩm iPhone (1) chiếm phần lớn tổng doanh số các sản phẩm Apple của các nhà bán lẻ (~2/3) và (2) thường ghi nhận sức mua tốt trong quý đầu tiên ra mắt, sẽ thúc đẩy đáng kể doanh thu Apple của các nhà bán lẻ, và phân phối điện thoại tại Việt Nam trong Q4-2022.
21 DXG – Hoạt động kinh doanh ảnh hưởng từ bối cảnh thị trường
09-09-2022
: DXG
: Bất động sản
: Anh Trần
Tags:
- Trong Q2/2022, doanh thu và LNST của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) ghi nhận giảm mạnh so với cùng kỳ, lần lượt ở mức 1.550 tỷ đồng (-56,5% YoY) và 133 tỷ đồng (-55,4% YoY). Trong đó, cả hai mảng hoạt động kinh doanh chính của DXG là kinh doanh bất động sản và dịch vụ môi giới bất động sản đều đang bị sự ảnh hưởng đáng kể từ những khó khăn của thị trường. Lũy kế 6T, tổng doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt là 3.342 tỷ đồng (-49% YoY) và 403 tỷ đồng (-51% YoY).
- Trong 6T cuối năm, doanh thu và NPATMI ước tính đạt lần lượt 3.877 tỷ đồng (+16% HoH và +8% YoY) và 476 tỷ đồng (+18% HoH và +45% YoY). Lũy kế cả năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu và LNST công ty mẹ lần lượt là 7.219 tỷ đồng (-28% YoY) và 879 tỷ đồng (-24% YoY), tương ứng hoàn thành 66% kế hoạch doanh thu và 63% kế hoạch LNST công ty mẹ. EPS ước đạt 1.447 đồng/CP.
- Rồng Việt khuyến nghị THEO DÕI đối với DXG ở thời điểm hiện tại khi dự án Gem Riverside có ảnh hưởng trọng yếu định giá doanh nghiệp vẫn đang trong quá trình xin cấp phép xây dựng kéo dài từ nhiều năm nay và chưa có nhiều thông tin tiến triển rõ rệt. Ngoài ra, hướng lãi suất tăng & việc các ngân hàng kiểm soát chặt chẽ hơn hoạt động tín dụng BĐS sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian tới sẽ ảnh hưởng tiến độ phát triển và tính thanh khoản các dự án trên cả nước. Chúng tôi cho rằng điều này có thể sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả mảng môi giới bất động sản của DXG đang chiếm thị phần dẫn đầu cả nước, bên cạnh khả năng hấp thụ của dự án chủ lực Gem Sky World giai đoạn 2022-2023, vốn có tính chất đầu tư trung-dài hạn.
DBD – Nhà máy sản xuất thuốc ung thư Nhơn Hội tiếp tục lỡ hẹn với kế hoạch phê duyệt tiêu chuẩn GMP – EU
08-09-2022
: DBD
: Dược phẩm
: Quân Cao
Tags:
- Kết thúc nửa đầu năm 2022, DBD ghi nhận doanh thu thuần và LNTT lần lượt đạt 696 tỷ đồng (+16% YoY) và 135 tỷ đồng (+17,6% YoY), tương ứng hoàn thành 43% và 63% kế hoạch năm. Hai kênh bán hàng chính là ETC (bệnh viện) và OTC (nhà thuốc) tăng trưởng tích cực, ghi nhận doanh thu thuần đạt 369 tỷ đồng (+13% YoY) và 257 tỷ đồng (+13% YoY).
- DBD đã và đang mở rộng độ phủ sóng tại các cửa hàng thuốc nhờ sở hữu dữ liệu của 40.000 khách hàng đã được chuẩn hóa để xây dựng Master Coverage Plan (MCP) cho đội ngũ bán hàng. Công ty đã thúc đẩy số lượng nhà bán lẻ tăng từ 14.800 vào năm 2021 lên 17.500 trong 6T2022.
- Quá trình phê duyệt tiêu chuẩn GMP – EU đối với nhà máy sản xuất thuốc ung thư Nhơn Hội chưa thể hoàn thành đúng với kế hoạch do việc phê duyệt nhà máy ở nước ngoài chưa được các tổ chức y tế Châu Âu dành sự ưu tiên. Công ty lùi kế hoạch đạt chuẩn GMP – EU cho dây chuyền sản xuất thuốc tiêm và thuốc viên (thuộc nhà máy sản xuất thuốc ung thư Nhơn Hội) lần lượt vào tháng 6/2023 và tháng 3/2024.
Thị trường khoan đang trên đà hồi phục
07-09-2022
: PVD
: Dầu khí
: Vũ Trần
Tags:
- Nhu cầu giàn khoan trên thế giới mà đặc biệt là khu vực Trung Đông tăng mạnh.
- Nguồn cung giàn khoan hạn chế khi không có giàn khoan đóng mới trong vài năm trở lại đây trong khi các giàn khoan lớn tuổi đã rút lui khỏi thị trường.
- Chênh lệch cung cầu giàn khoan được dự báo giảm cho đến giữa năm 2024 sẽ hỗ trợ cho giá cho thuê giàn khoan trên thế giới cũng như ở khu vực Đông Nam Á. Hiện giá cho thuê giàn khoan cũng như hiệu suất sử dụng giàn khoan ở Đông Nam Á đã cao hơn trước giai đoạn xảy ra dịch Covid.
PC1 - Chi phí tài chính ăn mòn phần lớn lợi nhuận gộp trong Q2/2022
06-09-2022
: PC1
: Năng lượng
: Thảo Nguyễn
Tags:
- Trong Q2/2022, PC1 công bố doanh thu và LNST lần lượt là 1.518 tỷ đồng và 63 tỷ đồng, tương đương -49% YoY và -81% YoY. PC1 chứng kiến LNST thấp nhất trong 3 năm. Chúng tôi dự phóng lợi nhuận cốt lõi năm 2022 tăng 10% YoY (loại trừ thu nhập tài chính từ đánh giá lại năm 2021). Dự phóng doanh thu và LNST lần lượt là 7.342 tỷ đồng và 477 tỷ đồng, tương đương -25% YoY và -31% YoY.
- Lợi nhuận được kỳ vọng sẽ phục hồi và leo lên mức cao mới do (1) Mảng xây lắp điện có thể sẽ được hưởng lợi từ thị trường điện gió sắp tới; (2) Mỏ niken sẽ là động lực tăng trưởng trong trung hạn; (3) Hàng loạt dự án bất động sản đang chờ ghi nhận lợi nhuận.
- Chúng tôi điều chỉnh nâng giá mục tiêu thêm 25% lên 43.800 đồng để tính đến các yếu tố mỏ niken và bất động sản khu công nghiệp, tiềm năng tăng giá 6% dự trên giá đóng cửa ngày 06/09/2022. Do đó, nhà đầu tư có thể TÍCH LŨY cổ phiếu này khi thị trường điều chỉnh sâu.
Ngành thép phẳng – Giá đã tăng trở lại nhưng lợi nhuận dự kiến phục hồi chậm
05-09-2022
: HPG
: Nguyên vật liệu
: Tâm Phạm
Tags:
- Giá quốc tế ngừng giảm; giá trong nước bắt đầu hồi phục.
- Tiêu thụ nội địa phục hồi từ tháng Chín nhưng cạnh tranh cao.
- Triển vọng ảm đạm cho lợi nhuận của các nhà sản xuất thép phẳng trong Q3 trước khi áp lực dịu bớt từ Q4.
- Khuyến nghị TÍCH LŨY đối với NKG với giá mục tiêu 25.100 đồng/cổ phiếu.
LTG – Mảng thuốc bảo vệ thực vật: Thách thức năm 2022 tạo cơ hội tăng trưởng cho năm 2023
31-08-2022
: LTG
: Thực phẩm, đồ uống và thuốc lá
: An Nguyễn
Tags:
- Doanh thu 6 tháng đầu năm 2022 của mảng kinh doanh thuốc bảo vệ thực vật (còn gọi là LTV) của Tập đoàn Lộc Trời (Upcom: LTG) tăng trưởng âm -6,6% so với cùng kỳ, đạt 1.948 tỷ đồng. Vào tháng 12/2021, LTG đã chấm dứt hợp tác với đối tác Syngenta (chiếm ~ 30% tổng doanh thu của LTV), làm giảm tổng doanh thu của LTV trong năm 2022.
- Để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn của LTV mà không có Syngenta, LTG đang tái cơ cấu chính sách bán hàng. Do đó, biên lợi nhuận gộp quý 2/2022 của LTV giảm xuống 20,6% (-2,890 bps QoQ; -1,450 bps YoY). Chúng tôi kỳ vọng LTG sẽ tiếp tục áp dụng chính sách bán hàng mới trong nửa cuối năm 2022. Do đó, tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2022 của LTV sẽ khó cải thiện.
- Chúng tôi tin rằng kết quả hoạt động năm 2022 sẽ phản ánh tất cả ảnh hưởng tiêu cực của việc chấm dứt quan hệ với đối tác Syngenta. Theo đó, kết quả kinh doanh năm 2023 dự kiến sẽ cho thấy sự tăng trưởng dựa trên 1) cơ sở thấp năm 2022; 2) thị phần cao hơn nhờ thành công của chiến lược bán hàng mới; và 3) hệ sinh thái nông nghiệp của LTG.
MWG – Cập nhật KQKD 7T-2022
30-08-2022
: MWG
: Bán lẻ
: Tùng Đỗ
Tags: Cập nhật KQKD
- Doanh số BHX tăng trưởng trong tháng thứ năm liên tiếp bất chấp việc đóng cửa khoảng 400 cửa hàng trong những tháng gần đây. Doanh thu TGDĐ & ĐMX giảm nhẹ so với các tháng trước khi vào mùa thấp điểm.
- Chúng tôi cho rằng MWG khó có thể hoàn thành mục tiêu lợi nhuận cho năm nay chủ yếu do mức lỗ lớn của BHX sau quá trình tái cơ cấu, nhưng tin rằng hiệu quả của chuỗi này sẽ có những chuyến biến tích cực rõ rệt hơn trong năm 2023.
- Doanh thu / LNST dự phóng là 139 nghìn tỷ (+13% YoY) / 5.900 tỷ đồng (+20% YoY) cho năm 2022F và 162 nghìn tỷ (+16% YoY) / 8.500 tỷ đồng (+44% YoY) cho năm 2023F. EPS cho năm 2022F/2023F tương ứng là 4.000 đồng / 5.700 đồng. Định giá P/E cho năm 2022F/2023F lần lượt là 18.4x/12.9x.
- Chúng tôi duy trì mức khuyến nghị MUA đối với MWGvới giá mục tiêu vào 92.400 đồng/cổ phiếu.
Ngành dệt may – Thách thức ngắn hạn trong nửa cuối 2022
29-08-2022
: STK
: Dệt may
: Loan Nguyễn
Tags: Triển vọng ngành
- Trong nửa đầu 2022, xuất khẩu dệt may Việt Nam đạt 18,53 tỷ USD, tăng 20,8% n/n, nhờ nhu cầu dồn nén sau đại dịch ở các nước phát triển và sự phục hồi các hoạt động sản xuất trong nước.
- Nhu cầu hàng may mặc đang bắt đầu hạ nhiệt, đặc biệt là ở Mỹ, do áp lực lạm phát làm giảm các đơn hàng may mặc mới. Ngoài ra, giá nguyên vật liệu cũng tăng cao do sự gián đoạn toàn cầu, dẫn đến làm giảm biên gộp của các công ty may mặc.
- Trong vòng 3-5 năm tới, chúng tôi cho rằng ngành dệt may sẽ dần lấy lại đà tăng trưởng vốn có, nhờ các yếu tố thuận lợi từ sự phục hồi kinh tế của các nước nhập khẩu, xu hướng chuyển đổi đơn hàng từ Trung Quốc sang Việt Nam, lợi thế từ các hiệp định thương mại và sự cải thiện của chuỗi giá trị sản xuất. Vì vậy, những khó khăn trước mắt rất có thể sẽ là cơ hội cho các nhà đầu tư khi giá cổ phiếu chiết khấu đủ sâu.
Một số điểm chính về thị trường tiền tệ trong tháng 8/2022
26-08-2022
: VDS
: Vĩ mô
: Hà My
Tags: Thị trường tiền tệ
- Tăng trưởng tín dụng chững lại trong quý 3/2022.
- Áp lực nới room tín dụng đang mạnh, NHNN có thể phải linh hoạt hơn trong việc mở room.
- Lãi suất cho vay sẽ tăng mạnh hơn trong nửa cuối năm.
HAX – Điều kiện kinh doanh thuận lợi hỗ trợ tăng trưởng mạnh
25-08-2022
: HAX
: Xe hơi và phụ tùng
: An Nguyễn
Tags: Cập nhật KQKD
Chính sách giảm 50% lệ phí trước bạ đối với ô tô sản xuất trong nước sẽ hết hạn trong 1H2022 và nhu cầu ô tô cá nhân gia tăng sau đại dịch Covid-19 đã giúp doanh số bán hàng của HAX trong quý 2/2022 tăng 23,3% YoY lên 1.546 tỷ đồng. LNST công ty mẹ quý 2/2022 tăng lên 81 tỷ đồng (+1.287% YoY) nhờ giá bán bình quân tăng và lợi nhuận tài chính lớn từ lãi tiền gửi ngân hàng (11,9 tỷ đồng).
Doanh thu năm 2022 dự báo đạt 6.043 tỷ đồng (+8,9% YoY) dựa trên 1) điều kiện kinh doanh thuận lợi; và 2) thị phần cao hơn từ việc khai trương showroom mới “Mercedes-Benz Haxaco Cần Thơ”. Theo đó, LNST công ty mẹ năm 2022 của HAX sẽ đạt 280 tỷ đồng (+75% YoY), hỗ trợ bởi 1) ASP cao hơn; 2) không có chi phí bất thường liên quan đến đại dịch Covid-19; và 3) hoa hồng từ Mercedes-Benz.
Với mô hình định giá FCFF (50%) và so sánh bội số với P/E áp dụng là 5,5 lần (50%), giá mục tiêu của chúng tôi là 26.500 đồng. Cộng thêm 500 đồng cổ tức tiền mặt, lợi nhuận kỳ vọng trong 12 tháng là 9,8% so với giá đóng cửa vào ngày 25/8/2022. Do đó, chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu này.
Ngành vận tải biển – Cước vận tải biển tiếp tục giảm cho đến năm 2023
24-08-2022
: SCS
: Logistics
: Thảo Nguyễn
Tags: Triển vọng ngành
- Giá vận chuyển toàn cầu đã vã sẽ tiếp tục hạ nhiệt.
- Nhưng vẫn sẽ neo ở mức cao trong 2022.
- Chi phí vận chuyển toàn cầu sẽ hạ nhiệt đến năm 2023. Chúng tôi kỳ vọng giá vận tải nội địa sẽ hạ nhiệt vào năm 2023.
