• Lợi nhuận giảm 82% YoY trong 6T2022 do tỷ suất lợi nhuận gộp giảm xuống 3% từ 10,1% trong 6T2021, lỗ chênh lệch tỷ giá và chi phí lãi vay tăng mạnh.
• Đơn đặt hàng gia công yếu và kế hoạch đầu tư vào các nhà máy mới đang bị trì hoãn.
• Trong 6 tháng cuối năm, chúng tôi dự báo công ty sẽ lỗ trong Q3 do hàng tồn kho giá cao trước khi phục hồi trong Q4. Giá HRC có vẻ như đã chạm đáy vào tháng 8 nhưng ít có khả năng tăng nhanh trở lại trong thời gian ngắn, trong bối cảnh những bất ổn về dịch COVID-19, địa chính trị và lạm phát cao. Áp lực lên tỷ suất lợi nhuận của mảng gia công sẽ cao do thời gian tồn kho nguyên vật liệu của mảng này cao hơn mảng thương mại.
• Cả năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu và LNST của cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 24.164 tỷ đồng (+13% YoY) và 106 tỷ đồng (-88%) với mức lỗ 62 tỷ đồng trong Q3.
• SMC hiện đang giao dịch với hệ số P/E trượt 12 tháng là 4,8 lần, cao hơn mức 2,9 lần của năm 2021. Tuy nhiên, do lợi nhuận năm nay sẽ thấp hơn so với mức đỉnh của năm ngoái nên hệ số P/E dự phóng cho năm 2022 là 13,7 lần. Do đó, cổ phiếu có vẻ không hấp dẫn ở mức định giá hiện tại. Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI SMC cho đến khi lực cầu có dấu hiệu phục hồi
|