REE – Động lực chính đến từ mảng thủy điện
02-08-2022
: REE
: Tiện ích công cộng
: Nguyễn Ngọc Thảo
Tags:
- Trong quý 2/2022, doanh thu của công ty tăng 24% YoY. Động lực chính đến từ mảng điện với mức tăng trưởng 36% YoY so với năm ngoái. Biên lợi nhuận gộp tăng 373 bps lên 44% nhờ mở rộng biên lợi nhuận từ mảng điện. LNST của cổ đông công ty mẹ tăng 56% YoY chủ yếu do lợi nhuận mảng điện tăng gấp đôi. Về các phân khúc khác, bất động sản/ M&E /nước tăng 22%/16%/6%.
- Năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu và LNST của cổ đông công ty mẹ lần lượt là 7.963 tỷ đồng và 2.319 tỷ đồng +37% YoY và +25% YoY.
- Giá mục tiêu mới nhất của chúng tôi là 90.700 đồng, tăng 15% so với giá đóng cửa tại ngày 02/08/2022. Do đó, chúng tôi khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu này dựa vào tiềm năng tăng trưởng ổn định trong trung hạn.
TCB – Nhìn lại 2Q22: Hướng đến chất lượng
01-08-2022
: TCB
: Ngân hàng
: Thành Nguyễn Ngọc
Tags:
- TCB duy trì đà tăng trưởng trong Q2/22 mặc cho hạn chế về khả năng tăng trưởng của bảng cân đối do hạn mức tăng trưởng tín dụng lần đầu ở mức vừa phải. Tổng thu nhập hoạt động tăng 20% YoY nhờ thu nhập phí ổn định (43% YoY) trong khi NIM giảm mạnh so với quý trước. LNTT tăng trưởng 22% YoY. Kiểm soát chi phí rủi ro và thu nhập ngoài lãi được chú trọng để mang lại khả năng sinh lời toàn hàng và hiệu quả phân bổ vốn.
- Chúng tôi điều chỉnh dự báo lợi nhuận để phản ánh những hạn chế trong khả năng tăng trưởng trong năm 2022. LNTT năm 2022 không bị điều chỉnh nhiều, ở mức 29,0 nghìn tỷ đồng (25% YoY). Tuy nhiên, nền tảng tăng trưởng dự kiến sẽ thay đổi từ tốc độ mở rộng bảng cân đối và sự ổn định của NIM sang quản lý chi phí rủi ro và các nguồn thu nhập ngoài lãi. Kết quả 6 tháng đầu năm 2022 hoàn thành 49% ước tính cả năm của chúng tôi. Giá trị sổ sách dự kiến năm 2022 trên mỗi cổ phiếu là 32.712 đồng. P/B trung bình lịch sử của ngân hàng là 1,7 lần. Giá mục tiêu của chúng tôi được điều chỉnh giảm 7% xuống 62.700 đồng/cổ phiếu, tương đương khuyến nghị MUA với mức tăng 62% so với giá đóng cửa ngày 1/8/2022.
Bất động sản KCN – Xu hướng sắp tới và những yếu tố đột phá
29-07-2022
:
: Bất động sản
: Lê Tự Quốc Hưng
Tags:
- Các khu công nghiệp bao gồm chỗ ở, tiện ích xã hội, dịch vụ công cộng sẽ là yếu tố thu hút cả người lao động và nhà đầu tư trong dài hạn.
- Việc đưa các yếu tố liên quan đến phát triển bền vững (ESG) vào việc quy hoạch dự án bất động sản KCN sẽ là điều kiện bắt buộc.
- Bên cạnh việc cho thuê đất và nhận thanh toán một lần, các chủ đầu tư KCN có thể dành một phần diện tích KCN để xây dựng các sản phẩm khác có giá trị gia tăng cao hơn để thu hút các phân khúc khách hàng khác. Các sản phẩm đó bao gồm nhà xưởng xây sẵn, nhà kho xây sẵn, kho lạnh, trung tâm dữ liệu.
BMP – 2H2022: Giá bán chịu áp lực giảm nhưng biên lợi nhuận có thể ổn định
28-07-2022
: BMP
: Nguyên vật liệu
: Tam Pham
Tags:
- Sản lượng bán hàng giảm -12% YoY trong 6T2022 do hoạt động xây dựng và giải ngân vốn đầu tư công chậm. Mức tiêu thụ trong nửa cuối năm có thể ổn định như trong nửa đầu năm.
- Giá bán tăng mạnh hơn so với giá đầu vào giúp nới rộng biên lợi nhuận trong 1H.
- Giá hạt nhựa PVC bắt đầu giảm nhanh từ giữa tháng 6. Do đó, từ Q3, khả năng cao giá bán sẽ được điều chỉnh giảm để kích cầu và duy trì sức cạnh tranh.
- Tính chung, doanh thu và LNST năm 2022 có thể đạt 5.305 tỷ đồng (+16,5%) và 461 tỷ đồng (+115%). Dự báo của chúng tôi cho năm 2022 đã được điều chỉnh tăng nhằm phản ánh giá hạt nhựa PVC giảm sâu trong thời gian gần đây. Giá mục tiêu mới là 70.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 7% so với giá trước đó. Với mức cổ tức tiền mặt dự kiến là 2.800 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng giá là 24%, tính theo giá đóng cửa ngày 27/7/2022.
DRC – Doanh số tăng trưởng mạnh bù đắp cho sự tăng cao của chi phí đầu vào
27-07-2022
: DRC
: Vận tải, Xe hơi và phụ tùng
: An Nguyễn
Tags:
- Trong quý 2/2022, DRC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.148 tỷ đồng (hoặc 49 triệu USD, -10,6% QoQ; -4,7% YoY), trong đó thị trường nội địa tăng trưởng âm. Mặc dù DRC đã tăng giá bán trung bình (ASP) hơn + 15% YoY trong khoảng tháng 3/2021 và tháng 6/2022, công ty chỉ có thể chuyển một phần tăng của chi phí sản xuất cho khách hàng, dẫn đến LNST Q2/2022 đạt 84 tỷ đồng (hoặc USD 3,6 triệu, -27,3% QoQ; -20,8% YoY).
- Chúng tôi kỳ vọng doanh thu năm 2022 sẽ tăng trưởng +17,5% YoY lên 5.147 tỷ đồng (hoặc 220 triệu USD), nhờ lượng tiêu thụ lốp xe tăng mạnh ở thị trường nước ngoài sau hai năm gián đoạn vì đại dịch Covid-19. Do giá nguyên liệu đầu vào dự kiến điều chỉnh giảm so với 1H2022, LNST năm 2022 dự kiến đạt 306 tỷ đồng (hay 13,1 triệu USD, +5,1% YoY).
- Sử dụng kết hợp FCFF và PER, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu là 34.700 đồng cho DRC trong vòng 1 năm tới. Thêm khoản cổ tức tiền mặt 1.200 đồng, lợi tức kỳ vọng trong 12 tháng là +32% so với giá đóng cửa ngày 26/7. Do đó, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.
Ngành thủy sản – Tăng trưởng mạnh trong 1H 2022 nhưng nhiều thách thức đặt ra cho 2H 2022
26-07-2022
:
: Thủy sản
: Loan Nguyễn
Tags:
- Trong 6 tháng đầu năm 2022, giá trị xuất khẩu cá tra đạt 1,4 tỷ USD, tăng 82% so với cùng kỳ nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ ở hầu hết các thị trường chính. Nhìn sang nửa cuối năm 2022, chúng tôi lo ngại rằng xuất khẩu cá tra có thể giảm tốc so với nửa đầu năm 2022, nhưng kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại là một điểm sáng.
- Xuất khẩu tôm của Việt Nam trong nửa đầu năm 2022 tăng 31% so với cùng kỳ, đạt 2,3 tỷ USD. Tương tự như xuất khẩu cá tra, giá trị xuất khẩu tôm trong nửa cuối năm 2022 có thể tăng chậm lại chủ yếu do cung vượt cầu tại thị trường Mỹ.
- Được thúc đẩy bởi những thuận lợi của ngành, các công ty thủy sản, đặc biệt là công ty cá tra, đã có kết quả tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa đầu năm.
Triển vọng tăng trưởng kinh tế Trung Quốc nửa cuối năm
25-07-2022
:
: Vĩ mô
: Ha My
Tags:
- Tăng trưởng kinh tế Q2/2022 của Trung Quốc thấp hơn dự báo.
- Triển vọng nửa cuối năm 2022: Phục hồi chậm.
- Một số hàm ý đối với Việt Nam.
Có quá sớm để kỳ vọng vào đà tăng giá của Niken sau “cơn sốt giá” trên thị trường nguyên vật liệu?
22-07-2022
:
: Tiện ích công cộng
: Nguyễn Ngọc Thảo
Tags:
- Giá Niken tăng vọt trong 2022, phá đỉnh cao nhất trong 15 năm trở lại đây nhưng kỳ vọng sẽ ổn định trở lại trong dài hạn
- Nga là quốc gia cung cấp niken thô loại I lớn nhất trong khi Trung Quốc đứng đầu thế giới về sản xuất niken tinh chế
- Sản xuất thép không gỉ vẫn là nơi tiêu thụ chính của niken trong trung hạn
- Khó đặt cược vào câu chuyện giá nickel luôn giữ ở ngưỡng cao khi ngành sản xuất pin EV cải tiến không ngừng
Chỉ số thu nhập và định giá
21-07-2022
:
: Vĩ mô
: Bernard Lapointe
Tags:
- Các nhà đầu tư đang đối mặt với một tình huống lưỡng lự không nhất thiết là liệu “Earnings” ("Thu nhập”) có được phản ánh chính xác trong tỷ lệ P/E, thay vì quan tâm liệu xu hướng dài hạn trong “tăng trưởng thu nhập” có đang phản ánh “GDP thực” hay không.
- GDP danh nghĩa của Mỹ đang tăng với tốc độ cao nhất trong vòng 25 năm qua.
Ngành Ngân hàng – Cập nhật thị trường tiền tệ
21-07-2022
:
: Ngân hàng
: Thành Nguyễn Ngọc
Tags:
- Tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng do sức mạnh đồng USD trên thị trường quốc tế được củng cố và tình trạng thiếu hụt USD nội địa trong bối cảnh nhu cầu vẫn mạnh mẽ. Dự kiến, tỷ giá sẽ tiếp tục biến động trong tuần này do nhu cầu ổn định của các khách hàng doanh nghiệp FDI, xăng dầu và sắt thép.
- Bất chấp những nỗ lực gần đây của Ngân hàng Nhà nước trong việc điều hành thanh khoản tiền Đồng và hỗ trợ thanh khoản USD thông qua hoạt động thị trường mở, nguồn cung USD trong tuần qua vẫn thiếu hụt, do đó cản trở khả năng phục hồi của chênh lệch lãi suất.
CMG – Nhờ vào các hoạt động kinh doanh cốt lõi, doanh thu và lợi nhuận năm 2021 của CMG tăng trưởng vượt bậc
20-07-2022
: CMG
: Công nghệ
: Cao Ngọc Quân
Tags:
- Trong năm tài chính 2021 (kết thúc 31/3/2022), CMG ghi nhận KQKD ấn tượng, doanh thu và LNTT tăng trưởng lần lượt 21% YoY và 27% YoY nhờ vào sự tăng trưởng cao của ba khối chính. Trong đó, khối Viễn Thông/KD quốc tế/Công nghệ lần lượt ghi nhận tăng trưởng LNTT 15% YoY/634% YoY/14% YoY.
- CMG đặt kế hoạch cho năm tài chính 2022 với mức tăng trưởng doanh thu và LNTT lần lượt là 21% và 29%.
- CMG đã chính thức bước chân vào lĩnh vực Giáo dục & Đào tạo sau khi thực hiện thương vụ M&A với Đại học Á Châu (Hà Nội) vào tháng 2/2022.
Xuất khẩu Q3 kỳ vọng vẫn duy trì tốt trên cơ sở mức nền thấp của cùng kỳ
19-07-2022
:
: Vĩ mô
: Ha My
Tags:
- Mặt hàng xuất khẩu chủ lực tăng trưởng trên 20% trong nửa đầu năm.
- Tăng trưởng xuất khẩu sẽ vẫn duy trì ở mức cao trong Q3/2022.
- Đà tăng giá cả hàng hóa thế giới chững lại sẽ là yếu tố hỗ trợ cán cân thương mại.
02-08-2022
82 
