Chúng tôi kỳ vọng SMC sẽ vượt kế hoạch LNST chỉ trong nửa đầu 2021 do kết quả kinh doanh trong quý 2 nhiều khả năng vẫn tiếp tục tăng trưởng so với quý 1. Giá HRC vẫn đang trong xu hướng tăng, trong khi, nhu cầu đối với các sản phẩm của SMC vẫn rất lớn. Công ty đã tích lũy được một lượng thép đáng kể ở mức giá tương đối thấp khi giá hàng tồn kho tăng 55% QoQ lên 2.850 tỷ đồng trong quý 1. Do đó, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận gộp của công ty sẽ vẫn tốt như trong quý 1. Hiện tại, SMC được đang giao dịch với mức P/E trượt 12 tháng khoảng 3,75 lần, mức mà chúng tôi cho là thấp so với các nhà sản xuất thép phẳng hạ nguồn khác. Về dài hạn, công ty vẫn có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhờ các nhà máy gia công thép mới. Vì vậy, SMC là một trong những cổ phiếu ưa thích của chúng tôi trong ngành thép. Chúng tôi đưa ra giá trị hợp lý là 38.900 đồng/cổ phiếu. Cùng với mức cổ tức tiền mặt trong 12 tháng tới 1.000 đồng/ cổ phiếu, tổng mức sinh lời là 32%, dựa trên giá đóng cửa tại ngày 26/04/2021. Do đó, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.
Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho PPC là 24.400 đồng cùng với phần cổ tức còn lại là 4.394 đồng/ cổ phiếu cho năm 2020 theo tài liệu đại hội cổ đông vừa công bố, tổng mức sinh lời là 6% so với giá hiện tại. Do đó, chúng tôi khuyến nghị tích luỹ mã cổ phiếu này trong năm 2021.
Tiêu thụ thép trong quý 1 đã có mức tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái khi được hỗ trợ bởi cả nhu cầu mạnh mẽ ở các thị trường xuất khẩu và hoạt động xây dựng trong nước phục hồi. Sản lượng sản xuất và tiêu thụ thép thành phẩm (bao gồm thép xây dựng, thép ống và tôn mạ) lần lượt đạt 4,6 triệu tấn (+18,2% YoY) và 4,4 triệu tấn (+21,7% YoY). Sản lượng xuất khẩu tăng mạnh nhất trong mảng tôn mạ, trong khi, thị trường nội địa thúc đẩy tiêu thụ HRC, thép xây dựng và ống thép. Trong quý 2/2021, chúng tôi kỳ vọng hoạt động xuất khẩu sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực khi một số nhà sản xuất tôn mạ đã nhận đủ đơn đặt hàng cho đến giữa tháng 8 năm 2021. Trong khi đó, tiêu thụ thép xây dựng nhiều khả năng sẽ tăng so với quý 1 do hoạt động xây dựng sôi động hơn trong quý 2 do tính thời vụ và các dự án cơ sở hạ tầng lớn đang được triển khai.
Báo cáo Thường niên đề cập đến các nhiệm vụ và hoạt động của Hệ thống Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ESCB) và báo cáo về chính sách tiền tệ của Hệ thống Châu Âu. Mục tiêu của báo cáo này dù không nói rõ ra nhưng hàm ý xem xét liệu ECB có nên điều chỉnh chiến lược chính sách tiền tệ trong nửa cuối năm 2021 hay không.
Trong chuỗi bài viết về ngành chăn nuôi, chúng tôi sẽ có tổng cộng ba bài viết nhằm tập trung đi sâu vào việc phân tích từng khâu trong mô hình chuỗi khép kín 3F (Feed – Farm – Food) và đóng góp của từng khâu vào kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp DBC, MSN và HPG. Với bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích về tình hình chung và triển vọng tương lai của ngành thức ăn chăn nuôi (feed). Các khâu còn lại như trang trại chăn nuôi (farm) và thực phẩm (food) sẽ được trình bày ở các bài viết tiếp theo.
Thị trường thức ăn chăn nuôi còn rất nhiều tiềm năng để phát triển, là cơ hội cho các doanh nghiệp mở rộng doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, hiện các doanh nghiệp Việt đang gặp khó khăn trong khả năng cạnh tranh với các doanh nghiệp FDI do thua hụt về khả năng kiểm soát chi phí nguyên vật liệu đầu vào. Do đó, mô hình 3F (feed – farm – food) là hướng đi tốt nhất để các doanh nghiệp nội địa có thể phát triển trong thời gian tới.
Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho NT2 là 25.600 đồng, +16% so với giá đóng cửa ngày 13/04/2021. Theo kế hoạch, NT2 sẽ tiếp tục chia cổ tức khoảng 1.000 đồng như trong tài liệu đại hội cổ đông, tuy nhiên chúng tôi cho rằng NT2 sẽ sớm tiếp tục chia cổ tức do dòng tiền dồi dào sau khi trả hết nợ dài hạn trong năm nay. Ngoài ra, NT2 có khả năng chia cổ tức nhờ vào động thái từ POW (nắm giữ 59% NT2), tận dụng nguồn có sẵn từ NT2 để xây nhà máy NT3 và NT4. Do vậy, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư, đặc biệt những nhà đầu tư đang tìm kiếm tỷ suất cổ tức cao, nên tích luỹ NT2 vào năm nay.
Đại dịch Covid-19 và căng thẳng thương mại Mỹ - Trung khiến môi trường kinh doanh thêm bất ổn đối với các công ty thời trang của Mỹ, dẫn đến những thay đổi trong chiến lược tìm nguồn cung ứng của họ. Mặc dù Việt Nam có nhiều thế mạnh để thu hút đơn hàng, nhưng Trung Quốc vẫn là nhà cung cấp hàng đầu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, vấn đề nguồn cung từ Tân Cương sẽ tạo cơ hội cho Việt Nam giành thêm nhiều thị phần may mặc từ Trung Quốc.